每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

本周滬指還在3000點(diǎn)上下來回折騰之時(shí)，A股又迎來IPO“巨無霸”——郵儲(chǔ)銀行！

這只超級(jí)大盤股即將招股，是否會(huì)讓市場再度陷入糾結(jié)，引發(fā)投資者觀望呢？從《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者統(tǒng)計(jì)歷史上“巨無霸”IPO之后的市場情況來看，此類事件對(duì)A股市場整體運(yùn)行影響有限，而在2016年后新的新股申購規(guī)則下，A股幾乎不受影響。因此可以用兩字簡單回應(yīng)：“不慌”！

郵儲(chǔ)銀行募資額或創(chuàng)4年新高

6月28日晚間，中國證監(jiān)會(huì)官網(wǎng)披露了郵儲(chǔ)銀行A股招股書。招股書顯示，郵儲(chǔ)銀行A股發(fā)行數(shù)量將不超51.72億股，不超過A股發(fā)行后總股本的6%。

圖片來源：郵儲(chǔ)銀行招股說明書

資料顯示，郵儲(chǔ)銀行定位于服務(wù)“三農(nóng)”、城鄉(xiāng)居民和中小企業(yè)。數(shù)據(jù)顯示，截至2018年末，郵儲(chǔ)銀行資產(chǎn)總額、貸款總額和存款總額分別達(dá)9.52萬億元、4.28萬億元和8.63萬億元，在中國商業(yè)銀行中分別位居第六位、第六位和第五位。

值得注意的是，作為國有大行之一的郵儲(chǔ)銀行，在2016年完成H股上市以來，其在A股上市的“倒計(jì)時(shí)”就備受業(yè)內(nèi)關(guān)注。在成功引入瑞銀、中國人壽、中國電信等十家戰(zhàn)略投資者，并與摩根大通、FMP等簽署深化戰(zhàn)略合作協(xié)議后，終于將于2019年實(shí)現(xiàn)A股上市。隨著郵儲(chǔ)銀行回歸A股，這意味著國有六大行全部完成“A+H”上市。

據(jù)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者測(cè)算，若郵儲(chǔ)銀行以不低于2019年一季度末每股凈資產(chǎn)5.49元作為發(fā)行價(jià)格，那么郵儲(chǔ)銀行上市將募資達(dá)284億元，不僅將成為A股今年最大規(guī)模的IPO，同時(shí)也是A股歷史上第十大IPO，并且也將是2015年7月以來A股最大的IPO。

有券商指出，郵儲(chǔ)銀行A股IPO融資所得將緩解信貸持續(xù)快速擴(kuò)張面臨的資本壓力，并支撐其2019~2021年的凈利息收益率。

“巨無霸”發(fā)行難以影響市場運(yùn)行軌跡

一直以來，A股每每有“巨無霸”IPO，總會(huì)對(duì)市場造成“抽血”的心理陰影，特別是去年“獨(dú)角獸”IPO時(shí)，市場更是甚為疲軟。不過從歷史數(shù)據(jù)來看，單一“巨無霸”IPO對(duì)A股走勢(shì)影響其實(shí)較小，更多是心理層面的干擾。

WIND數(shù)據(jù)統(tǒng)計(jì)顯示，A股歷史上IPO募集資金超過200億元出現(xiàn)過17次，其中僅有4次發(fā)生在2010年以后，多數(shù)“巨無霸”發(fā)行都是在2006年和2007年的大牛市中，比如中國石油、中國神華以及工商銀行。

若以近10年的歷史數(shù)據(jù)來看，A股集中迎來“巨無霸”發(fā)行是在2010年，該年在A股實(shí)現(xiàn)百億元發(fā)行的有4家公司，分別是中國一重、華泰證券、農(nóng)業(yè)銀行以及光大銀行，發(fā)行時(shí)間則集中在2010年2月和2010年7月中旬~8月中旬。

從2010年2月份來看，A股運(yùn)行平穩(wěn)，滬指當(dāng)月累計(jì)漲幅為2.1%。在中國一重發(fā)行當(dāng)天，滬指下跌1.6%，延續(xù)此前調(diào)整。而在中國一重上市和華泰證券申購當(dāng)日，滬指上漲0.47%，指數(shù)并未受IPO影響。不過值得注意的是，A股在當(dāng)時(shí)高位調(diào)整時(shí)，整體成交金額處于偏低位置。

而到了當(dāng)年7月中旬~8月中旬，A股迎來了史上最大IPO農(nóng)業(yè)銀行以及募資超200億的光大銀行。2010年7月6日，農(nóng)行進(jìn)行申購，滬指當(dāng)日大漲1.92%，成交金額略微放大至576億元，該日也是當(dāng)時(shí)市場階段性見底的標(biāo)志；不過8月10日光大銀行申購，滬指出現(xiàn)放量調(diào)整，跌幅2.89%。當(dāng)時(shí)指數(shù)下跌更多的誘因是由2319點(diǎn)以來的階段反彈回撤，以及中報(bào)不理想所致。不過在兩大銀行發(fā)行上市期間，滬指累計(jì)漲幅達(dá)到12.79%。

2010年后，A股再遇“巨無霸”發(fā)行就來到了2015年6月18日，當(dāng)日國泰君安發(fā)行15.25億股募集300.58億元。在國泰君安申購當(dāng)日，滬指尾盤跳水下滑3.67%；國泰君安上市當(dāng)日，滬指跌幅更是超過7%。不過2015年6月股指下跌的誘因，更多是來自于監(jiān)管層對(duì)杠桿資金的嚴(yán)查，與國泰君安發(fā)行本身并無太大聯(lián)系。

“獨(dú)角獸”仍然是市場寵兒

2015年之后，募資超過200億元的“巨無霸”發(fā)行時(shí)間就只有“獨(dú)角獸元年”——2018年。這一年在藥明康德、工業(yè)富聯(lián)、寧德時(shí)代以及邁瑞醫(yī)療等“獨(dú)角獸”的招股發(fā)行中，募資最多的當(dāng)數(shù)工業(yè)富聯(lián)，該公司發(fā)行19.7億股，募集資金高達(dá)271億元。上述前三只個(gè)股中，除了工業(yè)富聯(lián)招股時(shí)股指出現(xiàn)超過1%跌幅外，藥明康德和寧德時(shí)代招股時(shí)指數(shù)走勢(shì)都比較平穩(wěn)，處于震蕩整理之中。

截至今年6月28日，“獨(dú)角獸”邁瑞醫(yī)療已經(jīng)成為創(chuàng)業(yè)板第一大市值個(gè)股，股價(jià)呈現(xiàn)不斷走高之勢(shì)；寧德時(shí)代則為創(chuàng)業(yè)板第三大市值個(gè)股，股價(jià)一直穩(wěn)定在上市開板后的價(jià)位，表現(xiàn)穩(wěn)定。可見，優(yōu)質(zhì)的上市公司依舊是資金關(guān)注的焦點(diǎn)。

一深圳不愿具名的私募經(jīng)理告訴《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者：“我覺得郵儲(chǔ)銀行回歸A股是在意料之中的事。大家都談‘巨無霸’回歸，其實(shí)就是一種噱頭。說到底就是一家國有銀行回來上市，募集資金測(cè)算超280億元在當(dāng)前市場環(huán)境下也不是沒法接受。今年以來也有大盤股發(fā)行，比如寶豐能源和海油發(fā)展，幾乎都沒有什么關(guān)注度。市場運(yùn)行的關(guān)鍵還是在于流動(dòng)性、估值能否支撐以及政策等等多重因素，IPO‘抽血’論還是有失偏頗。簡單來說，現(xiàn)在申購不會(huì)鎖定資金，以市場資金沒什么影響。所以不用太過于放大郵儲(chǔ)銀行發(fā)行帶來的影響，到時(shí)候采取怎樣投資策略，還是看市場環(huán)境。”