每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

記者從上海證券交易所網(wǎng)站獲悉，10月13日，REITs項目再添兩大專項申請，分別是中關村產(chǎn)業(yè)園和臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園基礎設施公募REITs，原始權益人中均有國資系背景，專項管理人分別擬由上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司和建信資本管理有限責任公司負責。

首批9只公募REITs自今年6月上市以來，雖有部分盤中破發(fā)，但截至10月13日收盤，REITs價格均較首發(fā)上市價格有所提升，部分區(qū)間漲幅高達20%以上，甚至有個別REITs近期出現(xiàn)了資金爆炒的情形。

兩大產(chǎn)業(yè)園申報公募REITs

今年5月，首批公募REITs通過之后，一種以基礎設施為底層資產(chǎn)的特殊上市份額進入公募投資界，原始權益人也據(jù)此獲得實際退出機遇，底層資產(chǎn)變相獲得上市機會。

沉寂了五個多月之后，上交所再添申報公募REITs的項目，記者在其官網(wǎng)獲悉，10月13日，中關村產(chǎn)業(yè)園和臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園"已申報"專項計劃，準備在上交所沖刺公募REITs上市，同期，深交所未有相關申報披露，這也使得兩大產(chǎn)業(yè)園的申報備受外界矚目。

從原始權益人來看，中關村產(chǎn)業(yè)園原始權益人結構簡單，僅為北京中關村軟件園發(fā)展有限責任公司；臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園相對復雜，包括上海臨港奉賢經(jīng)濟發(fā)展有限公司、上海臨港華平經(jīng)濟發(fā)展有限公司、FULL REGALIA LIMITED、CAPRICCIO INVESTMENTS LIMITED、UTMOST PEAK LIMITED、MILEAGE INVESTMENTS LIMITED。

據(jù)記者了解，一般來說，公募REITs成立后，原始權益人是可以繼續(xù)對其增厚資產(chǎn)的，也就是說可以將更多的自有資產(chǎn)并入該REITs，原始權益人結構的多元，也為日后REITs規(guī)模的壯大提供了更多途徑。

與此同時，由于公募REITs鮮明的權益屬性，區(qū)別于部分REITs"明股實債"的債券性質，裝入基金管理人ABS之初就已經(jīng)形成資產(chǎn)隔離的實質，因此不會出現(xiàn)所謂債權人因項目風險問題將風險轉嫁給基金投資人。華南某基金界人士在回復記者關切時表示，投資人在未來拿到的就是基礎資產(chǎn)的權益份額，收益或虧損也歸投資人所有。

根據(jù)項目基本信息，臨港東久智能制造產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎設施證券投資基金擬由上海國泰君安證券資產(chǎn)管理有限公司管理，并擔任專項計劃管理人；中關村產(chǎn)業(yè)園封閉式基礎設施證券投資基金擬由建信基金管理有限責任公司管理，專項管理人為建信資本管理有限責任公司。根據(jù)以往的經(jīng)驗，公募基金全資子公司負責ABS的具體管理事務。

此外，兩大產(chǎn)業(yè)園的原始權益人當中，多有國資背景。啟信寶數(shù)據(jù)顯示，北京中關村軟件園發(fā)展有限責任公司、上海臨港奉賢經(jīng)濟發(fā)展有限公司等背后均有國有資產(chǎn)投資，這也使得相關底層資產(chǎn)的公信力有較好的背書，亦在后續(xù)開展詢價及定價方面具有優(yōu)勢。

首批公募REITs近期遭爆炒

此類公募REITs的投資價值備受外界關注，從首批上市的運行情況來看，部分REITs價格曾在盤中出現(xiàn)破發(fā)，但整體來看，截至10月13日收盤，均較首發(fā)上市價格有所提高，節(jié)前還出現(xiàn)此類投資品種被爆炒的情形。

由于都是封閉式管理，公募REITs的場內(nèi)交易情況最能反映當前市場的認可程度。Wind統(tǒng)計顯示，截至10月13日收盤，首批9只公募REITs收盤價格均較首發(fā)上市價格有所提升，但漲幅參差不齊，首尾差距較大。漲幅超過20%的有富國首創(chuàng)水務REITs和中航首鋼生物REITs，前者漲20.43%，后者高達24.81%。

漲幅在10%-20%區(qū)間的有博時招商蛇口產(chǎn)業(yè)園REITs（11.26%）、浙商滬杭甬REITs（12.39%）、中金普洛斯倉儲物流REITs（10.03%）；另有4只區(qū)間漲幅在個位數(shù)，其中平安廣州交投廣河高速公路REITs漲幅最低，僅0.27%，其也是9只公募REITs中最早破發(fā)的一只。

但值得注意的是，近期公募REITs遭遇爆炒，不僅出現(xiàn)單日超5%以上漲跌幅，部分REITs全天振幅竟高達7%以上。如中航首鋼綠能REIT在9月27日和28日的2個交易日里分別大跌4.89%和5.40%，9月29日，其再現(xiàn)爆炒一幕，全天振幅高達7.5%。

作為一種介于固收和權益投資風險之間的產(chǎn)品，場內(nèi)交易出現(xiàn)上述交易情形并不多見，這也使得相關REITs溢價率明顯，但需指出的是，雖然部分REITs在合同中有規(guī)定場外基金份額通過辦理跨系統(tǒng)轉托管業(yè)務轉至場內(nèi)后進行上市交易，但多數(shù)REITs的存續(xù)期較長，想要通過差價進行場內(nèi)外套利難度極大。

因此，對于投資者而言，公募REITs僅作為中等風險、中等收益投資工具進行布局為最佳選擇，依其投向明確、強制分紅、稅收優(yōu)惠和流動性相對較好等特質，投資人可以從中分享持續(xù)、穩(wěn)健的當期分紅，并在此基礎上體驗權益增值的魅力，不失為參與"固收+"策略基金的又一種新途徑。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)