近日，標普信用評級（中國）有限公司發(fā)布《疫情沖擊下的房地產(chǎn)開發(fā)企業(yè)》研究報告。報告認為，疫情對部分房企的資金流產(chǎn)生較大沖擊，增加了流動性風險；部分房企存貨不足，疫情結束之后需迅速恢復土地采購，未來幾個月很有可能產(chǎn)生較大融資需求；同時報告指出，疫情將在較長時間內(nèi)持續(xù)影響房企融資環(huán)境，有可能增加房企融資風險和融資成本。

其中20強房企在銷售增速、土地儲備與布局、流動現(xiàn)金與債務結構、融資體系方面等都有顯著優(yōu)勢，展現(xiàn)出了較強的抗風險、抗周期能力，尤其值得注意的是去年剛上市的中梁控股（02772.HK），從其業(yè)績透露出的穩(wěn)健與上市多年的優(yōu)秀房企來看，并無太大差異。

可售總貨值超4400億，全國化全結構土儲

年報顯示，截至2019年底，中梁總土儲超過5700萬平方米，可售總貨值約4,433億元，覆蓋23個省與直轄市、142個城市，共458個項目，不斷擴大全國土地儲備。此外，公司土儲90%分布在二三線城市，需求強勁，風險可控。

中梁控股始終尊重市場，順應市場，根據(jù)市場變化堅定推行"三轉"策略，即轉二線、轉省會、轉都市圈中心城市的戰(zhàn)略計劃，成效顯著。目前已實現(xiàn)對全國重要城市群、重點二三線城市的基本覆蓋，尤其在經(jīng)濟最活躍的長三角地區(qū)土儲占比接近50%。隨著長三角一體化戰(zhàn)略的推進與落實，中梁有望繼續(xù)從中受益。

業(yè)績穩(wěn)步復蘇 上半年銷售增長穩(wěn)健

根據(jù)第三方機構克而瑞發(fā)布的2020年1-6月房地產(chǎn)企業(yè)銷售排行榜，中梁全口徑銷售繼續(xù)穩(wěn)居全國20強，位列行業(yè)第19位。TOP100房企中世茂、金地、金茂、招商、龍光、佳兆業(yè)、中梁等房企業(yè)績表現(xiàn)較為突出。

綜合融資成本下降，短期償債壓力小

中梁境內(nèi)銷售回款率約90%，融資渠道除了銷售回款外，中梁控股擁有完善的融資體系，境內(nèi)與多家銀行建立總對總的關系。公司自去年上市后，境外融資渠道進一步拓寬，公司于去年成功發(fā)行首筆美元優(yōu)先債券，進入2020年，成功發(fā)行2.5億美元優(yōu)先票據(jù)，6月17日再次發(fā)行2.5億美元優(yōu)先票據(jù)，并獲得瑞銀、中銀國際、建銀國際、中信銀行(5.030,-0.01,-0.20%)、瑞信、德意志銀行、高盛有限責任公司、國泰君安(16.300,0.02,0.12%)國際、摩根士丹利、野村及渣打銀行集中認購。截至2019年底，中梁控股賬上現(xiàn)金及現(xiàn)金等價物約265億元，現(xiàn)金短債比1.23倍，足夠覆蓋150億元左右的一年內(nèi)到期債務，整體上看短期償債壓力并不大。

健康的財務和資金狀況使中梁控股獲得行業(yè)領先的信用評級。截至2019年末，標普、惠譽、穆迪三大國際評級機構2019年分別維持中梁控股“B+”、“B+”及“B1”主體評級，評級展望均為“穩(wěn)定”。2019年內(nèi)，公司還首獲聯(lián)合信用“AA+”展望穩(wěn)定評級。另外，中梁控股獲納入恒生綜合大中型股指數(shù)、恒生港股通指數(shù)及港股通名單，并獲得了多家投資機構看好評級。

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