每經(jīng)記者｜張壽林    每經(jīng)編輯｜陳旭    

“影子銀行規(guī)模較歷史峰值壓降16萬(wàn)億元，同業(yè)理財(cái)較高峰期壓降近九成。”這是中國(guó)人民銀行副行長(zhǎng)范一飛最新披露的一組數(shù)據(jù)。

8月22日，2020年“中國(guó)財(cái)富論壇”在青島舉行。會(huì)議由青島市人民政府主辦，《財(cái)經(jīng)》雜志和《財(cái)經(jīng)》智庫(kù)承辦，范一飛現(xiàn)場(chǎng)發(fā)表主旨演講，披露了資管行業(yè)最新數(shù)據(jù)，并展望資管行業(yè)未來(lái)發(fā)展。

范一飛說(shuō)，我國(guó)經(jīng)濟(jì)增速在二季度領(lǐng)先于全球?qū)崿F(xiàn)正增長(zhǎng)。資管行業(yè)是促進(jìn)直接融資、提升金融服務(wù)的重要著力點(diǎn)。他表示，未來(lái)人民銀行將進(jìn)一步履行職責(zé)，針對(duì)資管行業(yè)轉(zhuǎn)型創(chuàng)新發(fā)展加強(qiáng)動(dòng)態(tài)監(jiān)測(cè)評(píng)估，持續(xù)推動(dòng)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)統(tǒng)一，為資管行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展創(chuàng)造良好制度環(huán)境。

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同業(yè)理財(cái)較高峰期壓降近九成

2018年4月，央行會(huì)同相關(guān)部門制定出臺(tái)資管新規(guī)，推動(dòng)資管行業(yè)回歸本源。范一飛說(shuō)，兩年來(lái)，資管行業(yè)轉(zhuǎn)型規(guī)范取得顯著成效，主要體現(xiàn)在：

一是行業(yè)監(jiān)管制度不斷完善，資管機(jī)構(gòu)走上可持續(xù)發(fā)展道路。在資管新規(guī)框架下，理財(cái)新規(guī)、證券私募資管新規(guī)、保險(xiǎn)資管新規(guī)和標(biāo)準(zhǔn)化債權(quán)類資產(chǎn)認(rèn)定規(guī)則陸續(xù)出臺(tái)，資金信托管理辦法已經(jīng)公開(kāi)征求意見(jiàn)。資管業(yè)務(wù)綜合統(tǒng)計(jì)體系也已基本建立。

截至目前，已有21家商業(yè)銀行理財(cái)子公司經(jīng)批準(zhǔn)設(shè)立，17家已經(jīng)獲批開(kāi)業(yè)，實(shí)現(xiàn)了潔凈起步、輕裝上陣。各類資管機(jī)構(gòu)結(jié)合自身行業(yè)特點(diǎn)，加強(qiáng)主動(dòng)管理能力建設(shè)，行業(yè)從無(wú)序的監(jiān)管套利轉(zhuǎn)向有序合作競(jìng)爭(zhēng)，步入良性發(fā)展軌道。至2020年6月末，資管產(chǎn)品募集資金余額約80萬(wàn)億元，較資管新規(guī)發(fā)布前下降7.4%。

二是行業(yè)亂象得到有效遏制，影子銀行風(fēng)險(xiǎn)明顯收斂。資管行業(yè)按照政策要求，整治拆解高風(fēng)險(xiǎn)影子銀行業(yè)務(wù)，資管產(chǎn)品來(lái)源于同業(yè)的資金規(guī)模和比例持續(xù)縮減，長(zhǎng)期限、凈值化產(chǎn)品發(fā)行增加，期限錯(cuò)配程度和杠桿率整體下降，通道業(yè)務(wù)、各類結(jié)構(gòu)復(fù)雜產(chǎn)品規(guī)模持續(xù)收縮，以錢炒錢、資金空轉(zhuǎn)現(xiàn)象明顯減少，風(fēng)險(xiǎn)得到有效控制并逐步緩釋。影子銀行規(guī)模較歷史峰值壓降16萬(wàn)億元，同業(yè)理財(cái)較高峰期壓降近九成。

三是行業(yè)支持實(shí)體經(jīng)濟(jì)質(zhì)效提升，資管業(yè)務(wù)回歸本源。資管產(chǎn)品在逐步壓降存量非標(biāo)資產(chǎn)的同時(shí)，通過(guò)增加對(duì)債券、股票以及金融債和存單的投資，支持了實(shí)體經(jīng)濟(jì)。截至2020年6月末，資管產(chǎn)品配置到實(shí)體經(jīng)濟(jì)的資產(chǎn)余額39.6萬(wàn)億元，較2018年末增加2.4萬(wàn)億元。

范一飛總結(jié)，實(shí)踐證明，黨中央、國(guó)務(wù)院果斷規(guī)范資管業(yè)務(wù)、治亂象防風(fēng)險(xiǎn)的決策是完全正確的。近年來(lái)剛性兌付、多層嵌套、資金池運(yùn)作和非標(biāo)投資等資管亂象，不僅使得資管機(jī)構(gòu)異化為信用中介，資管行業(yè)偏離了直接融資本源，而且放大了宏觀杠桿，擾亂了金融秩序。如果沒(méi)有當(dāng)時(shí)的及時(shí)處理，在疫情沖擊下防范金融風(fēng)險(xiǎn)的形勢(shì)將更加復(fù)雜嚴(yán)峻。

實(shí)踐中仍有部分機(jī)構(gòu)“無(wú)證駕駛”

回顧了資管行業(yè)規(guī)范兩年來(lái)的變化后，范一飛闡述了接下來(lái)的監(jiān)管政策思路。

一是堅(jiān)守防范化解風(fēng)險(xiǎn)的初心，持之以恒推進(jìn)整改轉(zhuǎn)型。

規(guī)范資管行業(yè)、化解影子銀行風(fēng)險(xiǎn)，是防范化解重大金融風(fēng)險(xiǎn)攻堅(jiān)戰(zhàn)的重要一役。7月31日，經(jīng)國(guó)務(wù)院同意，人民銀行會(huì)同相關(guān)部門決定優(yōu)化調(diào)整過(guò)渡期安排，將資管新規(guī)過(guò)渡期延長(zhǎng)至2021年底。

這次過(guò)渡期延長(zhǎng)，是新冠肺炎疫情沖擊下本著實(shí)事求是原則做出的政策安排，不涉及資管業(yè)務(wù)監(jiān)管標(biāo)準(zhǔn)的變動(dòng)和調(diào)整。金融機(jī)構(gòu)是資管業(yè)務(wù)轉(zhuǎn)型升級(jí)的第一責(zé)任人，要按照金融管理部門工作部署，在新的過(guò)渡期政策下，立足自身實(shí)際，主動(dòng)完善整改計(jì)劃，盡早完成整改任務(wù)，鞏固防風(fēng)險(xiǎn)成果。

同時(shí)，資管行業(yè)要繼續(xù)堅(jiān)持回歸本源，強(qiáng)化風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，有序落實(shí)破剛兌、去通道、限嵌套等監(jiān)管要求，加快新產(chǎn)品拓展，推動(dòng)行業(yè)轉(zhuǎn)型升級(jí)。

二是推進(jìn)審慎監(jiān)管和行為監(jiān)管相結(jié)合，提高監(jiān)管有效性。

資管新規(guī)明確了資管業(yè)務(wù)是持牌業(yè)務(wù)，無(wú)牌照不得經(jīng)營(yíng)，但在實(shí)踐中仍有部分機(jī)構(gòu)“無(wú)證駕駛”。

以第三方財(cái)富管理公司為例，據(jù)統(tǒng)計(jì)，我國(guó)有超過(guò)5000家財(cái)富管理公司，主營(yíng)業(yè)務(wù)是代銷基金等金融產(chǎn)品，其中相當(dāng)一部分存在無(wú)牌銷售保險(xiǎn)、公募基金及設(shè)立資金池等問(wèn)題，給金融穩(wěn)定帶來(lái)嚴(yán)重威脅。

對(duì)此，一方面要以對(duì)業(yè)務(wù)的實(shí)質(zhì)性監(jiān)管為核心，堅(jiān)持審慎監(jiān)管，嚴(yán)格市場(chǎng)準(zhǔn)入，財(cái)富管理公司從事相應(yīng)銷售業(yè)務(wù)必須向金融管理部門申請(qǐng)牌照。另一方面，借鑒國(guó)際經(jīng)驗(yàn)，以保護(hù)投資者權(quán)益為出發(fā)點(diǎn)，加強(qiáng)行為監(jiān)管，強(qiáng)化投資者適當(dāng)性管理，完善信息披露要求，進(jìn)一步提高監(jiān)管的有效性、適應(yīng)性和前瞻性，維護(hù)市場(chǎng)秩序，推動(dòng)公平競(jìng)爭(zhēng)。

范一飛強(qiáng)調(diào)，要促進(jìn)多層次資本市場(chǎng)建設(shè)，鼓勵(lì)資管行業(yè)增加權(quán)益性資產(chǎn)和另類資產(chǎn)配置，堅(jiān)持長(zhǎng)期投資理念，適當(dāng)拉長(zhǎng)考核周期。

要加快推進(jìn)我國(guó)養(yǎng)老第三支柱建設(shè)，加大養(yǎng)老型資管產(chǎn)品創(chuàng)新，培育和發(fā)展長(zhǎng)期資金，為我國(guó)直接融資體系的發(fā)展提供源頭活水。同時(shí)，落實(shí)好金融市場(chǎng)對(duì)外開(kāi)放政策措施，通過(guò)競(jìng)爭(zhēng)促進(jìn)金融產(chǎn)品和金融市場(chǎng)繁榮，推動(dòng)形成以國(guó)內(nèi)資金循環(huán)為主體，國(guó)內(nèi)國(guó)際資金循環(huán)雙促進(jìn)的新格局。

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