每經(jīng)記者｜袁東    每經(jīng)編輯｜何建川    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

在過去十年時間里，港交所長期排名全球IPO市場前列，在港股市場上市的明星企業(yè)也不少，其中也不乏一些經(jīng)典案例。

在這些經(jīng)典案例中，有創(chuàng)造歷史的同股不同權(quán)第一股小米集團-W（01810,HK），也有備受市場關(guān)注的中煙香港（06055,HK），而他們的表現(xiàn)有的讓人失望，有的則超出了預(yù)期。

同股不同權(quán)第一股——小米集團-W

自從蘋果手機把手機帶入智能手機時代后，原先的傳統(tǒng)手機制造商紛紛敗走麥城。而作為全新的智能手機企業(yè)，小米迎來了全新的機遇，小米手機也趁著行業(yè)的巨變，成為內(nèi)地消費者熟知的品牌。

而在2018年，小米以同股不同權(quán)的方式登上了資本市場，于港交所成功上市。小米在去年的火熱，不僅僅是其在內(nèi)地手機市場超高的知名度，還因為市場各方對小米不同的認識。

一方認為小米是全新的互聯(lián)網(wǎng)企業(yè)，可以擁有更多的附加值；而另一方則認為小米只不過是手機生產(chǎn)企業(yè)，只是傳統(tǒng)的制造業(yè)企業(yè)，而小米創(chuàng)始人雷軍指出的每年整體硬件業(yè)務(wù)（包括手機及IOT和生活消費產(chǎn)品）的綜合稅后凈利率不超過5%，不僅沒有為他在資本市場贏得掌聲，更是被質(zhì)疑限制了公司獲得更高的利潤。

小米在2018年7月9日上市，發(fā)行價為17港元。不過，市場并不給面子，小米在上市首日就破發(fā)，不過隨后幾天股價開始顯著拉升，一度到達了22.2港元的高度，然后就是一段較長時間的下跌，最低到達過8.91港元的低位，較最高價位已經(jīng)“腰斬”，目前9.11港元的股價也較發(fā)行價有較大的距離。

其實，對于小米的看法，市場始終沒有得到統(tǒng)一。小米到底是高科技企業(yè)，還是手機生產(chǎn)廠商，市場始終存有爭議。而在這種爭議下，小米巨大的市值也不符合此前資金愛炒小的特質(zhì)。在小米上市之初，其市值達到了3800億港元，在整個港股市場也能排在前列。

“引爆”市場的中煙香港

有持續(xù)下跌的股票，自然也有持續(xù)上漲的股票。在今年上半年最為火爆的股票，非中煙香港（06055,HK）莫屬。

事實上，在上市前中煙香港就受到了市場的關(guān)注。中煙香港最大的概念自然就是其獨特的業(yè)務(wù)以及強大的背景。中煙香港成立于2004年，是中煙國際負責資本運作及國際業(yè)務(wù)拓展的指定境外平臺。中煙國際是中國煙草總公司的全資子公司，通過組織煙草產(chǎn)業(yè)的貿(mào)易及監(jiān)管境外附屬公司的運營及中國煙草總公司的境外投資，承擔中國煙草總公司的管理及運營工作。

具體來看，中煙香港主要經(jīng)營以下四大業(yè)務(wù)：一是煙葉產(chǎn)品的進口；二是煙葉類產(chǎn)品的出口；三是卷煙出口，公司獨家對免稅店及卷煙批發(fā)商出口品牌卷煙；第四是新型煙草制品的出口，如加熱不燃燒煙草產(chǎn)品。

在中煙香港上市首日，股價表現(xiàn)還比較克制，只是上漲了9.63%，不過隨后幾乎天天大漲，吸引了投資者的關(guān)注。中煙香港僅以4.88港元的發(fā)行價不到一個月就一路漲到最高的28.5港元，上漲幅度達到了近五倍，顯示了強大的爆發(fā)力。

第一上海證券首席策略分析師葉尚志對《每日經(jīng)濟新聞》記者表示，“市場對內(nèi)需消費股保持相對的樂觀態(tài)度。”

對于中煙香港的被爆炒，其實也并不意外。在該公司準備上市階段，各大媒體就競相報道，再加上無可比擬的壟斷特性，被市場資金關(guān)注非常正常。另外更重要的是，在中煙香港上市之初，其總市值才近34億港元，符合近段時間資金愛炒小盤股的特性。

（本文內(nèi)容僅供參考，不作為投資依據(jù)，據(jù)此入市，風險自擔。）