每經(jīng)記者｜黃小聰    每經(jīng)編輯｜葉峰    

近日，圓信永豐豐澤混合公告稱，因未能滿足基金合同規(guī)定的備案條件，基金合同未能生效。記者注意到，自7月份以來，這已經(jīng)是第三只偏債混合型基金發(fā)行失敗。

偏債混合型基金，這兩年往往都是采用“固收+”的策略，也經(jīng)常是跟“固收+”產(chǎn)品劃等號(hào)，那么短時(shí)間內(nèi)幾只“固收+”產(chǎn)品發(fā)行失敗，是不是意味著“固收+”產(chǎn)品不火了?

有業(yè)內(nèi)人士表示，近期“固收+”是有遇冷的情況，不過也有基金公司人士表示：“固收+這塊需求量還是很大，但是有些策略對(duì)規(guī)模要求比較高，比如固收+打新，市場上大多是拼單，而各家對(duì)于底倉又都有自己的要求和偏好，需要把相親相愛的聚到一起才行。”

又一只偏債混合型基金發(fā)行失敗

根據(jù)圓信永豐豐澤混合的公告顯示，截至2021年8月20日基金募集期限屆滿，基金因未能滿足合同規(guī)定的基金備案的條件，故基金合同不能生效。

從批文來看，這是一只在2020年就拿到批文的基金，于今年6月28日開始募集，原計(jì)劃募集時(shí)間到2021年8月20日，實(shí)際上并未用足3個(gè)月的發(fā)行時(shí)間，但到了8月20日也未選擇延期，而是直接公告發(fā)行失敗。

記者注意到，這雖然是本月來第一只公告發(fā)行失敗的基金，但如果看7月份以來，這是第三只公告發(fā)行失敗的偏債混合型基金，而且在6月份，也有一只偏債混合型基金發(fā)行失敗。

說到偏債混合型基金，往往還會(huì)讓人想到另一個(gè)說法——“固收+”基金，這幾年固收+產(chǎn)品的大發(fā)展有目共睹，但固收+也是比較依賴機(jī)構(gòu)客戶的產(chǎn)品，機(jī)構(gòu)需求的變化，顯然也是直接影響到產(chǎn)品的發(fā)行和運(yùn)作。

有業(yè)內(nèi)人士向記者表示：“我們的產(chǎn)品是機(jī)構(gòu)定制，但是經(jīng)過幾個(gè)月上報(bào)審批，客戶需求發(fā)生了變化。”

另一基金公司人士則表示：“一方面是固收+遇冷，雖然可以找資金成立，但是成立之后如果變成迷你基金，不僅投資會(huì)受限，而且對(duì)投資者也不負(fù)責(zé)，另一方面，我們選的渠道是一個(gè)全新的渠道，也沒什么客戶積累和沉淀。”

固收+打新對(duì)規(guī)模要求高

那么，近期多只偏債混合型基金發(fā)行失敗，是不是“固收+”產(chǎn)品開始不火了？

有基金業(yè)內(nèi)人士表示：“其實(shí)固收這塊，需求量很大，但是又回到了當(dāng)年‘資產(chǎn)荒’的狀態(tài)，目前銀行金融市場部是主要的需求來源，他們的資金要求成本很高，對(duì)收益率的要求也很高。市場上大多數(shù)收益率要求在5%以上，有的要到5.5%，公募基金如果要做到滿足這個(gè)需求，就要拉長久期、下沉信用、加杠桿，但是問題來了，信用風(fēng)險(xiǎn)銀行是抵制的。”

據(jù)記者進(jìn)一步了解，在收益率的要求上，其實(shí)銀行之間也是有差異的，大的銀行要求會(huì)低一點(diǎn)，小的銀行資金成本反而更高。

但不管如何，這些資金總要尋找好的去向，該基金業(yè)內(nèi)人士認(rèn)為：“我覺得其實(shí)還是會(huì)投公募，出路還是固收+，畢竟公募有太多的優(yōu)勢，比如稅收優(yōu)惠，交易研究的事可以由基金公司去做，攤余成本法還可以平滑波動(dòng)。”

至于近期多只偏債混合型基金發(fā)行失敗，該基金業(yè)內(nèi)人士分析稱，“固收+產(chǎn)品也有自己的定位，比如固收+打新，其實(shí)對(duì)規(guī)模的要求比較高，如果偏債混合型的股票倉位設(shè)定不超過30%，要打滿科創(chuàng)板和創(chuàng)業(yè)板，就要1.2億，如果按照比較小的回撤進(jìn)行控制，10%左右的倉位，對(duì)應(yīng)就是12億，即使股票倉位設(shè)定為20%，那么也要6億。”

“另外，每個(gè)客戶對(duì)底倉都有自己的要求和偏好，現(xiàn)在固收+打新市場大多是拼單，這相當(dāng)于需要把相親相愛的（機(jī)構(gòu)）聚到一起才行。”該基金業(yè)內(nèi)人士進(jìn)一步說道。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)