每經(jīng)記者｜朱成祥    每經(jīng)編輯｜張海妮    

擬赴主板上市的寧夏盾源聚芯半導(dǎo)體科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱盾源聚芯）披露招股書（申報(bào)稿），隨后收到了第一輪審核問(wèn)詢函。

盾源聚芯主要從事硅部件和石英坩堝的研發(fā)、生產(chǎn)和銷售。招股書（申報(bào)稿）稱公司業(yè)務(wù)模式成熟，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)穩(wěn)定、規(guī)模較大，為行業(yè)代表性的優(yōu)質(zhì)企業(yè)，具有大盤藍(lán)籌特色。

此外，盾源聚芯控股股東為杭州大和熱磁電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱“杭州熱磁”）。杭州熱磁系日本Standard（標(biāo)準(zhǔn)）市場(chǎng)上市公司FERROTEC（Ferrotec Holdings Corporation，日本磁性技術(shù)控股股份有限公司，日本磁控）的全資子公司。

本土最大硅部件生產(chǎn)商

據(jù)盾源聚芯招股書（申報(bào)稿），其主要產(chǎn)品為半導(dǎo)體芯片加工設(shè)備用的硅環(huán)、硅噴淋頭、硅舟、硅噴射管等硅部件產(chǎn)品、單晶/多晶硅部件材料產(chǎn)品以及生產(chǎn)半導(dǎo)體單晶硅和太陽(yáng)能單晶硅用的石英坩堝產(chǎn)品。

硅部件業(yè)務(wù)屬于為半導(dǎo)體設(shè)備提供配套的半導(dǎo)體零部件行業(yè)，半導(dǎo)體石英坩堝屬于為半導(dǎo)體原材料生產(chǎn)提供配套的材料行業(yè)，均處于半導(dǎo)體產(chǎn)業(yè)鏈之中。

盾源聚芯表示，半導(dǎo)體用硅部件在中國(guó)屬新興產(chǎn)品。盾源聚芯經(jīng)過(guò)10年的積累和經(jīng)營(yíng)，已成為中國(guó)本土最大的硅部件生產(chǎn)商，在全球競(jìng)爭(zhēng)力較強(qiáng)。

全球格局方面，全球刻蝕用硅部件市場(chǎng)主要被美國(guó)、日本和韓國(guó)企業(yè)壟斷，部分企業(yè)同時(shí)具備硅材料生產(chǎn)和硅部件加工能力。美國(guó)企業(yè)Silfex為L(zhǎng)AM（泛林）子公司，主要為L(zhǎng)AM提供先進(jìn)的刻蝕用硅部件產(chǎn)品，在全球市場(chǎng)中占據(jù)主導(dǎo)地位；Hana（哈那）約占全球刻蝕用硅部件原廠件市場(chǎng)份額的13.3%，主要客戶為TEL（東電電子）、三星電子和AMAT（應(yīng)用材料）等，且60%以上的硅部件收入來(lái)自韓國(guó)市場(chǎng)。

根據(jù)沙利文研究數(shù)據(jù)，2022年度，盾源聚芯刻蝕用硅部件產(chǎn)品銷售額約占全球市場(chǎng)5.4%份額。而爐管用硅部件企業(yè)主要有盾源聚芯、Sico（一家奧地利公司）和Holm（一家德國(guó)公司）三家公司。盾源聚芯在2022年全球爐管用硅部件市場(chǎng)中約占37.3%的市場(chǎng)份額。

2022年全球刻蝕用硅部件市場(chǎng)規(guī)模為144億元，其中原廠件銷售規(guī)模為107.7億元，占比74.8%。相比之下，爐管用硅部件市場(chǎng)規(guī)模則小得多，2022年僅為5.8億元。

公司境外收入占比高

值得注意的是，盾源聚芯境外收入占比較高。2020年~2022年，其境外收入占主營(yíng)業(yè)務(wù)收入比例分別為67.64%、74.73%和77.19%。

盾源聚芯提示風(fēng)險(xiǎn)稱，自2018年以來(lái)，中國(guó)面臨的國(guó)際環(huán)境較為復(fù)雜，如果未來(lái)相關(guān)國(guó)家或地區(qū)出于貿(mào)易保護(hù)或者因其他地緣政治等原因，通過(guò)關(guān)稅或者進(jìn)出口限制等貿(mào)易政策，形成貿(mào)易壁壘，可能導(dǎo)致公司上下游產(chǎn)業(yè)鏈合作受限，從而對(duì)公司經(jīng)營(yíng)發(fā)展產(chǎn)生不利影響。

去年，盾源聚芯直接客戶中前五名分別為客戶A、日本磁控、ATC（石英產(chǎn)品生產(chǎn)商）、SKC Solmics（韓國(guó)SK集團(tuán)旗下公司）和東電上海，銷售額占比分別為34.13%、11.48%、10.53%、6.35%和5.49%，合計(jì)67.99%。

其中，日本磁控為盾源聚芯控股股東杭州熱磁全資控股方。ATC系日本磁控持有32.86%表決權(quán)的聯(lián)營(yíng)企業(yè)，系公司關(guān)聯(lián)方。據(jù)了解，ATC作為全球領(lǐng)先的石英產(chǎn)品生產(chǎn)商，與TEL具備長(zhǎng)期合作歷史，系其多類原材料的集成供應(yīng)商。為確保原料穩(wěn)定供應(yīng)并便于供應(yīng)商管理，TEL通過(guò)ATC采購(gòu)公司的硅部件產(chǎn)品。

SKC Solmics隸屬于韓國(guó)SK集團(tuán)，主要客戶集中在韓國(guó)本地，且均為終端晶圓廠商，產(chǎn)品以成熟制程為主，具備材料及部件生產(chǎn)能力，主要客戶有SK 海力士、三星電子和LG顯示（樂(lè)金顯示）。

東電上海主體為東電半導(dǎo)體設(shè)備（上海）有限公司、東電電子（上海）有限公司，兩家公司全資控股股東均為東京毅力科創(chuàng)株式會(huì)社（日本），即TEL。

盾源聚芯表示，公司的刻蝕類硅部件產(chǎn)品作為半導(dǎo)體設(shè)備的配套零部件，主要銷售給半導(dǎo)體設(shè)備廠商，并由其向全球終端芯片制造廠商銷售，且相關(guān)產(chǎn)品主要應(yīng)用于先進(jìn)制程芯片的制造。國(guó)外一些管制措施的出臺(tái)，減少了相關(guān)廠商在華先進(jìn)制程設(shè)備及配套零部件的銷售，進(jìn)而可能導(dǎo)致公司的刻蝕類硅部件產(chǎn)品收入下降，對(duì)公司的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)產(chǎn)生一定的不利影響。

針對(duì)公司的相關(guān)問(wèn)題，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者也于9月5日下午致電盾源聚芯，并通過(guò)電子郵箱發(fā)送采訪提綱，但截至發(fā)稿尚未收到回復(fù)。