每經(jīng)記者｜陳浩    每經(jīng)編輯｜文多    

11月10日，北交所官網(wǎng)正式披露對巍特環(huán)境（NQ872709）公開發(fā)行股票并在北交所上市審核的決定：上市委員會審議認為，巍特環(huán)境關于創(chuàng)新性的信息披露不準確、不完善，不符合相關規(guī)定，決定對公司公開發(fā)行股票并在北交所上市的申請予以終止審核。

巍特環(huán)境主營排水管網(wǎng)管理服務，主要為客戶提供管網(wǎng)探測、檢測評估、方案設計、零開挖修復等服務。在此前的第二輪審核問詢函中，針對公司核心技術先進性，北交所要求公司說明公司的墊襯法相對同行業(yè)可比公司類似方法的競爭優(yōu)勢，是否存在被替代或迭代的技術及相關風險，以及采用墊襯法的先進性，是否具有技術壁壘。

“關于創(chuàng)新性的信息披露不準確、不完善”

巍特環(huán)境成立于2003年，公司長期專注于排水管網(wǎng)管理服務，管網(wǎng)檢測與修復為公司貢獻了絕大部分營收。公司服務的客戶多為政府職能部門以及央企、國企等，管網(wǎng)新建或更新改造等項目資金來源主要為國家或地方政府財政投入，業(yè)務獲取模式主要包括投標模式和商務談判。

2019年至2022年上半年，巍特環(huán)境營業(yè)收入分別為1.23億元、2.09億元、1.90億元和1.52億元，歸母凈利潤分別為3624萬元、6829萬元、3983萬元和3436萬元，毛利率分別為49.97%、53.10%、48.50%和46.52%。

招股說明書（上會稿）顯示，由于巍特環(huán)境業(yè)務收入主要來源于管網(wǎng)檢測與修復，屬于城鎮(zhèn)公用事業(yè)基礎設施建設維護，一般投資規(guī)模較大，單個項目或單個客戶合同金額較高，因此存在客戶集中和依賴大項目風險。2019年至2022年上半年，公司前十大客戶收入占比分別為83.34%、71.73%、71.84%和89.24%。此外，公司還存在應收賬款回款風險，2019年至2022年上半年，公司應收賬款賬面價值占總資產(chǎn)的比例分別為24.98%、29.67%、24.81%和29.73%，占當期營業(yè)收入的比例分別為26.21%、32.95%、52.09%和81.80%。

今年6月23日，巍特環(huán)境向北交所提交了向不特定合格投資者公開發(fā)行股票并在北交所上市的申報材料。6月24日，公司股票在全國中小企業(yè)股份轉讓系統(tǒng)停牌。11月4日，北交所上市委員會披露審議會審議結果：不符合發(fā)行條件、上市條件或信息披露要求。

11月10日，北交所官網(wǎng)披露，上市委員會審議認為，巍特環(huán)境關于創(chuàng)新性的信息披露不準確、不完善，不符合相關規(guī)定，決定對公司公開發(fā)行股票并在北交所上市的申請予以終止審核。

核心技術多次受到問詢

在招股說明書（上會稿）中，巍特環(huán)境表示其系國家高新技術企業(yè)，掌握了墊襯法、貼合短管內襯法、纏繞式紫外光原位固化法、化學灌漿法等非開挖修復核心技術。不過，公司的核心技術先進性卻受到了北交所的重點問詢。

在第一輪審核問詢函中，北交所要求巍特環(huán)境說明其核心技術是否具備競爭優(yōu)勢，其所列舉的核心技術是否為行業(yè)通用工藝，以及獲取或完成高難度項目是否主要依賴于外購或租賃先進設備。公司回復稱，公司自主研發(fā)的“墊襯法整體修復管涵技術”、“異形塑料焊接設備”、“速格墊與鋼筋混凝土預制結構技術”等專利技術與行業(yè)通用工藝的差異較大。

“公司直接外購的設備主要是管道檢測機器人、潛望鏡、發(fā)電機、卷揚機等通用或標準化設備；公司租賃的主要是清淤吸污車、貨車等行業(yè)通用設備和定向鉆、頂管設備等專用設備。上述設備市場供應充足，行業(yè)內的公司均可自主購買或租賃上述設備，公司技術升級、獲取或完成高難度項目不主要依賴上述設備。”巍特環(huán)境表示。

而在第二輪審核問詢函中，北交所再次詢問核心技術先進性，要求公司說明公司的墊襯法相對同行業(yè)可比公司類似方法的競爭優(yōu)勢，是否存在被替代或迭代的技術及相關風險，以及采用墊襯法的先進性，是否具有技術壁壘。

對此，巍特環(huán)境回復稱，墊襯法是公司專利技術，公司申請了兩項發(fā)明專利和多項實用新型專利，而且公司仍在不斷優(yōu)化技術工藝和開發(fā)施工裝備，并計劃自主生產(chǎn)修復材料，因此在專利有效保護期內公司技術競爭優(yōu)勢仍可以維持較長一段時間，短期被替代或迭代的技術及相關風險較小。巍特環(huán)境還稱，墊襯法具有技術壁壘，具體體現(xiàn)在適應能力強、應用范圍廣、能加固管道結構基礎等方面。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)-300849497