每經(jīng)AI快訊，中國(guó)銀河09月15日發(fā)布研報(bào)稱(chēng)：給予交運(yùn)設(shè)備推薦（維持）評(píng)級(jí)。

事件：2022年9月13日，兩架C919客機(jī)從上海飛抵北京首都機(jī)場(chǎng)。據(jù)相關(guān)報(bào)道，2022年9月19日，中國(guó)民航局將在北京，為國(guó)產(chǎn)大飛機(jī)C919頒發(fā)適航證，此后該機(jī)型可開(kāi)始向運(yùn)營(yíng)商交付，投入商業(yè)飛行。

5月東航定增募資150億元引進(jìn)國(guó)產(chǎn)飛機(jī)。C919目錄單價(jià)為9900萬(wàn)美元，較A320系列、B737系列等同座級(jí)進(jìn)口飛機(jī)，更具價(jià)格優(yōu)勢(shì)：2022年5月10日，東航發(fā)布公告稱(chēng)，擬定向增發(fā)股票募資150億元，并將其中105億元用于引進(jìn)38架飛機(jī)，包括4架C919、24架ARJ21-700、6架ARJ21-900、4架B787-9（共34架?chē)?guó)產(chǎn)飛機(jī)）。其中，ARJ21系列支線(xiàn)客機(jī)由東航旗下的一二三航空運(yùn)營(yíng)，C919客機(jī)則由東航總部運(yùn)營(yíng)。C919客機(jī)座位數(shù)通常為158-168座（混合級(jí)客艙158座，全經(jīng)濟(jì)級(jí)客艙168座），同座級(jí)進(jìn)口客機(jī)主要為A320系列、B737系列。本次東航C919飛機(jī)交付的目錄價(jià)格為9900萬(wàn)美元（折合6.53億人民幣），而A320、B737的平均目錄價(jià)格通常為1億美元以上，相較同座級(jí)進(jìn)口飛機(jī)，C919價(jià)格更便宜，對(duì)于公司而言，一定程度上可節(jié)省成本。

使用國(guó)產(chǎn)飛機(jī)對(duì)于我國(guó)航司意義重大，但C919完全實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代仍前路漫長(zhǎng)。短期內(nèi)，C919或主要用于執(zhí)飛國(guó)內(nèi)航線(xiàn)：對(duì)于我國(guó)航司而言，自有飛機(jī)實(shí)現(xiàn)進(jìn)口替代，具有重大的意義。特別地，東航作為國(guó)企背景的“三大航”頭部航司之一，對(duì)于支持國(guó)產(chǎn)飛機(jī)引進(jìn)，展現(xiàn)出了更高的積極性。但考慮到，因C919除機(jī)身外，在航電系統(tǒng)、航發(fā)動(dòng)力系統(tǒng)、操作系統(tǒng)、液壓系統(tǒng)等核心領(lǐng)域，仍未實(shí)現(xiàn)自主替代，需從歐美國(guó)家進(jìn)口技術(shù)產(chǎn)品，C919完全實(shí)現(xiàn)對(duì)波音、空客飛機(jī)的替代，仍有較長(zhǎng)一段路要走。同時(shí)，考慮到C919若投入國(guó)際航線(xiàn)，還需與海外國(guó)家層面達(dá)成利益交換，從而拿到簽發(fā)的國(guó)際航線(xiàn)適航證，短期內(nèi)，C919或?qū)⒅饕糜趫?zhí)飛國(guó)內(nèi)航線(xiàn)。

東航計(jì)劃將C919交由上海總部基地接管，率先投入至“四梁八柱”的國(guó)內(nèi)干線(xiàn)市場(chǎng)中飛行：本次取證完成后，東航計(jì)劃將C919客機(jī)交由其上?？偛炕亟庸苓\(yùn)營(yíng)，并率先投入其“四梁八柱”的國(guó)內(nèi)干線(xiàn)市場(chǎng)（上海、北京、昆明、西安四大核心城市為“四梁”，廣州、深圳、成都、廈門(mén)、南京、杭州、青島、武漢八大關(guān)鍵市場(chǎng)為“八柱”），從而讓干線(xiàn)高品質(zhì)客戶(hù)優(yōu)先享受到國(guó)產(chǎn)飛機(jī)的飛行體驗(yàn)。

投資建議：進(jìn)入下半年，新冠疫情漸趨好轉(zhuǎn)，伴隨我國(guó)動(dòng)態(tài)清零防疫政策松動(dòng)，國(guó)際航班逐步增開(kāi)，航空板塊或?qū)⒂瓉?lái)周期反轉(zhuǎn)的機(jī)會(huì)。建議繼續(xù)動(dòng)態(tài)把握“五個(gè)一”政策松動(dòng)帶來(lái)航空行業(yè)周期反轉(zhuǎn)的時(shí)點(diǎn)。關(guān)注龍頭中國(guó)國(guó)航（601111.SH）、南方航空（600029.SH）。

風(fēng)險(xiǎn)提示：新冠疫情反復(fù)帶來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)，原油價(jià)格大幅上漲的風(fēng)險(xiǎn)，匯率波動(dòng)的風(fēng)險(xiǎn)。

每經(jīng)頭條（nbdtoutiao）——挑戰(zhàn)高通8155 國(guó)產(chǎn)“芯”希望

(記者 蔡鼎)

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