每經(jīng)實(shí)習(xí)記者｜朱成祥 每經(jīng)記者 孫嘉夏    每經(jīng)編輯｜魏官紅    

11月28日，在2019新三板峰會(huì)上，上海證券交易所原首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、國家制造強(qiáng)國建設(shè)戰(zhàn)略咨詢委員會(huì)委員胡汝銀發(fā)表了題為《科創(chuàng)板系列改革開啟中國資本市場(chǎng)發(fā)展新階段》的主題演講。

胡汝銀首先分析了中國資本市場(chǎng)發(fā)展現(xiàn)狀，一方面，中國資本市場(chǎng)取得了巨大的發(fā)展成就，制度規(guī)則和市場(chǎng)結(jié)構(gòu)不斷演進(jìn)，一批全球領(lǐng)先的行業(yè)頭部公司脫穎而出，中國已發(fā)展成為證券市場(chǎng)大國；另一方面，證券市場(chǎng)運(yùn)行質(zhì)量和效率不高，制度和能力建設(shè)未到位，依然是一個(gè)“新興加轉(zhuǎn)軌”、與國際游戲迥然有別、非常不成熟的市場(chǎng)。

胡汝銀認(rèn)為，正確的戰(zhàn)略信號(hào)、恰當(dāng)?shù)墓墒卸▋r(jià)機(jī)制和定價(jià)體系，是資本市場(chǎng)有效運(yùn)作第一重要的事情。判斷一個(gè)市場(chǎng)是不是好市場(chǎng)，不是市場(chǎng)的交易量和換手率，也不是市場(chǎng)價(jià)格水平的高低，而是市場(chǎng)定價(jià)的可靠性、準(zhǔn)確性和專業(yè)性。強(qiáng)化市場(chǎng)定價(jià)這個(gè)核心的根本，第一是價(jià)值創(chuàng)造能力，第二是價(jià)值發(fā)現(xiàn)，即正確的定價(jià)能力。

胡汝銀進(jìn)一步表示，科創(chuàng)板系列改革的廣泛復(fù)制和推廣，將徹底再造整個(gè)資本市場(chǎng)，推動(dòng)市場(chǎng)逐步進(jìn)入高質(zhì)量發(fā)展的成熟階段。“在這個(gè)階段，中介結(jié)構(gòu)和投資者的成敗，將高度依賴于他們的專業(yè)行動(dòng)力；專業(yè)行動(dòng)力將成為他們優(yōu)勝劣汰和績效分化的關(guān)鍵因素。”

而對(duì)于科創(chuàng)板最近出現(xiàn)的破發(fā)現(xiàn)象，胡汝銀認(rèn)為其具有建設(shè)性作用，即改變了新股發(fā)行的賣方市場(chǎng)；改變了市場(chǎng)盲目投機(jī)的現(xiàn)象，新股認(rèn)購暴利、無風(fēng)險(xiǎn)的狀態(tài)結(jié)束了。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)