4月1日，上交所公告稱，中復神鷹（688295，SH）A股股票將在科創(chuàng)板上市交易，該公司A股股本為9億股，其中6884.4057萬股于4月6日起上市交易。 中復神鷹為國內碳纖維行業(yè)龍頭之一，公司于2013年在國內率先突破了千噸級碳纖維原絲干噴濕紡工業(yè)化制造技術，建成了國內首條千噸級干噴濕紡碳纖維產業(yè)化生產線。 中復神鷹此次IPO發(fā)行1億新股，占發(fā)行后總股本比例為11.11%，發(fā)行價格為29.33元/股，募集資金凈額達27.77億元，主要用于投資西寧年產萬噸高性能碳纖維及配套原絲項目、航空航天高性能碳纖維及原絲試驗線項目、碳纖維航空應用研發(fā)及制造項目、補充流動資金。 近三年公司業(yè)績高速增長 據招股說明書，中復神鷹是一家專業(yè)從事碳纖維研發(fā)、生產和銷售的國家高新技術企業(yè)，對外銷售產品主要為碳纖維。2018~2020年，公司營業(yè)收入分別為3.08億元、4.15億元、5.32億元，歸母凈利潤分別為虧損2447.99萬元、盈利2615.11萬元、盈利8523.18萬元，呈現(xiàn)明顯增長趨勢。 其中，可應用于航空航天、軌道交通、海工、風電裝備、壓力容器領域的產品收入不斷提升，由2018年的4367.13萬元上升至2020年的1.38億元，年均復合增長率為78.04%，占當年營業(yè)收入的比重由14.18%上升至26.01%，包括“高溫爐用碳/碳復合材料”“航空制動用碳/碳復合材料”“高性能碳纖維預浸料”“汽車用碳纖維復合材料”等關鍵戰(zhàn)略材料。 基于成熟的干噴濕紡產業(yè)化技術體系，中復神鷹實現(xiàn)了高性能碳纖維規(guī)?；a和批量供應市場，自設立以來累計向市場供應碳纖維超2萬噸。公司本部位于連云港的生產基地現(xiàn)有產能3500噸/年，2018-2020年，產量分別為2979.89噸、3342.15噸、3777.21噸，銷量分別為2734.94噸、3422.48噸、3761.14噸。 根據中國化學纖維工業(yè)協(xié)會統(tǒng)計，2020年度國產碳纖維總產量1.80萬噸，中復神鷹2020年碳纖維產量3777.21噸，占國內總碳纖維產量的比例達20.98%，排名國內碳纖維產量第二位；2020年度國內碳纖維總消費量達4.88萬噸，公司2020年碳纖維國內銷量3625.28噸，市場占有率達7.43%。 招股說明書還披露，2021年，中復神鷹營業(yè)收入為11.73億元，同比增長120.44%，凈利潤為2.79億元，同比增加227.02%，主要原因是近年來國內下游客戶對碳纖維的需求持續(xù)增長，碳纖維及其復合材料應用領域快速拓展，帶動公司相關產品的銷售數(shù)量和銷售單價不斷提高。 中復神鷹預計，2022年第一季度，公司業(yè)績較上年同期實現(xiàn)增長。預計營業(yè)收入為4.00億元至4.50億元，較上年同期增長186.37%至222.16%；歸母凈利潤為8000.00萬元至9000.00萬元，較上年同期增長106.93%至132.8%。 核心技術自主研發(fā) 碳纖維具有出色的力學性能和化學穩(wěn)定性，密度比鋁低、強度比鋼高，廣泛應用于航空航天、風電葉片、體育休閑、壓力容器、碳/碳復合材料、交通建設等領域。 中復神鷹經過十幾年的技術研發(fā)，突破了超大容量聚合、干噴濕紡紡絲、快速均質預氧化碳化等核心技術工藝，系統(tǒng)掌握了碳纖維T300級、T700級、T800級、M30級、M35級千噸級技術和M40級、T1000級百噸級技術，建成了國內首條具有自主知識產權的千噸級干噴濕紡碳纖維產業(yè)化生產線。 中復神鷹還通過自主培養(yǎng)建立了一支以中青年為中堅力量，研發(fā)領域涵蓋了油劑上漿劑、聚合紡絲、原絲及碳絲生產各項工藝流程，核心成員十多年來在適用于干噴濕紡的高粘度紡絲原液制備、聚丙烯腈基原絲快速紡絲技術、高效快速預氧化技術等方面取得了一系列重要研究成果，形成了具有自主技術設計、工藝技術的核心技術，實現(xiàn)了質量穩(wěn)定的碳纖維批量供應。 據悉，截至2021年6月末，中復神鷹研發(fā)人員占員工總數(shù)比例為2.16%，2018年至2021年1-6月的研發(fā)投入分別為1151.50萬元、1122.40萬元、1717.96萬元、1597.07萬元，占收入的比例分別為3.74%、2.70%、3.23%和4.19%。公司目前已取得26項發(fā)明專利、41項實用新型專利。 2018年1月，經中國紡織工業(yè)聯(lián)合會推薦，中復神鷹作為第一完成單位、中復神鷹核心技術人員作為主要完成人員完成的“千噸級干噴濕紡高強/中模碳纖維產業(yè)化關鍵技術及應用”項目，獲得2017年度國家科學技術進步一等獎。 該項目通過超大容量聚合釜技術、高取向低缺陷原絲干噴濕紡高速紡絲技術、快速預氧化技術、關鍵設備的自主研發(fā)與集成四大技術突破，開發(fā)了2m幅寬千噸級碳化線工藝包，建成了1000噸/年規(guī)?；a線，并實現(xiàn)了穩(wěn)定生產。 同時，該項目形成的相關技術構成了中復神鷹的核心技術，公司通過不斷的技術研發(fā)逐步形成并完善了四大核心技術體系，并將相關技術運用到高性能碳纖維的研發(fā)生產過程中，報告期內公司核心技術產品收入占比高于98%，符合《上海證券交易所科創(chuàng)板企業(yè)發(fā)行上市申報及推薦暫規(guī)定》第六條規(guī)定的第（二）款情形。 國產碳纖維仍供不應求 2020年，我國碳纖維需求達4.88萬噸，較2019年增長達29%。2020年國內碳纖維需求中，進口碳纖維供應量為3.04萬噸，占需求量的62%；國產碳纖維供應量為1.84萬噸，占需求量的38%，國產占比較2019年的32%增長6個百分點，國產替代趨勢明顯。 主要原因一方面是受疫情影響，碳纖維進口難度增加；另一方面為日本、美國等主要碳纖維生產國家縮緊了碳纖維的供給，導致國內需求缺口增加。受此影響，2020年國產碳纖維供應量較2019年的供應量1.20萬噸增長53%，國產碳纖維行業(yè)保持高速增長。目前進口碳纖維供應量仍然明顯高于國產供應量，國產替代空間巨大。 另外，隨著國際風電主機廠將碳纖維拉擠板代工由歐洲轉向國內，風電葉片已經成為國內較大的碳纖維應用領域之一。2020年國內風電葉片領域碳纖維需求量為2.00萬噸，占國內需求總量的41%，較2019年的1.38萬噸增長45%。2021年風電領域的碳纖維應用占比預計將進一步提升。 風電葉片市場需求以國外風電主機應用為主，國內主機用量相對較少。使用產品主要以國內外T300級24K、48K、50K等產品為主，碳纖維用量大但對價格敏感度較高。近年來，風電葉片對于碳纖維需求量的高速增長為國內碳纖維企業(yè)帶來了快速發(fā)展機遇。 值得注意的是，長期以來，國內碳纖維市場中進口碳纖維的供給量遠超國產碳纖維。2020年以來受全球新冠疫情的影響，全球貿易整體受到較大沖擊，國外碳纖維出口國內的難度加大，國內碳纖維市場整體呈現(xiàn)供不應求的局面。 同時隨著2019年以來風電葉片領域碳纖維需求的快速增長，國產碳纖維需求量大幅上升，國內碳纖維企業(yè)的盈利空間不斷提升。未來，國產碳纖維在航空航天、壓力容器、碳/碳復合材料等高附加值領域的應用前景廣闊，擁有自主知識產權和持續(xù)創(chuàng)新能力的企業(yè)將在未來競爭中占得先機。 對中復神鷹來說，2021年上半年，西寧年產10000噸高性能碳纖維及配套原絲項目部分投產，公司新增產能2000/噸年、達到5500/噸年；同時，根據募投計劃，2022年3月，西寧年產萬噸項目將全部建成、剩余8000噸/產能也有望逐漸投產。而根據公司在網站上發(fā)布的發(fā)展規(guī)劃，2025年公司預期建成西寧兩萬噸碳纖維生產基地，2030年將建成十萬噸碳纖維生產基地，未來幾年公司規(guī)模化產能建設方面有望持續(xù)高速推進。文/付清依