每經(jīng)記者｜張明雙    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

在完成股改事項(xiàng)半年后，江蘇意可航空科技股份有限公司（以下簡(jiǎn)稱意可航空）向全國(guó)股轉(zhuǎn)系統(tǒng)提交申報(bào)材料，擬在新三板掛牌。

意可航空主要為航空航天器、工業(yè)自動(dòng)化設(shè)備、半導(dǎo)體設(shè)備等領(lǐng)域提供零部件生產(chǎn)和加工，其中航空航天器零部件收入占比超過50%。

報(bào)告期內(nèi)（2020年、2021年及2022年1~3月），意可航空分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入1.83億元、2.08億元、5580.51萬(wàn)元，凈利潤(rùn)分別為虧損1420.53萬(wàn)元、虧損1578.70萬(wàn)元及虧損312.72萬(wàn)元。雖然收入規(guī)模有所增長(zhǎng)，但凈利潤(rùn)持續(xù)虧損。意可航空表示，虧損原因主要是受疫情影響，公司銷售產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，生產(chǎn)成本上升所致。

主營(yíng)產(chǎn)品毛利率持續(xù)下滑

按照產(chǎn)品分類，航空航天相關(guān)零部件為意可航空第一大主營(yíng)產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)收入金額相對(duì)穩(wěn)定，分別為1.13億元、1.14億元、3081.85萬(wàn)元。意可航空在民航轉(zhuǎn)包領(lǐng)域內(nèi)深耕多年，且航空航天項(xiàng)目周期較長(zhǎng)，客戶黏性較高，促使了銷售收入穩(wěn)步增長(zhǎng)。

不過，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，受到疫情影響，意可航空2021年民航轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)銷售收入有所下降，在整體營(yíng)收規(guī)模有所增長(zhǎng)的情況下，航空航天相關(guān)零部件收入占比由2020年的61.52%下滑至54.64%。同時(shí)，營(yíng)業(yè)成本上升，產(chǎn)品整體毛利率呈下降趨勢(shì)，公司新建廠房使得財(cái)務(wù)費(fèi)用、銷售費(fèi)用處于相對(duì)高位，一定程度上也影響了公司凈利潤(rùn)水平。

報(bào)告期內(nèi)，意可航空毛利率分別為20.49%、17.48%、18.36%，2021年同比出現(xiàn)明顯下滑，2022年1~3月有所回升。然而第一大主營(yíng)產(chǎn)品航空航天相關(guān)零部件的毛利率在持續(xù)下滑，報(bào)告期內(nèi)分別為19.29%、13.93%、12.65%。公司表示，主要原因系受新冠疫情、原材料價(jià)格上漲等因素影響所致。

2020年、2021年，同行業(yè)可比公司平均毛利率分別為30.78%、26.33%，均高于意可航空，主要系其主要產(chǎn)品民航轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)毛利率較低。

疫情對(duì)民航轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)的影響，主要體現(xiàn)在外銷業(yè)務(wù)上。意可航空外銷產(chǎn)品主要為民航轉(zhuǎn)包類加工產(chǎn)品，報(bào)告期內(nèi)外銷收入占比分別為60.46%、46.28%、49.21%，而外銷毛利率分別為19.81%、6.78%、5.44%，下降幅度較為明顯。

對(duì)此，反饋意見要求公司披露報(bào)告期各期轉(zhuǎn)包業(yè)務(wù)營(yíng)業(yè)收入、利潤(rùn)及占比情況、毛利率變動(dòng)情況、與客戶合作是否持續(xù)穩(wěn)定等；補(bǔ)充披露各類產(chǎn)品毛利率波動(dòng)原因、外銷毛利率顯著低于內(nèi)銷的原因，與同行業(yè)可比公司是否存在重大差異及合理性。

面對(duì)近年來(lái)的持續(xù)虧損，意可航空提示風(fēng)險(xiǎn)稱，如果未來(lái)發(fā)生市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)加劇等情況，公司不能有效拓展新客戶、新增長(zhǎng)點(diǎn)，將使公司面臨一定的經(jīng)營(yíng)壓力，公司在未來(lái)一定期間內(nèi)仍可能存在無(wú)法盈利的風(fēng)險(xiǎn)。

公司存在一定償債風(fēng)險(xiǎn)

報(bào)告期各期末，意可航空應(yīng)收賬款余額分別為4889.15萬(wàn)元、6707.68萬(wàn)元、6934.77萬(wàn)元，占同期營(yíng)業(yè)收入的比重分別為26.69%、32.25%、124.27%。意可航空表示，公司前五大客戶主要為大型跨國(guó)企業(yè)及國(guó)內(nèi)大型企業(yè)，付款審批流程復(fù)雜，周期較長(zhǎng)，但上述客戶持續(xù)經(jīng)營(yíng)能力較強(qiáng)，不存在較大回款風(fēng)險(xiǎn)。

不過，由于應(yīng)收賬款及存貨占用了較多的流動(dòng)資金，存在應(yīng)收賬款賬期較長(zhǎng)、現(xiàn)金流回款較慢等問題，同時(shí)公司需要大量資金投入以實(shí)現(xiàn)未來(lái)發(fā)展戰(zhàn)略，融資渠道有限和資本實(shí)力不夠成為制約業(yè)務(wù)規(guī)模擴(kuò)大的因素之一。

意可航空籌資主要以短期借款為主，報(bào)告期各期末短期借款余額分別為9714.4，2萬(wàn)元、1.15億元、1.20億元，2022年3月末一年內(nèi)到期的非流動(dòng)負(fù)債為1976.63萬(wàn)元，與此同時(shí)，期末貨幣資金為1320.67萬(wàn)元且報(bào)告期內(nèi)經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量呈下降趨勢(shì)。

對(duì)于短期債務(wù)較高，意可航空提示了償債風(fēng)險(xiǎn)：如公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)情況不能持續(xù)改善，且籌資能力不能加強(qiáng)，將對(duì)公司的持續(xù)經(jīng)營(yíng)造成不利影響。

報(bào)告期各期末，意可航空的資產(chǎn)負(fù)債率分別為68.77%、78.46%、78.91%，呈上升趨勢(shì)，主要原因系公司報(bào)告期內(nèi)長(zhǎng)期投資較大，新增短期借款及經(jīng)營(yíng)性負(fù)債較多所致。

公開轉(zhuǎn)讓說(shuō)明書（申報(bào)稿）并未說(shuō)明意可航空的資產(chǎn)負(fù)債率相比同行業(yè)可比公司的情況。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者查閱了意可航空所列的3家同行業(yè)可比公司2021年報(bào)，發(fā)現(xiàn)3家公司2021年末資產(chǎn)負(fù)債率分別為44.75%、37.45%、20.90%，均低于意可航空78.46%。

對(duì)此，反饋意見要求公司補(bǔ)充披露公司資產(chǎn)負(fù)債率、流動(dòng)比率、速動(dòng)比率是否與同行業(yè)可比公司存在重大差異及合理性；公司資金安排的合理性，并分析是否存在短期、長(zhǎng)期償債風(fēng)險(xiǎn)。

對(duì)于掛牌新三板相關(guān)事宜，2022年9月22日、23日上午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電意可航空并發(fā)送了采訪郵件，但電話無(wú)人接聽，截至發(fā)稿，郵件未獲回復(fù)。