9月9日，上海金融法院公開審理了原告廈門華僑電子股份有限公司（以下簡稱廈華電子）訴被告上海證券交易所（以下簡稱上交所）終止上市決定一案，并當庭作出一審判決。本案是全國首例因不服依退市新規(guī)作出的終止上市決定而訴請撤銷的案件，也是上交所首例因退市決定被訴的行政案件。

原告廈華電子曾系上交所A股上市公司。2022年5月25日，上交所作出（2022）148號《關于廈門華僑電子股份有限公司股票終止上市的決定》（以下簡稱《終止上市決定》），認定：因2020年度經審計的凈利潤為負值且營業(yè)收入低于人民幣（以下幣種同）1億元，廈華電子股票自2021年5月6日起被實施退市風險警示；2022年4月29日，廈華電子2021年年度報告和審計機構出具的《專項核查意見》顯示，廈華電子扣除非經常性損益后的凈利潤為-623.77萬元，營業(yè)收入1.52億元，扣除與主營業(yè)務無關或不具備商業(yè)實質的收入后的金額為零元；上述情形屬于上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.11條規(guī)定的終止上市情形，根據上交所《股票上市規(guī)則》第9.3.14條的規(guī)定，經上交所上市委員會審核，決定終止廈華電子股票上市；并在退市整理期屆滿后5個交易日內，對廈華電子股票予以摘牌，股票終止上市。廈華電子不服，向上海金融法院提起行政訴訟。

庭審中，雙方當事人圍繞被訴終止上市決定的法律性質、退市新規(guī)的理解與適用、退市決定程序是否正當等爭議進行了舉證、質證和辯論。合議庭經過兩個多小時的庭審，經評議后認為，首先，證券交易所在實施證券監(jiān)管行為時，可以作為公法上的法律主體履行職責并承擔相應責任，強制退市決定是證券交易所基于公益目的而依法實施的自律監(jiān)管措施，受合法性原則約束，屬于行政訴訟受案范圍。其次，“主營業(yè)務收入”是證券交易所為實施證券監(jiān)管，依照法律規(guī)定在業(yè)務規(guī)則中確立的監(jiān)管標準。同時，《上海證券交易所股票上市規(guī)則》和上交所監(jiān)管指南中對“主營業(yè)務收入”的認定標準作了相應規(guī)定。本案中，審計機構依據《上海證券交易所股票上市規(guī)則》等規(guī)范所確立的標準出具專項核查意見，對核查過程予以明確說明，上交所結合廈華電子在公開市場的披露文件，認定廈華電子2021年度營業(yè)收入在扣除與主營業(yè)務無關或不具備商業(yè)實質的收入后的金額為0元，并據此作出《終止上市決定》，認定事實清楚、適用法律正確、程序正當。上海金融法院遂當庭作出一審判決，駁回原告廈華電子的訴訟請求。

本案作為退市新規(guī)實施后首例行政判決，通過司法裁判有力保障了退市新規(guī)的實施，推動形成進退有序、優(yōu)勝劣汰的上市公司市場生態(tài)，也通過司法審查進一步確保了資本市場改革在市場化、法治化的軌道上行穩(wěn)致遠。（央視新聞）