每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜吳永久    

今年的七月，注定不是“翻身”的月份，因?yàn)檫@個(gè)月恒生指數(shù)大跌了9.94%，是2018年10月以來(lái)的最大月累計(jì)跌幅，而具體到本周則是下跌了4.98%，恒指報(bào)收于25961.03點(diǎn)。而恒生科技指數(shù)更為弱勢(shì)，該指數(shù)在七月累計(jì)下跌16.85%，而在本周則是下跌6.7%。

內(nèi)地近期針對(duì)教育行業(yè)發(fā)布了“雙減”文件，在此背景下一些該行業(yè)的公司（主要在港股及美股上市）股價(jià)出現(xiàn)大幅度的下跌。如在本周，卓越教育集團(tuán)下跌了48.11%、新東方-S下跌了44.37%、美團(tuán)-W下跌了21.3%……

對(duì)于目前的市場(chǎng)，香港資深財(cái)經(jīng)評(píng)論員熊麗萍就指出，在近日接二連三政策出臺(tái)期間，資金流向更明顯轉(zhuǎn)向政策支持板塊，包括芯片、新能源、汽車(chē)、手機(jī)及鋼鐵股。當(dāng)中汽車(chē)、手機(jī)可受惠于下半年陸續(xù)有新產(chǎn)品推出，而鋼鐵股則受惠于行業(yè)升級(jí)，及加強(qiáng)產(chǎn)品內(nèi)銷(xiāo)。

本周優(yōu)秀觀點(diǎn)推介

建銀國(guó)際——市場(chǎng)策略：風(fēng)物長(zhǎng)宜放眼量

過(guò)去幾個(gè)交易日，無(wú)論恒生指數(shù)還是恒生科技指數(shù)都有較大的下跌，以下是建銀國(guó)際對(duì)影響市場(chǎng)的主要因素進(jìn)行的梳理：

近期監(jiān)管政策并非毫無(wú)預(yù)兆，而是在經(jīng)濟(jì)由高增長(zhǎng)轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展新階段，政策思路更注重需求側(cè)管理的必然選擇。政策的發(fā)力點(diǎn)具體體現(xiàn)在以下與科技創(chuàng)新和民生福祉密切相關(guān)的領(lǐng)域：1)互聯(lián)網(wǎng)平臺(tái)反壟斷持續(xù)深入。2)三孩生育政策出臺(tái)。3)整頓教培，降低教育成本。4)整治規(guī)范房地產(chǎn)市場(chǎng)。整體而言，在宏觀經(jīng)濟(jì)基本面及疫情防控形勢(shì)依然穩(wěn)健，財(cái)政貨幣政策仍有一定回旋空間的情況下，發(fā)生系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)的可能性相對(duì)較低。

從流動(dòng)性角度來(lái)看，內(nèi)資及外資短期凈賣(mài)出壓力形成共振，導(dǎo)致市場(chǎng)快速下跌。不過(guò)長(zhǎng)期來(lái)看，南下資金配置港股仍然是大勢(shì)所趨。受益于經(jīng)濟(jì)進(jìn)入高質(zhì)量增長(zhǎng)新階段，未來(lái)中國(guó)資產(chǎn)會(huì)繼續(xù)保持對(duì)外資的長(zhǎng)期吸引力，并隨著經(jīng)濟(jì)結(jié)構(gòu)調(diào)整而展現(xiàn)出新的亮點(diǎn)。

需要警惕的是，目前的市場(chǎng)調(diào)整并未疊加外部沖擊。快速回調(diào)之后，港股估值雖已回到合理水平，但并沒(méi)有跌到歷史絕對(duì)低端。

從可能出現(xiàn)的最差情形看，美股在估值和盈利見(jiàn)頂之后的潛在波動(dòng)，通脹超預(yù)期情況下美聯(lián)儲(chǔ)退出寬松政策的步伐、外圍疫情回潮的影響以及國(guó)際關(guān)系的進(jìn)一步摩擦仍然是重要的尾部風(fēng)險(xiǎn)。

恐慌性殺跌之后，市場(chǎng)會(huì)醞釀超跌反彈，但未來(lái)反彈的高度和持續(xù)性仍有待觀察，暫時(shí)不宜期望過(guò)高。

行業(yè)配置上，繼續(xù)建議：逐步減持周期股（其中金融股有望跑贏能源和工業(yè)股），逢低吸納超跌的新經(jīng)濟(jì)成長(zhǎng)股龍頭；重點(diǎn)關(guān)注業(yè)績(jī)能見(jiàn)度高及有政策支持的內(nèi)需股（消費(fèi)、生物醫(yī)藥、硬件科技、汽車(chē)等）及新能源等。

一周港股

本周港股大事：

1、7月26日，理想汽車(chē)發(fā)布港股上市聆訊資料集，若進(jìn)展順利理想汽車(chē)將成為繼小鵬汽車(chē)后第2家登陸港股的新勢(shì)力造車(chē)企業(yè)。

2、海底撈發(fā)布了業(yè)績(jī)預(yù)告，在上半年公司預(yù)期將獲得8000萬(wàn)至1億人民幣的凈利潤(rùn)，不過(guò)在本周該股累計(jì)下跌達(dá)29.89%。

3、中國(guó)電信本周發(fā)布公告，中國(guó)證券監(jiān)督管理委員會(huì)于2021年7月29日正式書(shū)面通知該公司，該公司A股發(fā)行已獲核準(zhǔn)，有效期為核準(zhǔn)發(fā)行之日起12個(gè)月內(nèi)。

港股下周大事早知道：

1、根據(jù)港交所上調(diào)印花稅公告及滬深交易所港股通業(yè)務(wù)實(shí)施辦法規(guī)定，自2021年8月1日起，將港股通交易印花稅由按成交金額的0.1%雙向收取，上調(diào)為按成交金額的0.13%雙向收取。

2、阿里巴巴-SW、新東方-S將于8月2日公布業(yè)績(jī)情況。

3、長(zhǎng)和將于8月5日公布中期業(yè)績(jī)。

港股通標(biāo)的一周漲跌幅榜：

（風(fēng)險(xiǎn)提示：本文僅供參考，不構(gòu)成買(mǎi)賣(mài)依據(jù)，入市風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)