每經(jīng)記者｜陳榮浩    每經(jīng)編輯｜魏文藝    

3月30日，廣州珠江發(fā)展集團股份有限公司（600684.SH，以下簡稱珠江股份）發(fā)布2021年度業(yè)績報告。

年報顯示，2021年珠江股份實現(xiàn)營收36.07億元，同比增加45.75%；歸母凈利潤為6578.54萬元，而2020年同期則虧損5.9億元。

值得注意的是，雖然2021年實現(xiàn)扭虧為盈，但由于珠江股份多筆對外投資存在較大的計提減值風險，或對其未來的盈利產(chǎn)生不確定性。

仍存在較大計提減值風險

公開資料顯示，珠江股份前身為廣州珠江房產(chǎn)公司，于1993年10月上市，是廣州成立最早的房地產(chǎn)綜合開發(fā)企業(yè)之一，也是廣州市首批上市公司之一。公司主營房地產(chǎn)開發(fā)，下屬全資、控股子公司9家，分別涉及物業(yè)投資、物業(yè)經(jīng)營等業(yè)務。

從珠江股份的營收結構來看，主要分為三大類業(yè)務：房地產(chǎn)業(yè)務、物業(yè)出租及管理業(yè)務、工程結算及服務業(yè)務，2021年分別貢獻營收34.01億元（占比高達94.4%）、1.06億元、0.45億元。顯然，房地產(chǎn)仍是珠江股份的重頭業(yè)務。

值得注意的是，珠江股份營業(yè)收入的大幅增長，與珠江頤德大廈、長沙柏悅灣等項目的結轉有關。

珠江股份業(yè)務分布情況 來源：珠江股份年報

在房地產(chǎn)業(yè)務布局方面，珠江股份主要深耕廣州、湖南和安徽三個地區(qū)，在2021年的營收占比分別58.16%、37.29%和4.55%。

《每日經(jīng)濟新聞》記者注意到，2021年長沙柏悅灣項目、珠江頤德大廈項目、合肥中僑中心、珠江嘉園等項目的結轉，給珠江股份貢獻了多數(shù)營業(yè)收入。其中，長沙柏悅灣項目貢獻營收11.49億元，珠江頤德大廈項目貢獻營收15.42億元。

利潤方面，雖然2021年珠江股份取得6578.54萬元的凈利潤，實現(xiàn)扭虧為盈，但未來盈利的不確定性似乎仍未解除。

在2020年的年報中曾提到，珠江股份因2018年投資廣東億華房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱億華公司）景豪坊項目及廣州東湛房地產(chǎn)開發(fā)有限公司（以下簡稱東湛公司）頤和盛世項目。而該投資債券利息出現(xiàn)逾期，億華公司11.13億元委托貸款已于2021年1月18日到期未償還，使得珠江股份在2020年時計提了6億元左右的計提減值，導致2020年凈利潤虧損5.9億元。

年報顯示，2021年12月31日，珠江股份對億華公司、東湛公司、廣州中僑置業(yè)投資控股集團有限公司存在多筆對外投資款，涉及應收賬款金額達15.97億元。

珠江股份提到，“上述多筆對外投資發(fā)生逾期或者訴訟情況，存在較大的減值風險，且投資金額重大，對外投資計提減值準備可能對本年經(jīng)營成果和期末財務狀況產(chǎn)生重大影響，因此我們將對外投資的減值準備確定為關鍵審計事項。”

珠江股份部分參股公司情況 來源：珠江股份年報

截至2021年末，珠江股份對億華公司持股41%，對東湛公司持股30.23%。到2021年末，珠江股份計提了億華公司4674萬元減值損失，計提了東湛公司6500萬元減值損失。

積極拓展“第二賽道”

雖然主營業(yè)務仍是房地產(chǎn)，但珠江股份也一直在積極拓展“第二賽道”，涉及舊改、環(huán)保等領域。

不過目前來看，這些業(yè)務仍處于起步階段，規(guī)模占比極小。年報顯示，2021年珠江股份的工程結算及服務業(yè)務實現(xiàn)收入4475萬元，主要包括工程設計管理實施、環(huán)境保護等業(yè)務。

此外，去年7月珠江股份曾發(fā)布公告稱，將珠江物業(yè)80%的股份轉讓給了珠江城市服務，致使其物業(yè)出租及管理服務收入在2021年同比下降38.82%。

不過，《每日經(jīng)濟新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，珠江股份去年以來在舊改方面的動作頻頻。

今年2月24日，珠江股份與平安不動產(chǎn)達成合作協(xié)議，聯(lián)手參與灣區(qū)開發(fā)運營。而如果把事件線拉長到去年一整年，珠江股份的這種戰(zhàn)略合作與“聯(lián)營”更為普遍。

2021年5月12日，珠江股份攜手雅居樂奪得廣州荔灣區(qū)坑口聯(lián)社舊村改造項目；7月20日，珠江股份聯(lián)合雅居樂宣布，荔灣區(qū)首個“國企+民企”聯(lián)合體城中村改造正式啟動；8月5日，珠江股份與奧園城建簽訂戰(zhàn)略合作協(xié)議，雙方將在舊城、舊村改造等領域進行深化合作；8月11日，珠江實業(yè)股份公司與方圓集團進行合作簽約，雙方將在城市更新領域開展深度合作，共同推動城市更新項目落地實施。

對于2022年的發(fā)展規(guī)劃，珠江股份在年報中提出，在聚焦房地產(chǎn)開發(fā)主業(yè)的同時積極拓展產(chǎn)業(yè)地產(chǎn)等“第二新賽道”，力爭在舊改、環(huán)保等領域實現(xiàn)突破。

截至4月1日收盤，珠江股份股價報4.8元/股，總市值為40.97億元。

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