每經(jīng)AI快訊，2024年1月18日，西部證券發(fā)布研報(bào)點(diǎn)評(píng)鉑力特（688333）。

事件：經(jīng)公司財(cái)務(wù)部門初步測(cè)算，預(yù)計(jì)2023年年度實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入12.32億元，實(shí)現(xiàn)歸屬于母公司所有者的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加0.69億元，同比增加約87%。歸屬于母公司所有者的扣除非經(jīng)常性損益的凈利潤(rùn)與上年同期相比，將增加0.72億元，同比增加約240%。公司表示業(yè)績(jī)相較同期變化的主要原因?yàn)槔^續(xù)深耕航空航天以及其他應(yīng)用領(lǐng)域，持續(xù)開發(fā)新的設(shè)備型號(hào)，且不斷開拓新的市場(chǎng)和應(yīng)用領(lǐng)域所致。

23年業(yè)績(jī)預(yù)增，未來成長(zhǎng)可期。公司在2023年仍處于技術(shù)投入階段，我們預(yù)測(cè)由于多型號(hào)設(shè)備的研發(fā)，以及三期項(xiàng)目（金屬增材制造產(chǎn)業(yè)創(chuàng)新能力建設(shè)項(xiàng)目）所使用的銀行貸款費(fèi)用的增加，同時(shí)公司新設(shè)子公司等綜合因素導(dǎo)致費(fèi)用增長(zhǎng)，因此利潤(rùn)端增長(zhǎng)低于我們此前報(bào)告預(yù)期，但收入端的增長(zhǎng)基本符合預(yù)期，代表公司實(shí)際訂單情況和收入確認(rèn)節(jié)奏或處于良好水平。

增材制造企業(yè)處于市場(chǎng)認(rèn)知加速期，生態(tài)型企業(yè)具備長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。增材技術(shù)在我國(guó)仍處于第一增長(zhǎng)曲線的前導(dǎo)期，制造業(yè)需要通過打印單個(gè)結(jié)構(gòu)件認(rèn)知增材制造的技術(shù)優(yōu)勢(shì)，在后期下游需求企業(yè)可通過設(shè)備購(gòu)買自行完成生產(chǎn)設(shè)計(jì)需求。因此，鉑力特作為第一個(gè)布局全生態(tài)產(chǎn)業(yè)鏈的制造企業(yè)，先通過打印服務(wù)打開市場(chǎng)認(rèn)知，逐漸擺脫代理業(yè)務(wù)，通過優(yōu)秀的自研設(shè)備水平打開企業(yè)第二增長(zhǎng)曲線，當(dāng)下，增材制造行業(yè)短期看設(shè)備、中期看粉材、長(zhǎng)期看算法，鉑力特多條腿走路，具備長(zhǎng)期發(fā)展動(dòng)能。

盈利預(yù)測(cè)：我們預(yù)計(jì)2023-2025年公司營(yíng)收分別為12.32/17.98/25.06億元;歸母凈利潤(rùn)1.48/3.91/5.23億元。公司進(jìn)行全產(chǎn)業(yè)鏈布局，具備“產(chǎn)、學(xué)、研”一體化能力，具備長(zhǎng)期發(fā)展邏輯，但短期由于費(fèi)用原因致使23年利潤(rùn)不達(dá)預(yù)期，出于審慎原則，我們調(diào)至“增持”評(píng)級(jí)。

風(fēng)險(xiǎn)提示：本次業(yè)績(jī)預(yù)告是公司財(cái)務(wù)部門基尚未經(jīng)注冊(cè)會(huì)計(jì)師審計(jì)，公司尚未發(fā)現(xiàn)影響本次業(yè)績(jī)預(yù)告內(nèi)容準(zhǔn)確性的重大不確定因素；未來行業(yè)需求放緩的風(fēng)險(xiǎn)。

(來源：慧博投研)

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(編輯 趙橋)