每經(jīng)評論員 李澤東

近日，華脈科技（603042，股價16.27元，市值26.13億元）擬通過向特定對象發(fā)行股份的方式變更控制權(quán)。交易完成后，成立僅三個月的深蘭控股將持有華脈科技23.08%股份，成為公司控股股東，公司實(shí)際控制人變更為陳海波。陳海波的另一重身份即為AI公司深蘭科技的實(shí)際控制人。

巧合的是，就在華脈科技拋出定增方案當(dāng)天，陳海波宣布深蘭科技推出大語言模型SaaS平臺“深蘭硅基大腦SaaS平臺”。這一概念讓游資聞“腥”而動，華脈科技連續(xù)6個交易日漲停，股價一度翻倍。

然而，這場狂歡卻被監(jiān)管問詢函澆了一頭冷水。

在深蘭科技未能盈利的情況下，陳海波“吞”下上市公司控制權(quán)的錢從哪里來？上交所火速下發(fā)問詢函對收購方本次交易的資金安排提出質(zhì)疑。

據(jù)了解，深蘭控股在2023年6月取得了中信北京分行出具的《貸款承諾函》，中信北京分行承諾向深蘭控股提供金額最高不超過4億元的并購貸款。但值得注意的是，深蘭控股還尚未與借款人簽署正式的貸款（借款）合同。

在此背景下，監(jiān)管及時出手，7月24日晚，華脈科技公告，因信披不審慎、風(fēng)險揭示不充分，公司及董事長楊位鋼、董事兼副董事長朱重北、董事兼總經(jīng)理?xiàng)钣?、董事會秘書陳革等收到江蘇證監(jiān)局出具的警示函。

江蘇證監(jiān)局稱，華脈科技董事會審議預(yù)案時，深蘭控股尚未實(shí)繳資本；同時深蘭控股并購貸款能否獲批存在重大不確定性。公司披露的預(yù)案及回復(fù)未充分揭示收購方認(rèn)購股份資金存在重大不確定性等風(fēng)險，并存在信披不審慎、風(fēng)險揭示不充分等情形。

市場方面卻早已選擇了用腳投票，華脈科技股價也從高點(diǎn)跌去近三成。

至此，投資者不禁心生疑問：這場上市公司控制權(quán)轉(zhuǎn)讓的背后是什么？深蘭控股借錢買上市公司控制權(quán)的動機(jī)又是什么？

首先，我們要看到，華脈科技自2017年上市以來，公司增收不增利，多次更正年報，甚至遭遇電信詐騙，購買的蘋果手機(jī)變空盒子。2022年，公司凈利潤虧損超過9547萬元。而且，公司所處于計算機(jī)、通信和其他電子設(shè)備制造業(yè)，并沒有與AI人工智能關(guān)系密切。

其次，我們要看到，深蘭控股并不是一個有實(shí)力的接盤方。該公司成立僅三個月，尚未開展實(shí)質(zhì)性經(jīng)營活動。2022年，深蘭科技營業(yè)收入約為1.18億元，凈利潤虧損達(dá)到9217.17萬元。而且，深蘭控股認(rèn)購華脈科技股份的資金，大部分來自于中信銀行的并購貸款，能否獲批還存在重大不確定性。

因此，整個環(huán)節(jié)更像是一場資本游戲，而不是一場產(chǎn)業(yè)升級。深蘭控股借錢入主，有借殼上市或套現(xiàn)之嫌。我們希望監(jiān)管能夠加強(qiáng)對這類交易的審查和監(jiān)督，維護(hù)市場秩序和投資者利益。我們也希望投資者能夠理性看待這類事件，不要盲目追逐概念炒作，而要關(guān)注上市公司的基本面和成長性。