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來源：微信公眾號“道達(dá)號”（微信公號ID：daoda1997）

今天，國家統(tǒng)計(jì)局公布了11月的經(jīng)濟(jì)運(yùn)行情況。

在總量數(shù)據(jù)有壓力的情況下，房地產(chǎn)細(xì)分?jǐn)?shù)據(jù)正在改善。房屋竣工面積增長迅速，這是政策兜底思維、保交付保民生思路落地的結(jié)果，也能看到對房地產(chǎn)行業(yè)監(jiān)管的邊際放松取得了初步成效，這從央行公布的11月個(gè)人房貸數(shù)據(jù)中也能看出來。

今天A股地產(chǎn)板塊表現(xiàn)不錯(cuò)，在數(shù)據(jù)公布后，地產(chǎn)股繼續(xù)拉升，說明市場對這樣的數(shù)據(jù)表現(xiàn)是認(rèn)可的。

在總量數(shù)據(jù)有壓力的情況下，市場博弈的重心自然回到了政策預(yù)期上，反正資金就是按照會議“適度超前開展基礎(chǔ)設(shè)施投資”的表述在賭可能的方向。

達(dá)哥覺得，對于老基建，當(dāng)前只能當(dāng)做超跌反彈來看，持續(xù)性存疑，主要表現(xiàn)的還是新基建，新基建增量更大，不過在細(xì)分方向上講起來就比較多了，包括交通新基建的城市軌交、無人駕駛等，能源新基建的風(fēng)光儲、充電樁、特高壓等，智能新基建的智慧城市、5G通訊、大數(shù)據(jù)、網(wǎng)絡(luò)安全等多個(gè)方向。

從目前來看，新能源基建表現(xiàn)更好。電力板塊在連續(xù)小碎步之后，今天創(chuàng)出近期新高，算是不負(fù)眾望。

早在這輪行情啟動(dòng)之初，達(dá)哥就把電力板塊作為了首選，既有“十四五”規(guī)劃的指引，又有這次中央經(jīng)濟(jì)工作會議的支撐，再多說就顯得有些吹噓了。如果提前沒有布局的朋友，就只能等調(diào)整的機(jī)會了。

▲12月5日達(dá)哥文章截圖

大盤指數(shù)收跌，影響最大的是醫(yī)藥板塊。先是今天上市的新股百濟(jì)神州破發(fā)了，接著尾盤醫(yī)藥股的龍頭藥明康德跌停了。

百濟(jì)神州即便有高瓴的加持，依然免不了破發(fā)的命運(yùn)，在A股上市以后，成為為數(shù)不多的三地上市企業(yè)：美股、A股、港股。那么，它在三個(gè)市場的定價(jià)是多少呢？

美股260億美元，相當(dāng)于1600億人民幣。港股在今天下跌之前，是2300億港幣，大約1800億人民幣。A股的發(fā)行市值為2560億人民幣。

港股和美股，均為連續(xù)交易的二級市場，大家撮合成交的價(jià)格在1600億-1800億市值左右，到了A股直接定價(jià)2560億，比港股貴40%，你說這個(gè)破發(fā)意外嗎？

三地定價(jià)，公司價(jià)值已經(jīng)很明白了，這邊上市定價(jià)過高，顯然不受歡迎。最重要是，總市值高達(dá)2000億，本來喜歡投機(jī)的游資一看，默默地跑開了。

看到這里，其實(shí)咱們應(yīng)該明白，A股現(xiàn)在的新股申購，變得越來越有技術(shù)含量了。如果沒認(rèn)真研究百濟(jì)神州，今天要是因?yàn)橹泻炋濆X，還是要好好反省一下的，畢竟百濟(jì)神州破發(fā)，從定價(jià)上結(jié)局便已猜透。百濟(jì)神州破發(fā)，手里拿著禾邁股份的估計(jì)瑟瑟發(fā)抖。高價(jià)、高市盈率股票，申購還是要謹(jǐn)慎。

和百濟(jì)神州一樣，同是“天涯淪落人”的還有藥明康德，帶崩了CXO這條萬億賽道。港股市場，藥明生物午后大跳水，股價(jià)狂跌兩成以上。這一切緣于外圍市場傳出的一則利空，對于醫(yī)藥股的信仰者來說，是一次前所未有的巨大沖擊。

很多股民對類似的利空消息可能習(xí)以為常，但從市場表現(xiàn)來看，資金還是很擔(dān)憂的。達(dá)哥覺得，醫(yī)藥行業(yè)是典型的長坡厚雪賽道、牛股集中地，盡管醫(yī)藥已經(jīng)被炒了很多年，很多股即便打“骨折”也不便宜，但14億中國人都得看病吃藥吧，熬過這段泥沙俱下的時(shí)期，醫(yī)藥仍然是值得關(guān)注的。當(dāng)然，前提是買的估值比較合理。

長期來看，達(dá)哥對于芯片和醫(yī)藥都很樂觀，這哥倆都是典型的高資本投入行業(yè)，目前國產(chǎn)替代還處于前中期。換句話說，我們自己的產(chǎn)品逐漸可以替代進(jìn)口產(chǎn)品，為14億中國人服務(wù)，這是一個(gè)非常大的市場，誕生出巨頭公司只是時(shí)間問題。

上證指數(shù)今天震蕩下行，尾盤還跳了一波水，賺錢效應(yīng)一般，可能不少人不太滿意。不過，對比外圍市場的表現(xiàn)，加上醫(yī)藥股突然的利空消息，A股有這樣的表現(xiàn)，韌性還是不錯(cuò)的。指數(shù)目前的表現(xiàn)，只要每天有板塊效應(yīng)，成交量不縮太小，暫時(shí)無憂。

眼下，上證指數(shù)很可能會去考驗(yàn)3630點(diǎn)附近的支撐，之前這個(gè)位置是壓力，突破以后變成了支撐。如果這個(gè)位置能夠支撐住，短期的低點(diǎn)很可能就出來了，這就是機(jī)會，至于布局什么，達(dá)哥之前已經(jīng)反復(fù)強(qiáng)調(diào)過了。

中線策略上，A股震蕩上行的觀點(diǎn)暫時(shí)不變。既然行情在震蕩，就需要提高操作能力，今天《極簡主義投資》系列投教課第二季上線了，達(dá)哥有幸先睹為快，這一季的課程超級貼近實(shí)戰(zhàn)。有興趣的朋友，可以關(guān)注微信公眾號“道達(dá)號”進(jìn)行了解。

（張道達(dá)）

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