每經(jīng)記者｜曾劍    每經(jīng)編輯｜湯輝    

4月3日晚，中飛股份（300489，SZ）宣布對(duì)定增預(yù)案進(jìn)行修訂，認(rèn)購(gòu)對(duì)象皮海玲被踢出局。皮海玲主要從事酒店業(yè)務(wù)，這與中飛股份主營(yíng)之間并無(wú)協(xié)同性。在原來(lái)的定增預(yù)案中，皮海玲卻享受到了戰(zhàn)略投資者待遇。

皮海玲被剔除出戰(zhàn)投行列無(wú)疑是一個(gè)代表性事件。在證監(jiān)會(huì)于3月20日晚間發(fā)布《發(fā)行監(jiān)管問(wèn)答——關(guān)于上市公司非公開(kāi)發(fā)行股票引入戰(zhàn)投有關(guān)事項(xiàng)的監(jiān)管要求》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《監(jiān)管問(wèn)答》）后，不少上市公司陸續(xù)宣布要進(jìn)一步論證參與定增戰(zhàn)投的資格。彼時(shí)，市場(chǎng)普遍猜測(cè)，部分不符合資格的“偽戰(zhàn)投”面臨出局。

自然人皮海玲出局

據(jù)中飛股份發(fā)布的定增預(yù)案（修訂稿），公司擬以18.06元/股的價(jià)格，向朱世會(huì)發(fā)行2430.25萬(wàn)股股份。募集資金總額為4.389億元，募資凈額將投入“紅外光學(xué)與激光器件產(chǎn)業(yè)化項(xiàng)目”。朱世會(huì)為中飛股份實(shí)際控制人、董事長(zhǎng)。

與預(yù)案相比，中飛股份定增預(yù)案（修訂稿）的變化不可謂不大。早前，公司于2月24日發(fā)布定增預(yù)案，公司擬以18.06元/股的價(jià)格，向朱世會(huì)、皮海玲兩人分別發(fā)行2430.25萬(wàn)股、292.25萬(wàn)股股份。募集資金總額為4.917億元。

對(duì)比來(lái)看，定增預(yù)案（修訂稿）的最大變化在于剔除了認(rèn)購(gòu)對(duì)象皮海玲。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，在定增預(yù)案中，中飛股份并未明確說(shuō)明皮海玲屬于戰(zhàn)投，但皮海玲顯然是受到了戰(zhàn)投待遇。

根據(jù)證監(jiān)會(huì)2月14日發(fā)布的再融資新規(guī)，上市公司董事會(huì)決議提前確定全部發(fā)行對(duì)象且為戰(zhàn)投，才能符合鎖價(jià)發(fā)行中“定價(jià)8折、18個(gè)月鎖定、定價(jià)基準(zhǔn)日為董事會(huì)決議公告日”等優(yōu)惠政策。根據(jù)中飛股份定增預(yù)案來(lái)看，這些優(yōu)惠政策皮海玲均享受到了。

不過(guò)，皮海玲是否真實(shí)符合中飛股份戰(zhàn)投身份，需要打上問(wèn)號(hào)。據(jù)公司定增預(yù)案披露，皮海玲實(shí)際控制深圳市博林圣海倫酒店管理公司、深圳博林海納投資公司、深圳博林天瑞餐飲公司等，這些企業(yè)主營(yíng)業(yè)務(wù)包括酒店管理、企業(yè)管理咨詢(xún)、中餐制售等。而注冊(cè)地和辦公地位于哈爾濱的中飛股份，其主營(yíng)業(yè)務(wù)為高性能鋁合金材料及機(jī)加工零部件的研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售。

多公司將對(duì)戰(zhàn)投資格論證

某種意義上講，皮海玲似乎是《監(jiān)管問(wèn)答》發(fā)布后出局的第一位定增戰(zhàn)投，但大概率不會(huì)是最后一位。

早前，再融資新規(guī)于2月中旬發(fā)布后，關(guān)于定增引入的戰(zhàn)投身份認(rèn)定，引發(fā)市場(chǎng)熱議。由于尚未有官方口徑，各方對(duì)戰(zhàn)投的理解并不同。在陸續(xù)發(fā)布的定增方案中，有大股東、核心人員（高管、員工）及投資機(jī)構(gòu)等，均被上市公司認(rèn)定為戰(zhàn)投。

在上述背景下，證監(jiān)會(huì)于3月20日晚間發(fā)布《監(jiān)管問(wèn)答》，對(duì)上市公司定增引入戰(zhàn)投的基本要求、決策程序、信息披露要求、中介機(jī)構(gòu)要求等內(nèi)容進(jìn)行了明確說(shuō)明。其中明確，戰(zhàn)投是指具有同行業(yè)或相關(guān)行業(yè)較強(qiáng)的重要戰(zhàn)略性資源，與上市公司謀求雙方協(xié)調(diào)互補(bǔ)的長(zhǎng)期共同戰(zhàn)略利益，愿意長(zhǎng)期持有上市公司較大比例股份，愿意并且有能力認(rèn)真履行相應(yīng)職責(zé)，委派董事實(shí)際參與公司治理，提升上市公司治理水平，幫助上市公司顯著提高公司質(zhì)量和內(nèi)在價(jià)值，具有良好誠(chéng)信記錄，最近三年未受到證監(jiān)會(huì)行政處罰或被追究刑事責(zé)任的投資者。

另外，戰(zhàn)投還應(yīng)該符合兩個(gè)情形之一。其一，能夠給上市公司帶來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的核心技術(shù)資源，顯著增強(qiáng)上市公司的核心競(jìng)爭(zhēng)力和創(chuàng)新能力，帶動(dòng)上市公司的產(chǎn)業(yè)技術(shù)升級(jí)，顯著提升上市公司的盈利能力。其二，能夠給上市公司帶來(lái)國(guó)際國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的市場(chǎng)、渠道、品牌等戰(zhàn)略性資源，大幅促進(jìn)上市公司市場(chǎng)拓展，推動(dòng)實(shí)現(xiàn)上市公司銷(xiāo)售業(yè)績(jī)大幅提升。

在此之后，麥迪科技（603990，SH）、商贏環(huán)球（600146，SH）、鵬博士（600804，SH）、中廣天擇（603721，SH）、福日電子（600203，SH）等諸多上市公司便表態(tài)擬對(duì)其定增戰(zhàn)投的資格進(jìn)行進(jìn)一步論證。

中銀證券研報(bào)曾指出，戰(zhàn)投將顯著區(qū)別于財(cái)務(wù)投資人，廣義機(jī)構(gòu)投資者將被排除在外。根據(jù)戰(zhàn)投的定義，未來(lái)在18個(gè)月定價(jià)定增中，廣義機(jī)構(gòu)投資者多數(shù)情形下難符合戰(zhàn)投的定義，未來(lái)符合該條款要求的更多為產(chǎn)業(yè)類(lèi)投資者或?qū)嶓w企業(yè)，且與上市公司產(chǎn)業(yè)經(jīng)營(yíng)或技術(shù)研發(fā)具有協(xié)同效應(yīng)的投資者。

3月13日以來(lái)，中飛股份股價(jià)持續(xù)上漲，累計(jì)漲幅為45.87%。

封面圖片來(lái)源：攝圖網(wǎng)