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昨天，央行發(fā)布《2021年第一季度中國貨幣政策執(zhí)行報告》。值得注意的是，央行在強調宏觀政策保持連續(xù)性、穩(wěn)定性、可持續(xù)性的同時，相比以往，一些表述發(fā)生了一些小變化。央行明確，“穩(wěn)健的貨幣政策要靈活精準、合理適度，把服務實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間，處理好恢復經(jīng)濟和防范風險的關系”。

另外，此前提及的“不急轉彎，把握好政策時度效”等表述被“把服務實體放到更加突出的位置，珍惜正常的貨幣政策空間”等最新表述替代。

總體來說，在貨幣政策定調方面，此次央行報告沒有太大變化。報告指出，人民銀行將把好貨幣供應總閘門，做好跨周期流動性安排，精準開展公開市場操作，保持市場流動性合理充裕，健全市場化利率形成和傳導機制，引導市場利率圍繞政策利率波動，為推動構建新發(fā)展格局提供適宜的流動性環(huán)境。

值得注意的一點是，報告稱，綜合研判，全球大宗商品價格上漲可能階段性推升我國PPI，但輸入性通脹的風險總體可控。報告同時強調，需對大宗商品漲價給我國不同行業(yè)、不同企業(yè)帶來的差異化影響保持密切關注，綜合施策保供穩(wěn)價，及時有效管理預期，防范市場價格波動失序。

近期，全球都在炒通脹預期，最明顯的表現(xiàn)，就是國際商品市場鐵礦石、銅、鋁等有色金屬價格快速上漲。通脹預期的升溫，實際上也已經(jīng)傳導至A股市場中的相關板塊。但央行這次明確說了，輸入性通脹的風險總體可控。

另外，此次央行報告還提到了美國國債收益率上行對我國經(jīng)濟的影響。報告稱，美債收益率上行和未來美聯(lián)儲調整貨幣政策對我國的影響有限且可控。

其他方面消息，私募大佬但斌的產(chǎn)品觸及預警線，對于回撤原因，東方港灣總結，之前重倉的白酒、互聯(lián)網(wǎng)零售、汽車制造等行業(yè)龍頭出現(xiàn)大幅回撤。昨天，但斌回應稱，“這是到預警線，距離清盤線還遠。直面問題，迎難而上！會重點加倉跟投這只產(chǎn)品！”同時，但斌表示，決定以后不發(fā)行有預警線和清盤線限制的產(chǎn)品了！

簡單說，就是跌多了就補倉，原來重倉的品種繼續(xù)買。

最后，看一下近三個交易日北向資金增持、減持行業(yè)板塊的情況。據(jù)東方財富網(wǎng)數(shù)據(jù)，昨日，滬股通凈賣額29.3億元，深股通凈賣額18.5億元，兩市合計凈賣額47.81億元。

圖片來源：截圖自東方財富網(wǎng)

（張道達）

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