每經(jīng)AI快訊，中國銀河09月28日發(fā)布研報(bào)稱：給予電力設(shè)備與新能源推薦（維持）評級。

事件：今日，風(fēng)電板塊熱度升溫，中信風(fēng)電指數(shù)單日漲幅達(dá)3.39%。其中東方電纜漲幅超10%，大金重工、金雷股份、泰勝風(fēng)能漲幅超5%。

歐盟提高風(fēng)電裝機(jī)目標(biāo)，出海打開成長空間：9月12日，歐洲議會正式通過決議目標(biāo)到2030年將可再生能源在歐盟能源消費(fèi)總量中的份額從32%提高到42.5%。9月25日，歐盟更新后的可再生能源指令(RED)將2030年底前將風(fēng)電和光伏裝機(jī)容量提高兩倍。根據(jù)GWEC預(yù)計(jì)，23-27年全球風(fēng)電新增裝機(jī)680GW，23-27CAGR達(dá)15%，中國、歐洲市場將快速增長。海外需求旺盛，今年國內(nèi)風(fēng)電企業(yè)陸續(xù)中標(biāo)海外訂單，出口產(chǎn)業(yè)鏈有望受益。

各省海風(fēng)密集開工，邊際變化明顯：廣東省十三五海風(fēng)裝機(jī)各省第二，十四五海風(fēng)規(guī)劃各省第一。9月以來，廣東青州一二1GW風(fēng)機(jī)完成交付，青州六1GW項(xiàng)目已開工，中廣核惠州1GW海風(fēng)項(xiàng)目完成首臺風(fēng)機(jī)安裝。除江蘇、廣東海洋大省迎來邊際改善外，9月來其他各省海風(fēng)也有不同程度的進(jìn)展。廣西防城港A場址海上升壓站鋼結(jié)構(gòu)順利封頂。國電投山東半島南U1場址一期450MW完成風(fēng)機(jī)吊裝。浙江臺州1號300MW項(xiàng)目完成風(fēng)機(jī)吊裝。福建漳浦六鰲二期400MW項(xiàng)目基礎(chǔ)鋼管樁施工圓滿完成。我們認(rèn)為當(dāng)前已經(jīng)進(jìn)入十四五中后期，距各省規(guī)劃目標(biāo)仍有較大差距，23Q4及明后年海風(fēng)招標(biāo)及開工有望顯著提速。

江蘇海風(fēng)限制因素逐步解除：江蘇十三五海風(fēng)裝機(jī)各省第一，十四五海風(fēng)規(guī)劃各省第三，9月以來頻繁啟動海風(fēng)項(xiàng)目。9月1日，三峽大豐800MW項(xiàng)目招標(biāo)，計(jì)劃10月15日開工；9月13日，國信大豐850MW用海使用權(quán)公示；9月19日，5個深遠(yuǎn)海海風(fēng)項(xiàng)目合計(jì)5.8GW對前期工作進(jìn)行招標(biāo)；9月25日，龍?jiān)瓷潢?GW海上風(fēng)電項(xiàng)目獲核準(zhǔn)批復(fù)。江蘇2021年一期競配2.65GW存量項(xiàng)目（三峽和國信大豐）取得實(shí)質(zhì)性進(jìn)展，開啟新的核準(zhǔn)項(xiàng)目，標(biāo)志著此前影響項(xiàng)目進(jìn)展的限制性因素陸續(xù)解除，我們預(yù)計(jì)二期競配有望在2023年底啟動。

盈利有望修復(fù)：根據(jù)金風(fēng)科技數(shù)據(jù)，23Q1風(fēng)機(jī)價(jià)格承壓持續(xù)下降，23Q2風(fēng)機(jī)投標(biāo)均價(jià)中標(biāo)價(jià)格從1607元/千瓦回升至1681元/千瓦。隨著下游需求加速釋放，風(fēng)機(jī)價(jià)格下跌空間有限，整機(jī)盈利能力或?qū)⒏纳啤?/span>

低估值具備投資吸引力：從當(dāng)前估值水平來看，截至9月27日收盤，風(fēng)電（中信）市盈率PE(TTM)低至29.51，年初至今下跌20.2%，板塊估值繼續(xù)大幅下降空間不大?？紤]到海風(fēng)短期不利影響因素基本消除，成長空間廣闊，風(fēng)機(jī)價(jià)格有望觸底反彈，盈利能力有望得到修復(fù)，板塊情緒有望反轉(zhuǎn)提振。我們預(yù)計(jì)23年國內(nèi)風(fēng)電新增裝機(jī)約60GW，其中陸風(fēng)約55GW，海風(fēng)5-6GW。建議把握大型化、海風(fēng)化兩條主線，推薦東方電纜（603606.SH）、天順風(fēng)能（002531.SZ）、大金重工（002487.SZ）、三一重能（688349.SH），建議關(guān)注明陽智能（601615.SH）、金風(fēng)科技（002202.SZ）、運(yùn)達(dá)股份（300772.SZ）、泰勝風(fēng)能（300129.SZ）、中材科技（002080.SZ）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：“雙碳”目標(biāo)推進(jìn)不及預(yù)期；產(chǎn)業(yè)政策變化帶來的風(fēng)險(xiǎn)；裝機(jī)不達(dá)預(yù)期；行業(yè)競爭加劇導(dǎo)致產(chǎn)品盈利下滑超預(yù)期的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——40個月一次的庫存周期發(fā)出信號，中國宏觀經(jīng)濟(jì)面臨向上拐點(diǎn)！醫(yī)藥等行業(yè)已進(jìn)入主動補(bǔ)庫存階段

(記者 蔡鼎)

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