今天上午券商股又見(jiàn)一波特立獨(dú)行的走勢(shì)，以3.87%的板塊漲幅位列第一位。券商股因何集體暴動(dòng)？

今日早盤(pán)，滬深兩市雙雙低開(kāi)，并持續(xù)下行，券商板塊也是如此，盤(pán)中一度跌逾1%，不過(guò)隨后證券指數(shù)開(kāi)始小幅上揚(yáng)，特別是11點(diǎn)過(guò)后，券商板塊出現(xiàn)一波反攻，券商股全線(xiàn)翻紅，并帶領(lǐng)A股三大股指強(qiáng)勢(shì)上揚(yáng)。截至午盤(pán)，證券指數(shù)大漲逾3%，個(gè)股方面，國(guó)海證券、紅塔證券漲停，華林證券大漲近9%，東方財(cái)富、錦龍股份、山西證券漲逾6%，長(zhǎng)城證券、中國(guó)銀河漲逾5%。

亮眼的業(yè)績(jī)表現(xiàn)，無(wú)疑是上漲的重要支撐。14日晚間，申萬(wàn)宏源、山西證券、長(zhǎng)江證券披露上半年業(yè)績(jī)預(yù)告，至此已有10家上市券商公布上半年業(yè)績(jī)。不論是否存在計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，各家券商上半年凈利潤(rùn)都同比增幅明顯，除了中信證券外，其余券商凈利潤(rùn)同比增幅50%起步，多家券商數(shù)倍增長(zhǎng)。 

各家券商上半年業(yè)績(jī)向好的原因十分一致，即市場(chǎng)行情回暖，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。梳理發(fā)現(xiàn)，上半年券商自營(yíng)對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龊褚蛩厥置黠@。據(jù)賣(mài)方研究分析，中小券商因?yàn)?8年低基數(shù)和2019年上半年自營(yíng)投資業(yè)務(wù)改善驅(qū)動(dòng)上半年的業(yè)績(jī)大幅回升。

股票質(zhì)押業(yè)務(wù)的雷區(qū)仍然存在，但并沒(méi)影響券商業(yè)績(jī)?cè)鲩L(zhǎng)。近期，共有5家上市券商公布了計(jì)提資產(chǎn)減值相關(guān)公告，合計(jì)計(jì)提減值準(zhǔn)備10.04億元。

上半年券商業(yè)績(jī)同比增幅5成起步

目前來(lái)看，山西證券和國(guó)海證券歸母凈利潤(rùn)同比增幅最明顯，均超過(guò)200%。其中前者上半年凈利潤(rùn)約3.82億元~4.67億元,同比增幅為246.59%~323.62%；后者上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約3.88億元元,同比增長(zhǎng)281%左右。

紅塔證券、長(zhǎng)江證券、東北證券凈利潤(rùn)同比增幅均超100%。其中，最新披露業(yè)績(jī)的長(zhǎng)江證券上半年凈利潤(rùn)約10.87億元,同比增幅為187.6%左右；7月5日剛剛上市的紅塔證券，上半年凈利潤(rùn)約1.84億元至2.76億元,同比增長(zhǎng)123.99%~235.99%；東北證券上半年實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)約5.5億元~6億元,同比增幅為121%~141%。

此外，西部證券、華西證券、長(zhǎng)城證券、申萬(wàn)宏源證券上半年凈利潤(rùn)同比增幅都超過(guò)50%。

值得一提的是申萬(wàn)宏源證券，作為大型券商，在較大基數(shù)的情況下依然實(shí)現(xiàn)了超5成的凈利增幅。2019年上半年實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入105.23億元，較上年同期增長(zhǎng)73.21%；歸母凈利潤(rùn)32.23億元，較上年同期增長(zhǎng)56.03%。在業(yè)績(jī)變動(dòng)原因中，申萬(wàn)宏源表述為，主要是受市場(chǎng)環(huán)境影響，公司所屬證券子公司的個(gè)人金融、證券自營(yíng)等業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)黾铀隆?/p>

目前來(lái)看，中信證券上半年業(yè)績(jī)?cè)龇∮谄渌?。上半年合并口徑營(yíng)收218.59億元，歸母凈利潤(rùn)64.46億元，二者同比增幅分別為9.33%以及15.83%。

天風(fēng)證券此前發(fā)布研報(bào)中提及，中小券商因?yàn)?8年低基數(shù)和2019年上半年自營(yíng)投資業(yè)務(wù)改善驅(qū)動(dòng)上半年的業(yè)績(jī)大幅回升。

自營(yíng)投資業(yè)務(wù)增厚上半年券業(yè)利潤(rùn)

各家券商上半年業(yè)績(jī)向好的原因十分一致，即市場(chǎng)行情回暖，A股市場(chǎng)呈現(xiàn)量?jī)r(jià)齊升態(tài)勢(shì)，公司自營(yíng)投資業(yè)務(wù)、經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)收入實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。據(jù)賣(mài)方研究分析，中小券商因?yàn)?8年低基數(shù)和2019年上半年自營(yíng)投資業(yè)務(wù)改善驅(qū)動(dòng)上半年的業(yè)績(jī)大幅回升。

各家券商在業(yè)績(jī)預(yù)告中對(duì)業(yè)績(jī)?cè)龇脑虮硎?，也可看出，上半年，券商自營(yíng)等業(yè)務(wù)對(duì)業(yè)績(jī)的增厚因素明顯。

申萬(wàn)宏源證券在其上半年業(yè)績(jī)?cè)黾釉蛑斜硎荆?019年上半年，公司積極抓住資本市場(chǎng)存在的機(jī)遇，全力支持證券業(yè)務(wù)發(fā)展，上半年取得了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。 凈利潤(rùn)同比明顯增加，主要是受市場(chǎng)環(huán)境影響，公司所屬證券子公司的個(gè)人金融、證券自營(yíng)等業(yè)務(wù)板塊經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)?cè)黾铀隆?/p>

上半年，山西證券證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)、投資銀行業(yè)務(wù)等業(yè)務(wù)收入均較上年同期實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，凈利潤(rùn)較上年同期實(shí)現(xiàn)大幅增長(zhǎng)。

長(zhǎng)江證券在業(yè)績(jī)預(yù)告中表示，上半年，上證綜指、深證成指等主要證券指數(shù)大幅回升，市場(chǎng)交易量同比增長(zhǎng)。報(bào)告期內(nèi)，公司財(cái)富管理、投資業(yè)務(wù)等收入均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)同比大幅增長(zhǎng)。

國(guó)海證券上半年銷(xiāo)售交易、資產(chǎn)管理、證券經(jīng)紀(jì)等業(yè)務(wù)收入同比均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，報(bào)告期內(nèi)，公司在計(jì)提各項(xiàng)資產(chǎn)減值后，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)同比大幅增加。

西部證券自營(yíng)業(yè)務(wù)、證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)收入較上年同期均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，計(jì)提各項(xiàng)金融資產(chǎn)減值后，凈利潤(rùn)較上年同期大幅增長(zhǎng)。

華西證券的證券經(jīng)紀(jì)業(yè)務(wù)、投行業(yè)務(wù)、自營(yíng)業(yè)務(wù)收入較上年同期均實(shí)現(xiàn)增長(zhǎng)，歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)比上年同期大幅增長(zhǎng)，取得了較好的經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)。

中信證券下半年業(yè)績(jī)?cè)龇蚋?/strong>