每經(jīng)編輯｜葉峰    

摘要：

1、由于南方持續(xù)降雨，水量充沛、水電貢獻(xiàn)較高，全國來看電煤需求仍處于淡季水平。但受高溫預(yù)期提振，迎峰度夏有望進(jìn)一步釋放補(bǔ)庫需求，電煤需求進(jìn)一步有望提升。并且動(dòng)力煤價(jià)3月至今“淡季不淡”，可能也一定程度提振市場信心。此外煤炭板塊“高分紅、高股息率”特征使得煤炭板塊具有一定防御價(jià)值，可適當(dāng)關(guān)注煤炭ETF（515220），逢低布局、謹(jǐn)慎追高。

2、展望未來，芯片行業(yè)在下半年進(jìn)入傳統(tǒng)旺季，隨著消費(fèi)電子新機(jī)發(fā)布（預(yù)計(jì)AI手機(jī)/AI PC是今年新機(jī)的主要亮點(diǎn)），和國產(chǎn)服務(wù)器的研發(fā)突破，芯片行業(yè)的基本面或?qū)⒊掷m(xù)迎來復(fù)蘇。政策面上有大基金三期的強(qiáng)大助力，后續(xù)可以繼續(xù)關(guān)注芯片ETF（512760）、半導(dǎo)體設(shè)備ETF（159516）等投資機(jī)會(huì)。

3、消息面上，中東地緣政治局勢有一定升級，避險(xiǎn)情緒有所升溫，一定程度拉動(dòng)金價(jià)上漲。近期美國5月CPI、PPI均指向通脹超預(yù)期冷卻、6月密歇根消費(fèi)者信心大幅超預(yù)期回落。聯(lián)儲(chǔ)態(tài)度依然偏鷹，但由于通脹下降、經(jīng)濟(jì)數(shù)據(jù)走弱，市場仍然加大對降息的押注，金價(jià)回暖。中長期看海外流動(dòng)性趨松的趨勢不變，依然可關(guān)注黃金基金ETF（518800），考慮逢低布局。

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