每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

不僅僅是銀行傳統(tǒng)業(yè)務(wù)的轉(zhuǎn)型之需，公募基金在克服單一渠道銷售上的做法，也在謀求與前者的互惠共贏，城市商業(yè)銀行（以下稱“城商行”）漸出頭部效應(yīng)，代銷國內(nèi)公募基金數(shù)量前十機(jī)構(gòu)中已占兩席。渠道的控制力是公募青睞之處，卻也因市場環(huán)境、產(chǎn)品運(yùn)作方式和投資人流動(dòng)性管理需求相左而頻現(xiàn)失利，年內(nèi)已有17只公募基金募集失敗，多數(shù)托管及代銷機(jī)構(gòu)系城商行。

分銷渠道豐富吸引公募洽談

“根據(jù)城市不斷外擴(kuò)至縣域、鄉(xiāng)鎮(zhèn)，城商行比四大行區(qū)域下沉更明顯，又比農(nóng)信社理財(cái)工具更多，包括公募基金在內(nèi)的很多資管會(huì)選擇與之合作。”有公募界人士在采訪中表示，僅代銷基金一項(xiàng)，城商行的實(shí)力已不容小覷。

公募基金的發(fā)行在今年雖然有所“降溫”，但業(yè)內(nèi)從未感到“降速”，就新發(fā)數(shù)量來看，上半年各季度依然保持高增長。值得注意的是，在渠道開拓與受眾爭取方面，城商行的威力已經(jīng)顯現(xiàn)，且就累計(jì)代銷的數(shù)量來看，部分已超越傳統(tǒng)四大行。

Wind統(tǒng)計(jì)顯示，截至2021年7月30日，共有156家國家商業(yè)銀行、城商行及農(nóng)村商業(yè)銀行等機(jī)構(gòu)參與內(nèi)地公募基金的代銷。其中，交通銀行代銷基金數(shù)量最多，為3860只，代銷基金公司家數(shù)多達(dá)112家。而從代銷基金數(shù)量前十排名來看，城商行已躋身兩席。

其一，平安銀行目前代銷基金3520只，代銷基金公司家數(shù)98家；其二，寧波銀行代銷基金2502只，代銷基金公司家數(shù)89家。從整體格局來看，基金代銷業(yè)務(wù)已開始出現(xiàn)頭部集中的特點(diǎn)，前述公募界人士表示，并非獲得代銷資格時(shí)間長就有優(yōu)勢，而是分銷渠道的建設(shè)能夠吸引公募洽談。

“我們看重渠道的控制力，亦是渠道銷售人員短缺所倒逼，至少從銷售下沉的效果來看，城商行乃至農(nóng)信社的社會(huì)觸角更多一些，也避免基金公司主渠道單一的困境。”前述公募界人士表示，一般情況下，是跟基金托管的規(guī)模有關(guān)系，“托管規(guī)模越大，其基金銷售的能力就越強(qiáng)。”

據(jù)寧波銀行2020年年報(bào)統(tǒng)計(jì)，去年托管客戶總數(shù)590家，托管資產(chǎn)余額2.4萬億元，居行業(yè)17位，全年基金銷售總量升至1007億元。今年以來，該行共代銷1240只基金（所有份額合并），部分老基金也將其納入最新代銷機(jī)構(gòu)名單。

近期頻現(xiàn)代銷失利，流動(dòng)性管理制擾投資決策

雖然基金理財(cái)?shù)目蛻羧后w日趨年輕化，互聯(lián)網(wǎng)代銷強(qiáng)勢明顯，但前述人士表示，銀行向基金公司獲取的渠道激勵(lì)費(fèi)用恰為調(diào)動(dòng)渠道成員積極性提供保障，但也需基金在投資策略與運(yùn)作方式上同投資者意愿達(dá)成一致，而眼下卻有部分產(chǎn)品發(fā)行遭遇困境。

7月30日，景順長城基金公布了旗下景順泰順回報(bào)一年發(fā)行失利的公告，稱到募集期屆滿，未能滿足基金合同約定的備案條件，基金合同不能生效。這已經(jīng)是本年度第17只募集失敗的產(chǎn)品，此前已有國聯(lián)安增祥、東方欣悅一年、財(cái)通豐頤12個(gè)月等在發(fā)行端失利。

記者在相關(guān)基金的托管方注意到，選擇城商行作為基金托管的不在少數(shù)，景順泰順回報(bào)一年托管于南京銀行、德邦安瑞托管于上海銀行、財(cái)通豐頤12個(gè)月與富安達(dá)雙擎驅(qū)動(dòng)托管于浙商銀行等。需指出的是，相關(guān)產(chǎn)品在運(yùn)作方式上多有鎖定期，從三個(gè)月到兩年不等，前述公募界人士表示，出于流動(dòng)性管理的需求，投資人或不以高波動(dòng)、高風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品作為首選。

該人士指出，作為托管銀行，往往會(huì)參與基金的代銷，“如果投資人不認(rèn)同此前基金經(jīng)理的投資策略，或?qū)T用投資組合在投后鎖定期內(nèi)的收益預(yù)期不看好時(shí)，就很難推廣，一些兼顧大盤藍(lán)籌配置的權(quán)益投資組合在當(dāng)下更是顯得生不逢時(shí)。”

但她坦言，市場因素和渠道因素都是左右產(chǎn)品發(fā)行的關(guān)鍵，并不能說城商行等渠道式微，“特別是銀行理財(cái)子公司的發(fā)展加速，未來與公募基金的合作將會(huì)更加緊密，包括理財(cái)產(chǎn)品的委外投資，一些公募基金專戶也在參與理財(cái)子產(chǎn)品的MOM形式，主打‘固收+’策略。”

可見，基金發(fā)行的失利確有主觀因素，但也需對市場環(huán)境造成的影響客觀看待。部分基金經(jīng)理近期表示，雖然A股食品飲料、醫(yī)藥、銀行等在近期下跌明顯，但依然不會(huì)改變中國經(jīng)濟(jì)的基本面，待業(yè)績與估值動(dòng)態(tài)平衡之后，依然是穩(wěn)健投資的選項(xiàng)。

長城基金向威達(dá)表示，此輪下跌盡管有政策因素影響，但主要原因還是由市場情緒引發(fā)。“部分板塊連續(xù)幾年積累的漲幅較大、估值過高的風(fēng)險(xiǎn)已經(jīng)有所釋放，A股當(dāng)前整體估值并不過分，系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)不大。建議投資者在市場劇烈震蕩中不宜恐慌，而應(yīng)堅(jiān)定信心。”

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)