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上半年完美收官!創(chuàng)業(yè)板半年大漲35.60% 資深私募:全面性“水?!辈粫絹?

每日經(jīng)濟新聞 2020-06-30 18:43:07

每經(jīng)記者|劉海軍    每經(jīng)實習(xí)編輯|段煉    

今天是上半年最后一個交易日,市場再度大漲,給上半年畫上了完美的句號。其中,創(chuàng)業(yè)板大漲2.77%,從今年以來漲幅已經(jīng)超過了35%,儼然已在牛市中。

在今年上半年,滬指雖然微跌,但以創(chuàng)業(yè)板為代表的指數(shù)和醫(yī)藥、芯片等為代表的行業(yè)走的卻是如火如荼。

站在目前的時間節(jié)點上,下半年市場會何如走?《每日經(jīng)濟新聞》記者就此跟幾位資深私募人士做了深入交流。

上半年創(chuàng)業(yè)板走出牛市行情

今日A股高開高走,截至收盤,上證指數(shù)上漲0.78%,深證成指上漲2.04%,創(chuàng)業(yè)板指上漲2.77%。至此,上半年收官。

從上半年整體表現(xiàn)看,上證綜指跌2.15%,深證成指漲14.97%,而創(chuàng)業(yè)板指漲35.60%,走出了牛市行情。

從行業(yè)看,市場的走勢分化比較明顯,在申萬28個一級行業(yè)中,今年上半年,醫(yī)藥生物、休閑服務(wù)、電子行業(yè)漲幅居前,累計上漲40.28%、30.07%、24.49%,而采掘、銀行、非銀金融行業(yè)等幾個行業(yè)表現(xiàn)較差,跌幅居前。

“今年上半年的行情基本延續(xù)了去年6月開始的結(jié)構(gòu)性牛市,雖然經(jīng)歷了疫情的劇烈擾動,但整體上呈現(xiàn)出以下游需求量為導(dǎo)向的TMT、醫(yī)藥和消費板塊輪番上漲,而以貨幣供給量為導(dǎo)向的地產(chǎn)、金融等板塊則原地踏步。除了科技行業(yè)本身存在的5G建設(shè)、換機潮、云計算等迭代需求,今年爆發(fā)的疫情更是讓消費、醫(yī)療等內(nèi)需性板塊獲得極高的市場關(guān)注度。此外,本輪結(jié)構(gòu)性牛市還離不開國家政策上的大力支持,科創(chuàng)板、創(chuàng)業(yè)板注冊和再融資新規(guī)等制度的推出和改革使得前幾年實體企業(yè)募資難的問題得到了逐步改善。近些年來A股的市場化與國際化齊頭并進,越來越多的優(yōu)秀企業(yè)在A股上市。隨著外資、險資、養(yǎng)老金和銀行理財?shù)仍隽抠Y金不斷涌入股市,資本市場對企業(yè)發(fā)展的助力將越來越大。目前市場中有利潤較好增長的資產(chǎn)有很大的稀缺性,市場愿意給予高估值。創(chuàng)業(yè)板里中長期保持較好利潤增長的公司較多,所以今年創(chuàng)業(yè)板指數(shù)遠(yuǎn)遠(yuǎn)跑贏滬指。”對于上半年的行情,深圳基石資本基金經(jīng)理柴妍在接受《每日經(jīng)濟新聞》記者采訪時總結(jié)分析稱。

“我們在上半年堅定看好醫(yī)藥、消費和TMT三個方向,我們大部分持倉也來自于此。結(jié)合我們在一級市場的投資理念,我們在長期上堅定地看好中國企業(yè),看好A股的改革和發(fā)展。因此在疫情擾動的時期,我們?nèi)员3至溯^高的整體倉位。”柴妍表示。

資深私募:全面性的“水牛”不會到來

在上半年,醫(yī)藥行業(yè)、芯片、食品飲料等大幅上漲,同時,以創(chuàng)業(yè)板為代表的指數(shù)走勢兇猛,很多個股迭創(chuàng)新高。記者注意到,在此環(huán)境下,市場很多人大呼“牛市來了”!

對于下半年行情,奶酪基金基金經(jīng)理莊宏東認(rèn)為,疫情的走勢尚未明朗,上市公司業(yè)績的恢復(fù)也有待觀察,下半年主要是結(jié)構(gòu)性機會。

柴妍也持相同看法,“在全球央行財政大水漫灌的局面下,中國的宏觀調(diào)控顯得更為謹(jǐn)慎,因此我們認(rèn)為全面性的‘水牛’不會到來,分化性的行情仍會持續(xù)。”

不過柴妍堅定的表達了對創(chuàng)業(yè)板的看好:“與2015年水牛行情不同的是,當(dāng)下的創(chuàng)業(yè)板已經(jīng)走出了一批世界級的頭部企業(yè),代表著中國企業(yè)的核心競爭力。雖然創(chuàng)業(yè)板指數(shù)短期漲幅較大,但其上漲的動力基本來自于這些核心頭部企業(yè),大部分創(chuàng)業(yè)板頭部企業(yè)仍擁有巨大的發(fā)展?jié)摿?,在全球市場上有望逐漸占據(jù)更重要的一席。放長遠(yuǎn)來看,創(chuàng)業(yè)板有望成為孕育出大量世界級企業(yè)的‘中國版納斯達克’。”

在今年上半年,行情分化,但醫(yī)藥、科技等行業(yè)很多股票屢創(chuàng)新高。

對此,莊宏東指出,從估值角度看,醫(yī)藥行業(yè)的整體估值處于相對高位。“醫(yī)藥行業(yè)細(xì)分領(lǐng)域眾多,邏輯也不盡相同,需要自下而上,從具體公司的層面篩選投資標(biāo)的。我們長期看好創(chuàng)新藥和生物醫(yī)藥領(lǐng)域,后市會尋找估值合理的機會加大布局。還有,上半年美國制裁華為,催化了科技股的投資熱情。但科技類成長股的股價必須要有業(yè)績相互印證才有投資價值,才能獲得長期的向上空間,否則僅僅憑一時的催化因素,成為資金追捧熱點,這種波段機會不會長久,也難以把握。而且如果業(yè)績增速不達預(yù)期,高估值帶來的下跌風(fēng)險也會很大。所以上半年我們對芯片和5G產(chǎn)業(yè)也做了研究,由于企業(yè)現(xiàn)金流和估值的因素,并沒有參與。”

“目前,市場對疫情的影響雖然已經(jīng)不像上半年那么悲觀,但仍是一個主要的擾動因素,因為全球感染新冠的人數(shù)仍在攀升,需要密切關(guān)注疫情的控制情況和疫苗的進展。另外,外部的不確定因素將成為投資需要重點考慮的問題。包括美國企業(yè)債高企,美股在流動性支撐下泡沫化;反全球化浪潮下,各國的之間的摩擦加大,中美博弈將在長期內(nèi)成為市場擾動因素。”莊宏東說道,“在此背景下,我們對下半年的行情秉持‘且行且珍惜’的態(tài)度,堅持價值投資和安全邊際,在容忍一些‘高光’企業(yè)擁有估值溢價的同時,也會尋找估值合理的確定性強的投資機會,回避題材炒作。下半年我們重點關(guān)注三個方面的機會:一、邊際改善的家電行業(yè)(白電),不管是內(nèi)銷數(shù)據(jù)還是外銷數(shù)據(jù)都有顯著的改善;二、估值處于歷史低位的銀行、保險板塊,向上的概率要高于向下概率;三、具備良好賽道的醫(yī)藥行業(yè),看好創(chuàng)新藥、生物疫苗。”

“需要提醒投資者注意的是,當(dāng)前全球疫情仍然在惡化,二次復(fù)發(fā)的風(fēng)險始終存在,歐美經(jīng)濟的復(fù)蘇仍不容樂觀。短期上看,外圍股市和經(jīng)濟基本面脫鉤,上漲的動力更多來自于央行放水,因此后續(xù)外圍股市回調(diào)的可能性仍然較高,難免對A股造成一定影響。但對于投資者來說,更應(yīng)當(dāng)看到我們國家在這次疫情中的執(zhí)行力,看到中國經(jīng)濟的韌性。中長期視角看,我們堅定看好A股的長牛行情。”柴妍最后提醒稱。

封面圖片來源:攝圖網(wǎng)

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上半年 收官 創(chuàng)業(yè)板

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