每經(jīng)AI快訊，2023年12月23日，財通證券發(fā)布研報點評科銳國際（300662）。

核心觀點

事件：公司2023年股權(quán)激勵計劃（草案）。12月20日，公司發(fā)布2023年限制性股票激勵計劃（草案），擬授予限制性股票合計452.65萬股，占本激勵計劃草案公告之日公司股本總額的2.30%，授予價格為15.66元/股。其中，首次授予407.26萬股，占本激勵計劃草案公告之日公司股本總額的2.0693%；預留授予45.39萬股，占本激勵計劃草案公告之日公司股本總額的0.2306%。

激勵計劃綁定核心員工，增強長期發(fā)展信心：本激勵計劃首次授予的激勵對象不超過95人，對象包括公司實際控制人高勇先生和李躍章先生、核心員工（含外籍員工）。本激勵計劃首次及預留授予的限制性股票歸屬對應的考核年度為2024-2026年，考核目標為：以2023年營業(yè)收入為基數(shù)，2024-2026年營業(yè)收入增長率不低于30%/62%/103%；或以2023年凈利潤為基數(shù)，2024-2026年凈利潤增長率不低于30%/62%/103%。

戰(zhàn)略布局海外，提升國際競爭力：本次激勵計劃擬授予8名英國籍員工合計142.66萬股限制性股票，占公告日公司股本總額的0.72%。公司通過綁定海外子公司核心員工，有望強化海外業(yè)務增長預期。2023H1，公司大陸以外收入12.36億元，占集團業(yè)務營業(yè)收入的26.00%，同比+14.47%。其中，Investigo作為公司海外業(yè)務開展的重要控股子公司，專注于會計、金融、銀行、戰(zhàn)略、房地產(chǎn)、人力等領(lǐng)域的招聘服務，主要為英國、歐洲的藍籌企業(yè)以及中小企業(yè)提供中高端人才訪尋、靈活用工與咨詢等服務，在報告期內(nèi)收入同比+15.70%。Investigo作為公司的重要境外子公司，后續(xù)將通過資本運作等方式優(yōu)化海外資源配置與產(chǎn)品布局，以增強其持續(xù)盈利能力從而帶動公司全球化業(yè)務快速發(fā)展。

投資建議：科銳國際作為我國靈活用工領(lǐng)域龍頭，通過深挖頭部客戶業(yè)務需求及建設(shè)數(shù)字平臺擴大服務半徑，受用工市場需求疲軟影響短期業(yè)績承壓，待市場轉(zhuǎn)暖后業(yè)績有望恢復。我們下調(diào)公司2023-2025年歸母凈利潤分別為2.08/3.01/4.04億元，對應當前PE分別為26x/18x/13x，維持“增持”評級。

風險提示：市場競爭激烈、用工復蘇不及預期、政策監(jiān)管趨嚴。

(來源：慧博投研)

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(編輯 曾健輝)