每經(jīng)記者｜任飛    每經(jīng)編輯｜葉峰    

在電子煙被昨日煙草專賣(mài)法實(shí)施意見(jiàn)稿點(diǎn)名后，不少擔(dān)心概念股和產(chǎn)業(yè)相關(guān)企業(yè)股價(jià)下跌的判斷已在美股、港股和A股市場(chǎng)紛紛驗(yàn)證，思摩爾國(guó)際23日跌27.22%、美股中概股霧芯科技22日跌47.84%、持股思摩爾國(guó)際32.44%的億緯鋰能也在23日跌去15.85%。

概念股的下跌已引發(fā)外界對(duì)重倉(cāng)其個(gè)股的基金業(yè)績(jī)短期波動(dòng)的擔(dān)憂。不過(guò)基金屬于分散投資，每只股票持倉(cāng)比例不會(huì)超過(guò)10%，影響因素也有限。分析人士指出，監(jiān)管趨嚴(yán)對(duì)行業(yè)的發(fā)展長(zhǎng)期來(lái)看是利好，應(yīng)該積極把握情緒回調(diào)機(jī)會(huì)。

電子煙監(jiān)管趨嚴(yán)波及概念股

工信部在3月22日出臺(tái)《關(guān)于修改〈中華人民共和國(guó)煙草專賣(mài)法實(shí)施條例〉的決定（征求意見(jiàn)稿）》之后，有關(guān)電子煙被列入強(qiáng)監(jiān)管目錄的提法已在投資界刮起旋風(fēng)，無(wú)論是昨夜美股市場(chǎng)，還是今天的A股及港股，相關(guān)概念股和產(chǎn)業(yè)周邊企業(yè)股價(jià)下跌明顯。

A股方面，億緯鋰能今日早盤(pán)就迅速跌超17%，全天報(bào)收69.63元/股，跌幅15.85%，總市值蒸發(fā)近248億元。盡管該公司專注于鋰電池研發(fā)，并無(wú)與電子煙產(chǎn)業(yè)直接相關(guān)，但根據(jù)此前億緯鋰能董秘與投資人的互動(dòng)內(nèi)容來(lái)看，目前公司已持有思摩爾國(guó)際發(fā)行股本約32.44%，并表示長(zhǎng)期看好思摩爾國(guó)際的發(fā)展前景。

有業(yè)內(nèi)人士表示億緯鋰能的下跌實(shí)屬“躺槍”，但從機(jī)構(gòu)資金的離場(chǎng)速率看，確已成為今日股市投資避險(xiǎn)的重點(diǎn)。統(tǒng)計(jì)顯示，億緯鋰能當(dāng)天跌幅超過(guò)15%現(xiàn)身龍虎榜，其中賣(mài)方席位中，四家機(jī)構(gòu)專用席位共計(jì)賣(mài)出8.24億元。

思摩爾國(guó)際也在今天的盤(pán)面中大跌27.22%，早盤(pán)跌幅一度超過(guò)35%。該公司是提供霧化科技解決方案的全球領(lǐng)導(dǎo)者，2020年中報(bào)披露顯示，電子霧化設(shè)備及組建的經(jīng)營(yíng)占比在主營(yíng)構(gòu)成中約占90%。

另外一家電子霧化器品牌公司為霧芯科技，也在昨夜美股市場(chǎng)下跌47.84%。公開(kāi)資料顯示，前優(yōu)步中國(guó)區(qū)負(fù)責(zé)人汪瑩于2018年創(chuàng)立深圳霧芯科技有限公司并擔(dān)任CEO。2018年4月，霧芯科技旗下電子煙品牌悅刻RELX正式量產(chǎn)。光大證券指出，悅刻為國(guó)內(nèi)電子霧化煙品牌龍頭，截至2020年9月30日市場(chǎng)占有率為62.6%，專賣(mài)店超5000家。

面對(duì)電子煙強(qiáng)監(jiān)管，天風(fēng)證券表示，此次監(jiān)管出臺(tái)明確了霧化電子煙的監(jiān)管主體和方向，后續(xù)還需等待具體細(xì)則落地，監(jiān)管落地將有效推高行業(yè)門(mén)檻，集中度提升，利好行業(yè)上下游龍頭企業(yè)。

重倉(cāng)基金業(yè)績(jī)?cè)儆隹简?yàn)

受相關(guān)電子煙概念股股價(jià)波動(dòng)影響，重倉(cāng)相關(guān)企業(yè)的公募基金再被關(guān)注。

以重倉(cāng)億緯鋰能的基金為例，從去年四季報(bào)的持倉(cāng)情況來(lái)看，持股數(shù)量居前15位的基金中今年以來(lái)回報(bào)全部為負(fù)，最低為博時(shí)新興成長(zhǎng)的-14.52%，上投摩根新興動(dòng)力A的-3.65%跌幅最小。

有分析指出，今年權(quán)益市場(chǎng)的不景氣令基金投資人尤其對(duì)管理人控制回撤的能力敏感，控制回撤能力強(qiáng)的基金經(jīng)理或能帶給投資人更多“上車(chē)”的機(jī)遇，但就政策性驅(qū)動(dòng)下的情緒掉頭，相關(guān)電子煙概念股持倉(cāng)基金的日子確實(shí)有些難過(guò)。

說(shuō)明：重倉(cāng)億緯鋰能部分基金 來(lái)源：Wind

說(shuō)明：重倉(cāng)思摩爾國(guó)際部分基金 來(lái)源：Wind

不少基金本就處于“回血”階段，此時(shí)再遇“黑天鵝”對(duì)基金經(jīng)理主動(dòng)管理的能力將提出更高的要求。如重倉(cāng)思摩爾國(guó)際的基金中，記者發(fā)現(xiàn)，多數(shù)產(chǎn)品今年的業(yè)績(jī)不佳，在持股數(shù)量居前15名單中，有11只基金年內(nèi)回報(bào)為負(fù)，其中，最低的為寶盈創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)A-10.21%，富國(guó)創(chuàng)新趨勢(shì)跌幅最小，為-0.92%。

但同時(shí)，也有重倉(cāng)股基金區(qū)間回報(bào)取得正收益，如前海開(kāi)源滬港深優(yōu)勢(shì)精選、廣發(fā)滬港深新起點(diǎn)A以及前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌、中歐品質(zhì)消費(fèi)A等產(chǎn)品。其中，前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌最新持倉(cāng)統(tǒng)計(jì)顯示，持有思摩爾國(guó)際700萬(wàn)股，但今年以來(lái)的回報(bào)達(dá)到6.77%。

前海開(kāi)源滬港深藍(lán)籌基金經(jīng)理曲揚(yáng)在去年四季報(bào)時(shí)總結(jié)道，將力爭(zhēng)獲得持續(xù)穩(wěn)定的超額回報(bào)。但同為前海開(kāi)源的前海開(kāi)源新興產(chǎn)業(yè)也在去年四季度重配思摩爾國(guó)際，占基金凈值比9.44%，但截至3月22日，該基金年內(nèi)錄得負(fù)收益。

可見(jiàn)，對(duì)于電子煙概念股的持倉(cāng)把握，業(yè)界雖多與消費(fèi)升級(jí)和鋰電池聯(lián)系在一起，但其背后的產(chǎn)業(yè)和投資邏輯迥異，業(yè)界多有探討電子煙及周邊產(chǎn)業(yè)的監(jiān)管趨嚴(yán)，但見(jiàn)好就收的紀(jì)律嚴(yán)明者依然在少數(shù)。

且從政策的監(jiān)管目的來(lái)看，是為了規(guī)范行業(yè)的健康發(fā)展。因此，有觀點(diǎn)認(rèn)為，電子煙納入監(jiān)管并非禁售，集中度有望進(jìn)一步提升。長(zhǎng)城證券分析指出，工信部修改煙草專賣(mài)法條例，對(duì)短期市場(chǎng)情緒造成一定沖擊，但從政策本身有利于行業(yè)規(guī)范發(fā)展，中小品牌有望出清，頭部品牌及制造商將走上長(zhǎng)期、健康的發(fā)展道路，建議積極把握情緒回調(diào)下的布局機(jī)會(huì)。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)