每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河02月20日發(fā)布研報(bào)稱：給予通信服務(wù)推薦（維持）評(píng)級(jí)。

1月通信板塊指數(shù)上漲，運(yùn)營(yíng)商、載波通信及電網(wǎng)等子板塊表現(xiàn)較好：本月上證指數(shù)漲幅為5.39%；深證成指漲幅為8.94%；創(chuàng)業(yè)板指數(shù)漲幅為9.97%；一級(jí)行業(yè)指數(shù)中，通信板塊漲幅為9.24%。通信板塊個(gè)股中，上漲、維持、下跌的個(gè)股占比分別為95.6%、1.1%和3.3%。根據(jù)我們對(duì)通信行業(yè)劃分子板塊來(lái)看，本月運(yùn)營(yíng)商、載波通信及電網(wǎng)相關(guān)子板塊相關(guān)標(biāo)的表現(xiàn)相對(duì)較好，板塊漲幅分別為16.21%、13.79%。

全年通信經(jīng)濟(jì)趨勢(shì)向好動(dòng)能強(qiáng)勁，信息供給提質(zhì)升級(jí)助力數(shù)字化發(fā)展：從通信業(yè)經(jīng)濟(jì)運(yùn)行看，22年全年電信業(yè)務(wù)總量完成1.75萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)21.3%，保持較快增長(zhǎng)；電信業(yè)務(wù)收入累計(jì)完成1.58萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)8%，收入穩(wěn)中有升。通信基建建設(shè)適度超前部署，22全年開(kāi)通5G基站231.2萬(wàn)個(gè)，基站總量占全球60%以上，發(fā)展領(lǐng)先全球。光纜總長(zhǎng)度穩(wěn)步增加，運(yùn)營(yíng)商固定寬帶用戶總數(shù)達(dá)5.9億戶，其中千兆以上寬帶用戶達(dá)9175萬(wàn)戶，占總用戶數(shù)15.6%，千兆光網(wǎng)覆蓋和服務(wù)能力不斷提升。數(shù)據(jù)中心布局與數(shù)據(jù)處理能力持續(xù)優(yōu)化，全年為公眾提供服務(wù)機(jī)架數(shù)達(dá)81.8萬(wàn)個(gè)，比上年末凈增8.4萬(wàn)個(gè)。其中中西部地區(qū)機(jī)架數(shù)占比達(dá)21.9%，較上年末提高0.6pct，數(shù)據(jù)中心過(guò)度集中在東部局面有所改善。移動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)流量達(dá)2618億GB，同比增長(zhǎng)18.1%，DOU值達(dá)15.2GB/戶·月，數(shù)據(jù)流量全年消費(fèi)活躍。新興業(yè)務(wù)增收作用不斷增強(qiáng)，全年收入3072億元，同比增長(zhǎng)32.4%，拉動(dòng)電信業(yè)務(wù)收入增長(zhǎng)5.1pct?？傮w來(lái)說(shuō)，網(wǎng)絡(luò)基礎(chǔ)能力持續(xù)增強(qiáng)，行業(yè)投資和融合應(yīng)用持續(xù)發(fā)力，拉動(dòng)數(shù)字經(jīng)濟(jì)需求增長(zhǎng)。

投資建議：優(yōu)選子行業(yè)景氣度邊際改善的優(yōu)質(zhì)標(biāo)的，估值低彈性大：數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建建設(shè)不斷夯實(shí)，云網(wǎng)業(yè)務(wù)快速擴(kuò)展將帶來(lái)低估值運(yùn)營(yíng)商板塊結(jié)構(gòu)性機(jī)會(huì)；同時(shí)隨著數(shù)字經(jīng)濟(jì)及數(shù)據(jù)要素政策需求拉動(dòng)，通信+新基建板塊有望率先預(yù)期上修，引領(lǐng)ICT基石光網(wǎng)絡(luò)產(chǎn)業(yè)鏈復(fù)蘇，光模塊、光纖光纜、節(jié)能等需求進(jìn)一步增長(zhǎng)；5G應(yīng)用工業(yè)互聯(lián)網(wǎng)亦是未來(lái)政策及需求關(guān)注重點(diǎn)，看好工業(yè)物聯(lián)網(wǎng)相關(guān)廠商低估值提振。高景氣度結(jié)合低估值是選股重點(diǎn)方向：數(shù)字經(jīng)濟(jì)新基建：ICT相關(guān)標(biāo)的天孚通信（300394），中際旭創(chuàng)（300308），新易盛（300502），銳捷網(wǎng)絡(luò)（301165），節(jié)能英維克（002837）；運(yùn)營(yíng)商中國(guó)移動(dòng)（A+H），中國(guó)聯(lián)通（A+H）、中國(guó)電信（A+H）；應(yīng)用板塊：衛(wèi)星導(dǎo)航應(yīng)用華測(cè)導(dǎo)航（300627）等。

風(fēng)險(xiǎn)提示：原料價(jià)格上升風(fēng)險(xiǎn)；全球疫情影響及國(guó)外政策環(huán)境不確定性；5G規(guī)?；逃眉靶禄ㄍ七M(jìn)不及預(yù)期。

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(記者 蔡鼎)

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