每經(jīng)評(píng)論員 杜恒峰

在雙語(yǔ)直播帶貨火出圈后，新東方在線（HK01797，股價(jià)28.60港元，市值286.2億港元）股價(jià)連續(xù)大漲，且漲幅動(dòng)輒30%以上，6月16日盤中漲幅更是高達(dá)100%，即上漲還在加速。短短5個(gè)交易日，新東方在線股價(jià)已上漲近6倍，即便是在沒有漲停板限制的港股市場(chǎng)，如此猛烈的連續(xù)暴漲也極為罕見。作為新東方在線的母公司，新東方-S最近5個(gè)交易日也跟隨上漲逾30%。

新東方在線大漲后，港股和A股教育類股票也被帶動(dòng)一起大漲：截至16日收盤，天立教育大漲105%，思考樂教育、光正教育漲幅也在40%以上；A股中的全通教育、豆神教育“20CM”漲停，學(xué)大教育、昂立教育“10CM”漲停。

不過(guò)，筆者認(rèn)為，新東方在線股價(jià)暴漲，是多種因素綜合作用的結(jié)果，是極為特殊的個(gè)案。

一是，新東方在線的直播是創(chuàng)始人俞敏洪明確轉(zhuǎn)型的業(yè)務(wù)方向，他本人也為此傾注了相當(dāng)多的精力，盡管前期直播成績(jī)平平，但在多次探索之后終于在自己最擅長(zhǎng)的英語(yǔ)教學(xué)上實(shí)現(xiàn)了突破，轉(zhuǎn)型路徑注定是艱難的，有明確轉(zhuǎn)型方向的教培企業(yè)并不多，找到轉(zhuǎn)型成功希望的更是寥寥；其二，直播是一個(gè)需要流量和交易作為支撐的行業(yè)，培養(yǎng)種子用戶這第一步是最為艱難的，作為教育行業(yè)的老牌巨頭，新東方幾乎就是英語(yǔ)校外培訓(xùn)的代名詞，雙語(yǔ)直播巧妙地將新東方既有的強(qiáng)勢(shì)品牌形象和直播新業(yè)務(wù)結(jié)合到了一起，成功地將自己教育業(yè)務(wù)所積累的用戶群體轉(zhuǎn)化到了直播業(yè)務(wù)上，其他教育品牌很少有這樣的品牌和用戶數(shù)量積累，而素質(zhì)教育、純應(yīng)試的學(xué)科教育要么有場(chǎng)景的限制（有些教學(xué)只能線下），要么有用戶群體限制（學(xué)生才應(yīng)試），想要復(fù)制新東方的成功路徑非常不易。

如果將俞敏洪動(dòng)員并帶領(lǐng)全體員工轉(zhuǎn)型視為“人和”，那新東方多年來(lái)積累的品牌和用戶規(guī)模優(yōu)勢(shì)則是“地利”，其股價(jià)從43港元跌到3港元以下則是被動(dòng)的“天時(shí)”，股價(jià)在絕對(duì)低位時(shí)巧遇直播間飆漲的人氣，市場(chǎng)積極情緒隨時(shí)可能迸發(fā)出來(lái)。而其他教育股“后知后覺”大漲，更多只是“天時(shí)”的體現(xiàn)——最近港股和A股大幅反彈，股價(jià)打一折、二折的教育股市值大幅縮水，已經(jīng)積累了一定的反彈動(dòng)力，新東方在線的大漲此時(shí)成了最好的催化劑。但需要注意的是，由于缺乏實(shí)質(zhì)的基本面利好信息支撐，其他教育股的上漲空間和持續(xù)時(shí)間顯然遠(yuǎn)不及新東方在線。

現(xiàn)在說(shuō)新東方在線轉(zhuǎn)型成功還為時(shí)尚早，畢竟直播帶貨的核心還是“貨”而非“雙語(yǔ)”，雙語(yǔ)直播是打開局面的利器，后續(xù)的持續(xù)運(yùn)營(yíng)仍然需要回歸到直播帶貨的邏輯上來(lái)。盡管前路并不平坦，但新東方仍然為其他同行的轉(zhuǎn)型難題提供了解決思路，比如轉(zhuǎn)型方向要清晰明確，面對(duì)現(xiàn)金流壓力要快速行動(dòng)搶時(shí)間；轉(zhuǎn)型要利用好自身的優(yōu)勢(shì)和特點(diǎn)，為轉(zhuǎn)型支起盡量長(zhǎng)的杠桿；核心團(tuán)隊(duì)要帶頭試水新業(yè)務(wù)，親自試錯(cuò)以便快速調(diào)整技巧等等。未來(lái)，類似新東方的成功不會(huì)只是個(gè)案，希望更多的教培企業(yè)在付出努力和智慧之后，能夠找到新的發(fā)展方向。