每經(jīng)AI快訊，中國銀河05月20日發(fā)布研報稱：給予機械設(shè)備行業(yè)推薦（維持）評級。

市場行情回顧：上周機械設(shè)備指數(shù)下降1.18%，滬深300指數(shù)上漲0.32%，創(chuàng)業(yè)板指下降0.70%。機械設(shè)備在全部28個行業(yè)中漲跌幅排名第22位。剔除負值后，機械行業(yè)估值水平（整體法）31.1倍。上周機械行業(yè)漲幅前三的板塊分別是光伏設(shè)備、軌道交通設(shè)備、3C及面板設(shè)備；年初至今漲幅前三的細分板塊分別是工程機械、注塑機、軌道交通設(shè)備。

周關(guān)注：宇樹發(fā)布第二款通用人形機器人G1，工程機械有望受益地產(chǎn)政策放松。

5月13日，宇樹發(fā)布第二款通用人形機器人UnitreeG1，售價僅9.9萬元。其身高約127cm，體重約35kg，小跑速度大于2m/s，擁有23-43個關(guān)節(jié)電機，最大關(guān)節(jié)扭矩達到120N·m，可進行高難度的動態(tài)動作。G1還可選配Dex3-1力控靈巧手，通過力位混合控制模擬人手的精準操作能力，對各種物體進行精確控制。同時，宇樹還發(fā)布了機器人世界模型UnifoLM。我們認為，人形機器人是AGI具身智能的理想載體，24年有望成為量產(chǎn)元年。投資思路分為三個層面，一是特斯拉機器人供應(yīng)鏈，二是中國人形機器人本體企業(yè)，三是有望進入人形機器人賽道的其他零部件供應(yīng)商。核心標的推薦國產(chǎn)機器人本體廠商博實股份，以及特斯拉tier1供應(yīng)商三花智控（家電覆蓋）、拓普集團（汽車覆蓋）、鳴志電器。建議關(guān)注其他人形機器人供應(yīng)鏈潛在標的包括諧波減速器-綠的諧波、雙環(huán)傳動，行星減速器-中大力德，行星滾柱絲杠-恒立液壓、貝斯特、五洲新春，無框力矩電機-禾川科技、步科股份，空心杯電機-鳴志電器、偉創(chuàng)電氣、鼎智科技，力傳感器-柯力傳感等。

5月17日，央行集中發(fā)布降低首付比例及房貸利率等房地產(chǎn)支持政策，包括1）自2024年5月18日起，下調(diào)個人住房公積金貸款利率0.25個百分點；2）首套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于15%，二套住房商業(yè)性個人住房貸款最低首付款比例調(diào)整為不低于25%；3）取消全國層面首套住房和二套住房商業(yè)性個人住房貸款利率政策下限。央行政策從供需兩側(cè)發(fā)力穩(wěn)定房地產(chǎn)市場，有助于推進房地產(chǎn)去庫，在一定程度上提振上下游產(chǎn)業(yè)鏈。2024年3月至4月，國內(nèi)挖機銷量同比增速持續(xù)為正，從周期波動角度，挖掘機市場自2022年以來進入下行周期，我們預(yù)計目前仍處于磨底期，2024年降幅有望收窄，2025年逐步啟動新一輪上漲周期。

投資建議：建議2024年重點關(guān)注AI驅(qū)動下人形機器人、大規(guī)模設(shè)備更新下的設(shè)備投資機會以及專用設(shè)備領(lǐng)域新技術(shù)帶動的設(shè)備投資機遇。1）人形機器人：24年有望進入商業(yè)化落地關(guān)鍵時期，政策支持中國人形機器人產(chǎn)業(yè)化未來可期；2）大規(guī)模設(shè)備更新：央國企先行鐵路設(shè)備受益，經(jīng)濟企穩(wěn)進入工業(yè)補庫階段順周期通用設(shè)備彈性可期；3）專用設(shè)備：新技術(shù)驅(qū)動新一輪設(shè)備投資，關(guān)注3CMR、光伏BC及鈣鈦礦、鋰電復(fù)合銅箔等。

風(fēng)險提示：政策推進程度不及預(yù)期的風(fēng)險；制造業(yè)投資增速不及預(yù)期的風(fēng)險；行業(yè)競爭加劇的風(fēng)險。

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(記者 王曉波)

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