每經(jīng)記者｜孫嘉夏 沈溦    每經(jīng)編輯｜陳俊杰    

自國家主席習(xí)近平于去年11月5日宣布在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制以來，與科創(chuàng)板相關(guān)的一切都“自帶流量”，成為資本市場最重要的關(guān)鍵詞。

6月2日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革已進(jìn)入沖刺階段。

6月5日，上海證券交易所科創(chuàng)板股票上市委員會(huì)2019年第1次會(huì)議召開，上會(huì)的三家企業(yè)微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技全部成功拿到“同意”票。

第一批過會(huì)企業(yè)的出爐，也意味著距離科創(chuàng)板正式揚(yáng)帆的日子越來越近了。

面對這一新生事物，你了解多少？你做好投資的準(zhǔn)備了嗎？面對科創(chuàng)企業(yè)的不確定性，我們該如何審慎判別企業(yè)優(yōu)勢與風(fēng)險(xiǎn)？科創(chuàng)板的交易規(guī)則，又與現(xiàn)行主板有哪些區(qū)別？

6月28日，在由浙江省科技廳、杭州市人民政府金融工作辦公室為指導(dǎo)單位，每日經(jīng)濟(jì)新聞、杭州市蕭山區(qū)人民政府、浙商證券、浦發(fā)銀行杭州分行共同主辦的“2019中國科創(chuàng)板（杭州）論壇”上，來自監(jiān)管部門、券商、銀行、投資機(jī)構(gòu)等各領(lǐng)域一線人士將對市場關(guān)心的問題一一作出解答。每日經(jīng)濟(jì)新聞也將獨(dú)家發(fā)布科創(chuàng)數(shù)據(jù)報(bào)告和科創(chuàng)潛力榜單（浙江），提供針對科創(chuàng)企業(yè)的專業(yè)解讀。

圖片來源：攝圖網(wǎng)

為什么需要科創(chuàng)板？

6月5日，微芯生物、安集科技、天準(zhǔn)科技三家企業(yè)成功過會(huì)的消息吸引了整個(gè)市場的目光。

有關(guān)科創(chuàng)板建設(shè)的進(jìn)展，一舉一動(dòng)都牽動(dòng)著資本市場的神經(jīng)。

科創(chuàng)板為什么如此重要？

《關(guān)于在上海證券交易所設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的實(shí)施意見》（以下簡稱《意見》）指出，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制是“為進(jìn)一步落實(shí)創(chuàng)新驅(qū)動(dòng)發(fā)展戰(zhàn)略，增強(qiáng)資本市場對提高我國關(guān)鍵核心技術(shù)創(chuàng)新能力的服務(wù)水平，促進(jìn)高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)發(fā)展，支持上海國際金融中心和科技創(chuàng)新中心建設(shè)，完善資本市場基礎(chǔ)制度，推動(dòng)高質(zhì)量發(fā)展”。

6月2日，中國證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿說，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制改革不僅會(huì)在關(guān)鍵制度創(chuàng)新上實(shí)現(xiàn)突破，還將成為改革的試驗(yàn)田，進(jìn)而帶動(dòng)資本市場的全面深化改革。“做科創(chuàng)板實(shí)際上能夠幫助中國經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)型，能夠幫助中國科創(chuàng)型企業(yè)跨越式發(fā)展。”易會(huì)滿說。

《意見》指出，科創(chuàng)板的定位有三個(gè)面向，即“堅(jiān)持面向世界科技前沿、面向經(jīng)濟(jì)主戰(zhàn)場、面向國家重大需求”，同時(shí)“主要服務(wù)于符合國家戰(zhàn)略、突破關(guān)鍵核心技術(shù)、市場認(rèn)可度高的科技創(chuàng)新企業(yè)”，另有一個(gè)重點(diǎn)則是“重點(diǎn)支持新一代信息技術(shù)、高端裝備、新材料、新能源、節(jié)能環(huán)保以及生物醫(yī)藥等高新技術(shù)產(chǎn)業(yè)和戰(zhàn)略性新興產(chǎn)業(yè)，推動(dòng)互聯(lián)網(wǎng)、大數(shù)據(jù)、云計(jì)算、人工智能和制造業(yè)深度融合，引領(lǐng)中高端消費(fèi)，推動(dòng)質(zhì)量變革、效率變革、動(dòng)力變革”。

無論是“三個(gè)面向”“主要服務(wù)”還是“一個(gè)重點(diǎn)”，都并非憑空而來。其中的著眼點(diǎn)，正在于當(dāng)我國經(jīng)濟(jì)由高速增長階段轉(zhuǎn)向高質(zhì)量發(fā)展階段時(shí)，如何引導(dǎo)資本市場更好地服務(wù)于科技創(chuàng)新企業(yè)。

與A股現(xiàn)有板塊相比，科創(chuàng)板是多層次市場的重要補(bǔ)充，同現(xiàn)有板塊之間存在較大的互補(bǔ)性和差異性?？苿?chuàng)板更聚焦于科技創(chuàng)新特征明顯、主要依靠核心技術(shù)開展生產(chǎn)經(jīng)營、具有穩(wěn)定的商業(yè)模式、市場認(rèn)可度高、社會(huì)形象良好的企業(yè)。

由于科創(chuàng)類企業(yè)相對風(fēng)險(xiǎn)較高，在企業(yè)創(chuàng)立初期，更是容易遭遇融資難的問題，而核心技術(shù)的掌握和科技攻關(guān)的成功，又急需長期、穩(wěn)定的資金投入，因此科創(chuàng)板的設(shè)立將在極大程度上彌補(bǔ)資本市場服務(wù)科技創(chuàng)新的短板。

《意見》中也明確指出，從設(shè)立上交所科創(chuàng)板入手，穩(wěn)步試點(diǎn)注冊制，統(tǒng)籌推進(jìn)發(fā)行、上市、信息披露、交易、退市等基礎(chǔ)制度改革，發(fā)揮資本市場對提升科技創(chuàng)新能力和實(shí)體經(jīng)濟(jì)競爭力的支持功能，更好服務(wù)高質(zhì)量發(fā)展。

資本市場改革“試驗(yàn)田”

顯然，設(shè)立科創(chuàng)板并試點(diǎn)注冊制的意義，絕不僅僅在于新設(shè)一個(gè)“板”，正如證監(jiān)會(huì)主席易會(huì)滿所指出的，科創(chuàng)板將成為中國資本市場改革的試驗(yàn)田。

在這樣的背景下，6月28日，每日經(jīng)濟(jì)新聞、杭州市蕭山區(qū)人民政府、浙商證券、浦發(fā)銀行杭州分行將共同主辦“2019中國科創(chuàng)板（杭州）論壇”。論壇上，來自地方政府、監(jiān)管機(jī)構(gòu)、企業(yè)、券商、投資機(jī)構(gòu)、律所、會(huì)計(jì)所、相關(guān)協(xié)會(huì)的專業(yè)人士將濟(jì)濟(jì)一堂，圍繞著科創(chuàng)板的建設(shè)進(jìn)展、市場預(yù)期、投資機(jī)會(huì)等貢獻(xiàn)各自的真知灼見。

作為一項(xiàng)新生事物，截至目前，科創(chuàng)板申報(bào)材料已受理企業(yè)的數(shù)量已經(jīng)達(dá)到了119家，其中已有99家接受了問詢。在這次論壇上，每日經(jīng)濟(jì)新聞也將聯(lián)合各合作單位的力量，發(fā)布科創(chuàng)數(shù)據(jù)報(bào)告與科創(chuàng)潛力榜單（浙江），從多個(gè)維度提供針對目前科創(chuàng)板已受理企業(yè)的全面專業(yè)解讀，并發(fā)起成立科創(chuàng)智庫。

論壇期間，作為浙江省首家本土上市券商，浙商證券將與浙江湘湖國家旅游度假區(qū)管委會(huì)合作，推出杭州首個(gè)“科創(chuàng)路演中心”落地湘湖，打造科創(chuàng)項(xiàng)目優(yōu)質(zhì)展示對接平臺，同時(shí)為順應(yīng)科創(chuàng)板機(jī)遇，浙商證券另類投資子公司也“登場”在即。

事實(shí)上，相對于現(xiàn)行主板，科創(chuàng)板自身也有著諸多創(chuàng)新。

例如，從當(dāng)前上交所對科創(chuàng)板申報(bào)企業(yè)的問詢來看，審核過程正踐行“以信息披露為中心”的審核理念，努力通過刨根問底式的問詢，問出一個(gè)真公司。

此外，相較主板，科創(chuàng)板的上市條件更為包容，更加注重企業(yè)科技創(chuàng)新能力，允許符合科創(chuàng)板定位、尚未盈利或存在累計(jì)未彌補(bǔ)虧損的企業(yè)在科創(chuàng)板上市，也允許特殊股權(quán)結(jié)構(gòu)企業(yè)和紅籌企業(yè)上市。

但另一方面，科創(chuàng)板也將嚴(yán)格實(shí)施退市制度，嚴(yán)格交易類強(qiáng)制退市指標(biāo)，對交易量、股價(jià)、股東人數(shù)等不符合條件的企業(yè)依法終止上市。優(yōu)化財(cái)務(wù)類強(qiáng)制退市指標(biāo)，對連續(xù)被出具否定或無法表示意見審計(jì)報(bào)告的上市公司實(shí)施終止上市。嚴(yán)格實(shí)施重大違法強(qiáng)制退市制度，對構(gòu)成欺詐發(fā)行、重大信息披露違法或其他重大違法行為的上市公司依法堅(jiān)決終止上市?？苿?chuàng)板股票不適用證券法第五十五條關(guān)于暫停上市的規(guī)定，應(yīng)當(dāng)退市的直接終止上市。

封面圖片來源：攝圖網(wǎng)