每經(jīng)記者｜李可愚    每經(jīng)編輯｜陳 旭    

5月15日，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局發(fā)布的數(shù)據(jù)顯示，今年4月份，全國(guó)規(guī)模以上工業(yè)增加值同比實(shí)際增長(zhǎng)5.4%，比3月份回落3.1個(gè)百分點(diǎn)。之前的3月份，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速曾創(chuàng)下4年多來(lái)的新高，這也使得不少人對(duì)4月份工業(yè)數(shù)據(jù)能否保持在較高的水平上抱有期待。不過(guò)，最終公布的數(shù)據(jù)卻低于各界預(yù)期。

事實(shí)上，從多個(gè)工業(yè)產(chǎn)品分項(xiàng)數(shù)據(jù)和能源生產(chǎn)角度來(lái)看，4月份工業(yè)生產(chǎn)其實(shí)并沒(méi)有總體數(shù)據(jù)顯示的那么弱，多種重要產(chǎn)品產(chǎn)量甚至明顯高于3月。不過(guò)與此同時(shí)，重要的工業(yè)品——汽車的產(chǎn)量依舊不盡人意。

4月份數(shù)據(jù)顯示，當(dāng)月汽車產(chǎn)量?jī)H為202萬(wàn)輛，勉強(qiáng)維持在200萬(wàn)輛的水平以上。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者梳理發(fā)現(xiàn)，如果排除春節(jié)長(zhǎng)假因素和1~2月合并統(tǒng)計(jì)的影響，這一數(shù)據(jù)創(chuàng)下了2016年7月以來(lái)的新低。

受基數(shù)偏高影響

4月份規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速比上月出現(xiàn)較大幅度的下降，乍看上去很可能被認(rèn)為是當(dāng)月工業(yè)生產(chǎn)疲軟。不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，從同期公布的各類主要工業(yè)品產(chǎn)量數(shù)據(jù)來(lái)看，4月工業(yè)生產(chǎn)相比3月并不弱。

例如，數(shù)據(jù)顯示，4月鋼材產(chǎn)量為10205萬(wàn)噸、日均鋼材產(chǎn)量為340.2萬(wàn)噸，均顯著高于3月份數(shù)據(jù)（3月鋼材產(chǎn)量9787萬(wàn)噸、日均產(chǎn)量315.7萬(wàn)噸）；4月日均水泥產(chǎn)量為711.5萬(wàn)噸，這一數(shù)字足足比3月（日均579.7萬(wàn)噸）高了131.8萬(wàn)噸。此外，4月份10種有色金屬、乙烯、原油的產(chǎn)量和加工量均高于3月或與3月持平。

不過(guò)，由于去年同期基數(shù)偏高，使得4月份工業(yè)增加值同比增速并沒(méi)有如同上月那樣強(qiáng)勁。去年4月，規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速曾達(dá)到7.0%的年中最高位。與此形成對(duì)比的是，去年3月規(guī)模以上工業(yè)增加值同比增速僅為6.0%。這樣的錯(cuò)位也導(dǎo)致今年3月、4月的工業(yè)增速出現(xiàn)較大差異。

聯(lián)訊證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家李奇霖認(rèn)為：“開(kāi)工旺季錯(cuò)位導(dǎo)致的高基數(shù)、4月開(kāi)始的制造業(yè)增值稅稅率下調(diào)使得部分生產(chǎn)和采購(gòu)被提前到3月，都在拖累4月的工業(yè)增加值增速。”

與此同時(shí)，4月份汽車產(chǎn)量創(chuàng)下了近年來(lái)的月度新低。數(shù)據(jù)顯示，4月汽車產(chǎn)量為202.0萬(wàn)輛，同比下降15.8%。其中，轎車產(chǎn)量79.7萬(wàn)輛，同比下降18.8%。與今年3月數(shù)據(jù)環(huán)比，4月汽車產(chǎn)量也出現(xiàn)了大幅度下降。

結(jié)合歷史數(shù)據(jù)進(jìn)行分析后，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者發(fā)現(xiàn)，近年來(lái)月度汽車產(chǎn)量的最低紀(jì)錄出現(xiàn)在2016年7月，當(dāng)月汽車產(chǎn)量為197.8萬(wàn)輛，跌破200萬(wàn)輛大關(guān)。如果不考慮1~2月合并統(tǒng)計(jì)及春節(jié)因素，此次公布的月度汽車產(chǎn)量已經(jīng)逼近了上次產(chǎn)量的“底部”。

至于較低的汽車產(chǎn)量是否對(duì)4月份的工業(yè)走勢(shì)產(chǎn)生拖累，國(guó)家統(tǒng)計(jì)局新聞發(fā)言人劉愛(ài)華在5月15日的國(guó)新辦發(fā)布會(huì)上回應(yīng)記者提問(wèn)時(shí)表示，“汽車生產(chǎn)的影響有多大”這個(gè)問(wèn)題比較復(fù)雜，需要由相關(guān)的專業(yè)司局作一個(gè)測(cè)算。

鐵路投資逆勢(shì)上揚(yáng)

在工業(yè)增加值同比增速出現(xiàn)明顯下降的同時(shí)，1~4月全國(guó)共完成固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）15.57萬(wàn)億元，同比增長(zhǎng)6.1%，增速比一季度回落0.2個(gè)百分點(diǎn)。

對(duì)比分項(xiàng)數(shù)據(jù)可以發(fā)現(xiàn)，1~4月份第二產(chǎn)業(yè)固投增速相比1~3月出現(xiàn)了明顯回落。例如，1~4月工業(yè)投資同比增長(zhǎng)3.1%，增速比1~3月份回落1.3個(gè)百分點(diǎn)；其中，制造業(yè)投資增長(zhǎng)2.5%，增速回落2.1個(gè)百分點(diǎn)。

興業(yè)銀行首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家魯政委分析稱，PMI中的新訂單分項(xiàng)和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期分項(xiàng)均對(duì)制造業(yè)投資有一定的領(lǐng)先性。由于制造業(yè)訂單和生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)預(yù)期雙雙走弱，降低了制造業(yè)企業(yè)投資擴(kuò)張的動(dòng)力。

不過(guò)，在第二產(chǎn)業(yè)固投增速下降的同時(shí)，鐵路投資卻出現(xiàn)逆勢(shì)上漲，也由此帶動(dòng)1~4月第三產(chǎn)業(yè)中的基礎(chǔ)設(shè)施投資同比增速（4.4%）與1~3月持平。數(shù)據(jù)顯示，1~4月鐵路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)12.3%，增速比1~3月提高1.3個(gè)百分點(diǎn)。而同期道路運(yùn)輸業(yè)投資同比增長(zhǎng)7%，增速比1~3月回落3.5個(gè)百分點(diǎn)。

此前，交通運(yùn)輸部于4月發(fā)布消息稱，今年一季度鐵路投資完成1012億元，同比增長(zhǎng)10.0%。今年年初召開(kāi)的中國(guó)鐵路總公司工作會(huì)議也明確，全國(guó)鐵路固定資產(chǎn)投資保持強(qiáng)度規(guī)模，優(yōu)質(zhì)高效完成國(guó)家下達(dá)的任務(wù)目標(biāo)，確保投產(chǎn)新線6800公里。其中，高鐵3200公里。外界分析，這意味著今年全年鐵路投資規(guī)模有望再次突破8000億元。