每經(jīng)記者｜李蕾    

每經(jīng)評(píng)論員 李蕾

近日，已經(jīng)面市的公募基金數(shù)量正式突破一萬只大關(guān)。

這是一個(gè)具有里程碑意義的數(shù)字，它意味著公募基金正式開啟“萬里挑一”模式。另外，中基協(xié)數(shù)據(jù)顯示，5月底公募整體規(guī)模重回26萬億元，實(shí)現(xiàn)了基金數(shù)量與規(guī)模的雙重跨越式增長。對(duì)行業(yè)來說，這當(dāng)然是一件好事情，也難怪很多行業(yè)人士難掩激動(dòng)，認(rèn)為公募基金邁入了一個(gè)新時(shí)代。

不過客觀說來，基金數(shù)量突破一萬只，對(duì)投資者而言不一定都是好事，相反還有些尷尬。

首先，目前A股上市公司一共有4000多家，而基金的數(shù)量已經(jīng)比股票還多一倍?；駛?nèi)绾尾拍軓暮迫鐭熀５幕鹬羞x出一只適合自己的產(chǎn)品來，這本身就是一件極具挑戰(zhàn)性的事情，更何況當(dāng)前主動(dòng)權(quán)益類基金同質(zhì)化的問題非常突出，標(biāo)題中含有“醫(yī)藥”“科技”等行業(yè)主題的基金動(dòng)輒就幾十只甚至數(shù)百只。專業(yè)人士尚且可能分不清，更不用說普羅大眾了，看完估計(jì)只剩下眼花繚亂。

其次，哪怕投資者能夠選出一些符合自己風(fēng)險(xiǎn)偏好與投資風(fēng)格的產(chǎn)品，也有可能陷入第二個(gè)問題，那就是我國公募行業(yè)“基金賺錢基民不賺錢”的窘境。個(gè)中原因，也應(yīng)該辨證地來看。雖然公募基金在國內(nèi)發(fā)展多年，但行業(yè)一直以來都存在投資業(yè)績波動(dòng)大、投資行為“散戶化”的特點(diǎn)。頻繁的調(diào)倉和偏短的持股周期會(huì)影響基金業(yè)績的穩(wěn)定性，而這反過來又會(huì)增加投資者“用腳投票”的情況，影響基金的長期投資業(yè)績，形成惡性循環(huán)。

第三，隨著公募基金數(shù)量和規(guī)模的快速增長，一些結(jié)構(gòu)性的問題凸顯。曾經(jīng)有第三方機(jī)構(gòu)統(tǒng)計(jì)，2013年是我國公募基金規(guī)模爆發(fā)式增長的起點(diǎn)，但這個(gè)增長主要源于貨幣型基金，而其他類型的基金，特別是主動(dòng)權(quán)益類型基金的發(fā)展則波瀾不驚。如果公募基金的發(fā)展主要依賴于貨幣型基金，自然也就失去了公募基金為投資者創(chuàng)造穩(wěn)定投資收益的稟賦。規(guī)模雖大，但大而不強(qiáng)，某種程度上也限制了資本市場(chǎng)的功能發(fā)揮和行業(yè)的健康成長。

在這樣的背景下，面對(duì)公募基金數(shù)量破萬這件事，筆者認(rèn)為不應(yīng)該只看表面，還要多看一層：規(guī)模的快速增長表明行業(yè)發(fā)展勢(shì)頭良好，但這同時(shí)也意味著，公募行業(yè)從“量變”向“質(zhì)變”的轉(zhuǎn)變已經(jīng)箭在弦上，推動(dòng)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展迫在眉睫。

今年4月，監(jiān)管機(jī)構(gòu)發(fā)布《關(guān)于加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展的意見》，提出在行業(yè)規(guī)模快速增長、財(cái)富效應(yīng)逐步顯現(xiàn)的前提下，公募行業(yè)仍然存在專業(yè)能力適配性不夠、文化建設(shè)薄弱、結(jié)構(gòu)不平衡等問題，因此要加快推進(jìn)公募基金行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。其中，對(duì)于支持差異化發(fā)展、不斷提高權(quán)益類基金占比等，文件提出了非常明確而詳細(xì)的規(guī)定，這些方向都是大勢(shì)所趨。

如果說過往，公募基金規(guī)模的增長主要源于基金數(shù)量的增加，基金管理人都在基金發(fā)行時(shí)使出渾身解數(shù)，完成發(fā)行后就開始出現(xiàn)基金風(fēng)格漂移、投資業(yè)績不穩(wěn)定、基金生存能力堪憂等情況，那么顯然對(duì)行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展和投資者都沒有任何裨益。在一個(gè)高質(zhì)量發(fā)展的新時(shí)代，整個(gè)行業(yè)都應(yīng)該轉(zhuǎn)變“規(guī)模為王”的觀念，正確處理好規(guī)模與質(zhì)量、發(fā)展與穩(wěn)定、效率與公平、高增長與可持續(xù)的關(guān)系。唯有如此，才能真正切實(shí)做到行業(yè)發(fā)展與投資者利益同提升、共進(jìn)步，加快構(gòu)建公募基金行業(yè)新發(fā)展格局。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)