10月28日晚，江波龍（301308，SZ）披露了2024年三季報。前三季度，公司實現營業(yè)收入132.68億元，同比增長101.68%：實現歸屬于上市公司股東的凈利潤5.57億元，同比上升163.09%。其中第三季度實現42.29億元，同比增長47.28%，歸屬凈利潤-3683.80萬元，同比增長87.16%。同時，公司2024年第三季度存貨規(guī)模實現雙位數壓降，公司的運營效率逐步提升。

江波龍表示，2024年公司海外業(yè)務如Lexar業(yè)務、巴西 Zilia的收入保持增長，企業(yè)級和工規(guī)級存儲等中高端業(yè)務如期發(fā)展；公司自研主控芯片按計劃不斷取得流片及量產的突破。綜合來看，公司的生產運營情況總體健康平穩(wěn)，持續(xù)向綜合型半導體存儲品牌企業(yè)轉型。

聚焦存儲開啟二次增長曲線

分析指出，在需求整體增長和供應趨緊的雙重作用下，半導體存儲行業(yè)2024年仍處于上行周期，其中，受益于人工智能、新能源汽車、工業(yè)領域帶來新的驅動力，車規(guī)工規(guī)以及企業(yè)級服務器存儲產品為主的高性能存儲產品需求持續(xù)旺盛。這一新的產業(yè)趨勢，為具備高端產品及服務能力等核心競爭力的企業(yè)創(chuàng)造了新的增長空間和發(fā)展動力。

深耕存儲行業(yè)25年來，江波龍時刻保持對行業(yè)周期的敏銳度，從技術研發(fā)、核心制造、品牌建設等多個維度提升差異化和創(chuàng)新性，不斷突破發(fā)展的天花板。目前，江波龍的增長動力正在從消費類存儲業(yè)務切換至車規(guī)級、工規(guī)級與企業(yè)級等高端存儲器領域，逐步開啟第二增長曲線。

在企業(yè)級產品領域，江波龍是國內少數具備“eSSD+RDIMM”的產品設計、組合以及持續(xù)供應能力的企業(yè)，并在互聯網、運營商、金融等行業(yè)的眾多客戶處完成產品驗證和批量應用。2024年上半年，公司企業(yè)級存儲業(yè)務規(guī)模增長明顯，業(yè)務收入達到2.91億元，同比增長超2000%，實現從1到 N的突破，為公司業(yè)績提升帶來積極作用。

作為業(yè)內較早進入車規(guī)級存儲領域的企業(yè)，江波龍率先發(fā)布車規(guī)級UFS 和車規(guī)級eMMC，并構建了涵蓋UFS、eMMC 和 SPI NAND Flash 在內的車規(guī)級存儲產品矩陣。公司具備自研主控結合自研固件以及自主封測的自主可控能力，目前已服務超過20家中外頭部汽車品牌客戶，覆蓋了包括DVR、ADAS、座艙、IVI、儀表和 T-box 在內的10余種車載應用，享有超過8年量產服務經驗，充分發(fā)揮車載存儲發(fā)展先機。

在自研方面，江波龍已經推出了兩款eMMC和SD卡主控芯片，實現超千萬顆的規(guī)模化產品導入，并匹配自研固件算法，能夠高效率滿足客戶的產品性能要求，增加大客戶黏性；同時，公司拓展了SLC NANDFlash等小容量存儲芯片設計能力，實質性構建了自研 SLCNAND Flash存儲芯片設計業(yè)務，產品獲得客戶認可，累計出貨量已遠超5000萬顆。

在品牌建設上，江波龍擁有行業(yè)類存儲品牌FORESEE和國際高端消費類存儲品牌Lexar（雷克沙），分別面向消費級和企業(yè)級市場。2024 上半年，Lexar（雷克沙）在以往高增長的基礎上，存儲卡、固態(tài)硬盤、移動存儲等全系列產品業(yè)務再次實現快速增長，多個產品在細分市場中取得了領先地位。而行業(yè)類存儲品牌FORESEE，也憑借在嵌入式存儲、固態(tài)硬盤、移動存儲及內存條等領域的卓越表現，正逐步成為行業(yè)內的佼佼者。

創(chuàng)新模式邁向存儲品牌企業(yè)

近日，世界半導體貿易統(tǒng)計組織（WSTS）發(fā)布最新預測，全球半導體市場規(guī)模將達到6110億美元，同比增長16%，其中預計存儲芯片將實現76.8%的增長。這一數據充分體現了全球對半導體產品尤其是存儲領域產品需求的強勁增長。

面對快速變化的市場需求，能夠靈活適應市場需求和滿足客戶期望是企業(yè)成功的關鍵。為此，江波龍正積極轉型TCM（技術-合約-制造）模式和PTM模式（產品-技術-制造），通過提供從存儲芯片研發(fā)到封測制造的全鏈條產業(yè)服務，更加靈活地應對市場變化，為客戶提供定制化、開放、透明和創(chuàng)新的存儲產品和服務。這一戰(zhàn)略調整不僅增強了江波龍的市場競爭力，也為其在存儲芯片領域的持續(xù)發(fā)展注入了新的活力，推動公司向著半導體存儲品牌企業(yè)穩(wěn)步邁進。

在TCM模式中，江波龍主要聚焦于存儲解決服務平臺優(yōu)勢，融合存儲主控、固件定制開發(fā)、高端封測技術、售后服務、品牌及知識產權等能力，基于上游存儲晶原廠或下游Tier1客戶的產品需求，高效完成存儲產品的一站式交付。

近日，在ELEXCON2024深圳國際電子展上，江波龍更是首次提出了PTM模式。該模式的核心在于整合公司的自研存儲芯片、固件、硬件和先進封測制造技術，實現更靈活、更高效的全棧式定制化服務和一站式交付。PTM商業(yè)模式能夠幫助企業(yè)級客戶高效實現產品創(chuàng)新和大幅成本優(yōu)化，從而提升客戶的業(yè)務競爭力。

持續(xù)技術創(chuàng)新以外，江波龍通過其蘇州封測制造基地、南美洲制造運營中心以及中山的自建數據中心存儲專線等高端制造設施，構建了自有的高端封裝測試與制造能力，幫助公司在全球范圍內建立了一個穩(wěn)定而高效的雙循環(huán)供應鏈體系，為國內外客戶提供強有力的支持和服務。其中，兩家控股子公司巴西Zilia及元成蘇州在上半年分別實現收入9.91億元、2.11億元，貢獻了正向收入及利潤，為公司構建雙循環(huán)供應鏈體系打下堅實基礎。

江波龍表示，未來公司將持續(xù)深耕半導體存儲行業(yè)，聚焦核心競爭力建設，充分發(fā)揮綜合優(yōu)勢，保持嵌入式存儲及移動存儲等基礎業(yè)務的領先技術和規(guī)模優(yōu)勢；在此前提下，公司將不斷進行產品結構的優(yōu)化，加大對高毛利產品的研發(fā)和投入，如企業(yè)級、工規(guī)級等高端存儲器領域，不斷優(yōu)化客戶結構，完善產業(yè)鏈布局，實現業(yè)務規(guī)模和收入的增長。

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