每經(jīng)編輯｜程鵬 盧祥勇    

近日，一個(gè)韓國(guó)人用日本人的券商在美國(guó)人的股市交易中國(guó)人的股票惹了禍，這個(gè)人就是Bill Hwang，他創(chuàng)造了“人類史上最大單日虧損”紀(jì)錄。

上周五（3月26日），美國(guó)媒體報(bào)道稱，對(duì)沖基金經(jīng)理Bill Hwang（韓國(guó)人）管理的高杠桿基金Archegos Capital爆倉(cāng)，其重倉(cāng)股包括維亞康姆（VIAC）、DISCA、跟誰(shuí)學(xué)、騰訊音樂(lè)、百度、霧芯科技等。該基金持倉(cāng)股上周遭到拋售的總金額達(dá)190億美元，由于存在高杠桿，導(dǎo)致相關(guān)股票市值蒸發(fā)330億美元，約合2159億元人民幣。

其中，高盛賣出了105億美元，而摩根士丹利執(zhí)行了80億美元以上的拋售。

Bill Hwang 29日在社交媒體稱，如果你欠銀行800億美元擔(dān)保150億美元的股票，那么你們倆就完蛋了。

本周一(3月29日)，日本最大證券公司野村控股表示，旗下一家美國(guó)子公司可能因與一美國(guó)客戶的交易而遭受了“重大”損失。根據(jù)截至3月26日的市場(chǎng)價(jià)格，該子公司對(duì)客戶的索賠金額估計(jì)約為20億美元（約人民幣130億元）。

同日，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》了解到，瑞士金融監(jiān)管機(jī)構(gòu)FINMA周一表示，已收到瑞士信貸（Credit Suisse）的通知，稱其參與了一起涉及多家銀行的國(guó)際對(duì)沖基金事件。該機(jī)構(gòu)表示：“FINMA知道這起國(guó)際對(duì)沖基金案（涉及多家銀行和國(guó)際地點(diǎn)）。FINMA接到了銀行的通知，正在與其聯(lián)系。”

從野村到瑞信，越來(lái)越多事實(shí)表明，這不僅是基金巨虧的個(gè)案，而且牽連了多家投資銀行和券商，在極端的情況下，或?qū)⑦M(jìn)一步演化為“引發(fā)金融危機(jī)的杠桿黑洞”。

不少網(wǎng)友表示，這個(gè)事情會(huì)不會(huì)成為新的雷曼危機(jī)？

道指創(chuàng)歷史新高，

多只爆倉(cāng)風(fēng)波概念股再度暴跌

拜登政府少有提及股市，但當(dāng)?shù)貢r(shí)間3月29日周一美股午盤(pán)時(shí)段，白宮新聞發(fā)言人Jen Psaki透露，拜登政府正在密切關(guān)注股市。

Jen Psaki周一表示，拜登政府正在密切留意周一股市下跌。此外，Psaki還再次確認(rèn)拜登將在本周三公布重建美國(guó)基礎(chǔ)設(shè)施的方案。受消息刺激，三大股指短線上行，道指應(yīng)聲轉(zhuǎn)漲。

早前“對(duì)沖基金爆倉(cāng)事件”打壓了市場(chǎng)情緒，三大股指一度全線下挫。Archegos Capital爆倉(cāng)還引起美國(guó)證券交易委員會(huì)（SEC）的關(guān)注，SEC周一表示，正密切關(guān)注事態(tài)發(fā)展。

截至收盤(pán)，美股三大股指漲跌不一，道指漲近百點(diǎn)創(chuàng)盤(pán)中與收盤(pán)歷史新高，標(biāo)普和納指仍以收跌告終。

在美上市大銀行股齊跌，成為周一美股大盤(pán)最大的下行動(dòng)力之一，其中瑞信美股跌超11%，德意志銀行美股和富國(guó)銀行跌超3%，摩根士丹利跌超2%，花旗跌近2%，摩根大通跌超1%，美國(guó)銀行跌逾0.9%，高盛跌逾0.5%。

瑞信在瑞士證券交易所開(kāi)盤(pán)也大跌，截至收盤(pán)跌13.83%。

野村美股跌超14%，東京上市的野村日股周一已大跌16%。

受Archegos爆倉(cāng)影響，上周五就猛跌的兩只北美傳媒股ViacomCBS和Discovery分別收跌逾6%和1%。中概股唯品會(huì)跌超8%，愛(ài)奇藝跌超5%，上周五收跌逾41%的跟誰(shuí)學(xué)跌超18%，本月以來(lái)累跌近70%，百度跌近2%，騰訊音樂(lè)漲超1%。

值得注意的是，除跟誰(shuí)學(xué)外，其他教育股也都下跌，四季教育跌超23%，華富教育跌21.64%，涂鴉智能跌17.82%，好未來(lái)跌6.78%，新東方跌超3%。

外媒：瑞信面臨的預(yù)虧至少197億

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》援引兩名接近瑞信的人士稱，（“Bill Hwang爆倉(cāng)事件”）對(duì)瑞信造成的預(yù)估虧損在30億美元~40億美元間（約合人民幣197億元～262億元）。瑞信拒絕對(duì)此置評(píng)?！督鹑跁r(shí)報(bào)》另外援引一名了解瑞信與Archegos Capital Management關(guān)系的人士消息稱，此次事件對(duì)瑞信造成的虧損僅限于其位于紐約的大宗經(jīng)紀(jì)部門(mén)，并未延伸至該行的財(cái)富管理業(yè)務(wù)。

瑞信稱，現(xiàn)在量化其面臨的確切虧損還為時(shí)過(guò)早，但表示（“Bill Hwang爆倉(cāng)事件”）可能會(huì)對(duì)本月結(jié)束的第一季度業(yè)績(jī)產(chǎn)生“非常重大的影響”。瑞信補(bǔ)充稱，該行將“在適當(dāng)?shù)臅r(shí)候”提供有關(guān)此事的進(jìn)一步最新情況。

除了上述提到的野村和瑞信，《金融時(shí)報(bào)》還援引知情人士消息稱，德意志銀行（下稱德銀）也受到了Archegos Capital爆倉(cāng)的影響，但估計(jì)德銀遭受的損失將只是其他大型投行遭受損失的一小部分。該知情人士稱，德銀已對(duì)其大部分敞口進(jìn)行了對(duì)沖。

不過(guò)，彭博社援引消息人士的話報(bào)道稱，德銀曾同意在2019年退出大宗經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)，但至今其資產(chǎn)轉(zhuǎn)移仍在進(jìn)行當(dāng)中，這使得該行面臨包括“Bill Hwang爆倉(cāng)事件”在內(nèi)的持股的任何潛在虧損。

部分大型華爾街投行為Bill Hwang管理的Archegos Capital的大宗經(jīng)紀(jì)商，以及這些投行處理Archegos Capital的交易，并將現(xiàn)金和證券借給該基金。由于市場(chǎng)傳出Archegos Capital于美東時(shí)間上周五（3月26日）出現(xiàn)爆倉(cāng)情況，上周晚些時(shí)候，摩根士丹利、高盛和德銀迅速拋售了大量Archegos Capital持倉(cāng)的股票。許多業(yè)內(nèi)人士對(duì)為什么野村上周五未進(jìn)行相關(guān)股票的拋售深感疑惑。

或與“Bill Hwang爆倉(cāng)“風(fēng)波有關(guān)

摩根士丹利、高盛、瑞銀、德銀也涉及

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》注意到，本月早些時(shí)候，瑞信就宣布對(duì)資產(chǎn)管理業(yè)務(wù)進(jìn)行重組，并暫停發(fā)放高級(jí)經(jīng)理人的獎(jiǎng)金。由于英國(guó)供應(yīng)鏈金融公司Greensill Capital倒閉，作為Greensill主要的資金來(lái)源，瑞信不得不考慮補(bǔ)償因Greensill倒閉而受到?jīng)_擊的投資者。

《金融時(shí)報(bào)》報(bào)道截圖

《金融時(shí)報(bào)》援引知情人士消息稱，除了上文提到的野村、瑞信和德銀，向Archegos Capital提供大宗經(jīng)紀(jì)服務(wù)的還有高盛、摩根士丹利和瑞士銀行（下稱瑞銀）。但摩根士丹利、德銀和瑞銀均拒絕置評(píng)。

截至發(fā)稿，外界尚不清楚摩根士丹利和瑞銀是否受到“Bill Hwang爆倉(cāng)事件”的影響。不過(guò)，據(jù)《華爾街日?qǐng)?bào)》，最近幾天，由“Bill Hwang爆倉(cāng)事件”引發(fā)了價(jià)值近300億美元的頭寸清算。

交易數(shù)據(jù)顯示，上周五，受“Bill Hwang爆倉(cāng)事件”影響，高盛單日清算了價(jià)值105億美元的股票，當(dāng)天包括科技巨頭和媒體集團(tuán)在內(nèi)的部分領(lǐng)頭羊股票市值蒸發(fā)了350億美元。在當(dāng)日美股開(kāi)盤(pán)前，華爾街投行出售了價(jià)值66億美元的百度、騰訊音樂(lè)以及唯品會(huì)的股票，隨后ViacomCBS、探索頻道、Farfetch Ltd等股票流出39億美元的資金。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，其實(shí)早在2012年，Bill Hwang就與美國(guó)監(jiān)管機(jī)構(gòu)就非法交易指控達(dá)成了和解，并于2014年被禁止在中國(guó)香港交易。自那以后，一些銀行就在全球范圍內(nèi)禁止了與Bill Hwang的所有交易。

就多只中概股上周五大跌，是否是因?yàn)闆_基金經(jīng)理Bill Hwang的Archegos Capital爆倉(cāng)所致，北京時(shí)間3月28日下午，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者曾向Bill Hwang本人發(fā)送置評(píng)請(qǐng)求郵件，但截至發(fā)稿尚未收到其任何形式的回復(fù)。

拋售潮或?qū)⒊掷m(xù)

下一個(gè)“雷曼危機(jī)”要出現(xiàn)了？

當(dāng)前，市場(chǎng)關(guān)注的問(wèn)題在于——這次拋售危機(jī)到底有多嚴(yán)重？隨著越來(lái)越多的經(jīng)紀(jì)商發(fā)出緊急追加保證金的通知，清算鏈將延伸到多大范圍？

英國(guó)《金融時(shí)報(bào)》28日?qǐng)?bào)道稱，一些交易員認(rèn)為，從這場(chǎng)拋售潮的形態(tài)來(lái)看，它于上周五達(dá)到高潮，目前可能已經(jīng)基本結(jié)束了。與此同時(shí)，也有一些交易員認(rèn)為，從Archegos Capital的杠桿規(guī)模來(lái)看，可能還有數(shù)以十億美元計(jì)的倉(cāng)位要被平掉。

據(jù)《國(guó)際金融報(bào)》報(bào)道，安瀾資本執(zhí)行董事陳達(dá)在接受記者采訪時(shí)表示，Archegos基金的平倉(cāng)行為應(yīng)該還沒(méi)有結(jié)束，但是已經(jīng)進(jìn)入尾聲了。“一只基金會(huì)找不同的經(jīng)紀(jì)商來(lái)服務(wù)，高盛是其中一家，另外一家就是野村。Archegos基金在野村的倉(cāng)位是全部虧損的，因?yàn)楸瑐}(cāng)已經(jīng)導(dǎo)致了野村虧掉了借給Archegos基金的杠桿金額。高盛可能風(fēng)控更好一些或者平倉(cāng)線要求更高，可能Archegos基金平倉(cāng)后還能剩余一些頭寸，不管怎樣，平倉(cāng)行為應(yīng)該都會(huì)繼續(xù)進(jìn)行，但主要倉(cāng)位應(yīng)該已經(jīng)到了平倉(cāng)尾聲”。

目前，Bill Hwang爆倉(cāng)引發(fā)的多米諾骨牌效應(yīng)，讓市場(chǎng)擔(dān)憂是否會(huì)爆發(fā)新“雷曼危機(jī)”。

陳達(dá)認(rèn)為，雷曼的體量大得多，而且雷曼當(dāng)時(shí)有大量的衍生品頭寸，風(fēng)險(xiǎn)敞口要遠(yuǎn)遠(yuǎn)大于這次情況，沒(méi)有可比性，“所以我不覺(jué)得會(huì)有太大的后續(xù)連鎖反應(yīng)”。

此外，據(jù)第一財(cái)經(jīng)報(bào)道，“老虎基金主要喜歡買科技、傳媒和消費(fèi)，目前來(lái)看應(yīng)該還是局部沖擊，波及面不會(huì)太大。”資深全球宏觀對(duì)沖基金經(jīng)理袁玉瑋對(duì)記者表示。

資深美股交易員司徒捷也對(duì)記者稱，“沖擊應(yīng)該有限，但現(xiàn)在還不知道別的對(duì)沖基金杠桿如何，是不是普遍這么大。”

Bill Hwang是何許人也？

事實(shí)上， Bill Hwang并非無(wú)名之輩，而是十年前就已經(jīng)縱橫港股市場(chǎng)的投資大佬。

圖右為Bill Hwang 圖片來(lái)源：視覺(jué)中國(guó)

據(jù)中國(guó)基金報(bào)，Bill Hwang是老虎基金創(chuàng)辦人Julian Robertson的愛(ài)將，曾經(jīng)負(fù)責(zé)老虎亞洲基金，是老虎基金的亞洲分部，成立于2001年，專門(mén)管理基金在中國(guó)、日本及韓國(guó)的股票投資，其雇員均在紐約，在中國(guó)香港并無(wú)實(shí)質(zhì)業(yè)務(wù)運(yùn)作。老虎亞洲基金所涉及的內(nèi)幕交易案發(fā)生于2008年末、2009年初，該基金兩次通過(guò)內(nèi)幕交易拋售中國(guó)銀行和建設(shè)銀行的H股，并從中獲利。

據(jù)香港證監(jiān)會(huì)披露的細(xì)節(jié)，在涉及中國(guó)銀行H股的非法交易中，老虎亞洲基金曾獲預(yù)先通知，并獲邀參與瑞士銀行及蘇格蘭皇家銀行分別于2008年12月31日及2009年1月13日進(jìn)行的兩宗中國(guó)銀行H股的配售，并獲悉了兩項(xiàng)配售的詳情及股價(jià)敏感資料。老虎亞洲基金當(dāng)時(shí)同意，接獲這些資料后不會(huì)進(jìn)行中國(guó)銀行H股的交易。然而，在2008年12月31日瑞士銀行配售中國(guó)銀行前，老虎亞洲基金卻預(yù)先沽空了1.04億股中國(guó)銀行H股，市場(chǎng)推算其從中賺得利潤(rùn)860萬(wàn)港元。

2009年1月13日，老虎亞洲基金如法炮制，在蘇格蘭皇家銀行配售中國(guó)銀行H股前，沽空2.56億股股份，但推算因此虧損約1000萬(wàn)港元。

香港證監(jiān)會(huì)指控其分別在2008年底和2009年1月中，利用獲得的有關(guān)股份配售的信息，事前沽空股份，獲利總計(jì)超過(guò)3000萬(wàn)港元。2010年，這些款項(xiàng)被法院如數(shù)凍結(jié)。

直到2013年底，Tiger Asia向香港原訟法庭承認(rèn)，該機(jī)構(gòu)在2008年12月及2009年1月的買賣確實(shí)違反了香港禁止的內(nèi)幕交易法例，以及承認(rèn)了其在2009年1月操縱建設(shè)銀行股價(jià)的事實(shí)。

2013年，Bill Hwang在給投資者的一份信中表示，向基金投資者退還外部資金，并將老虎基金亞洲轉(zhuǎn)型為家族投資基金，并更名為Archegos。Bill Hwang在信中坦言，漫長(zhǎng)的法律訴訟是做出上述決定的主要因素。

Archegos是圣經(jīng)中的希臘詞，意指與耶穌相關(guān)的首領(lǐng)，首領(lǐng)或王子。Hwang在2018年的YouTube視頻中說(shuō)，他的投資“并非全部與金錢(qián)有關(guān)”，并補(bǔ)充說(shuō)“上帝當(dāng)然具有長(zhǎng)遠(yuǎn)眼光”。 

“我們喜歡在我們的小眼睛中看到上帝通過(guò)投資和資本主義在做什么，以及如何做。。。可以做得更好。”他說(shuō)。  

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)。投資者據(jù)此操作，風(fēng)險(xiǎn)自擔(dān)。）

每日經(jīng)濟(jì)新聞綜合自每經(jīng)app（記者：蔡鼎）、中國(guó)基金報(bào)、國(guó)際金融報(bào)、華爾街見(jiàn)聞、21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道、公開(kāi)信息、第一財(cái)經(jīng)