每經記者｜楊建    每經編輯｜吳永久    

圖片來源：攝圖網

5月15日晚間，美凱龍公告稱，公司控股股東紅星美凱龍控股集團有限公司（以下簡稱紅星控股）成功發(fā)行可交換公司債券，阿里巴巴以43.594億元全額認購。

本期債券的期限為5年期，初始換股價格為12.28元/股，截至5月15日收盤，美凱龍股價報收12.18元。紅星控股本期債券的第一年至第二年票面利率為3.25%，第三年至第五年票面利率為1%。

紅星控股成功發(fā)行可交換債

5月15日晚間，美凱龍發(fā)布公告稱，公司于2019年5月15日收到控股股東紅星控股通知，紅星控股2019年非公開發(fā)行可交換公司債券（第一期）發(fā)行工作已經完成。

根據《紅星美凱龍控股集團有限公司2019年非公開發(fā)行可交換公司債券（第一期）募集說明書》，紅星控股本期債券發(fā)行規(guī)模為不超過人民幣50億元；發(fā)行價格為每張人民幣100元，采取網下面向合格投資者非公開發(fā)行的方式發(fā)行。本期債券的期限為5年期，初始換股價格為12.28元/股，換股期限自本期債券發(fā)行結束日起滿6個月后的第一個交易日及2021年1月18日孰晚之日起至債券到期日止。

紅星控股本期債券發(fā)行工作已于2019年5月14日結束，實際發(fā)行規(guī)模為43.594億元，第一年至第二年票面利率為 3.25%，第三年至第五年票面利率為 1%。根據紅星控股通知，阿里巴巴已成功認購紅星控股發(fā)行的本期債券全部份額。

鑒于紅星控股及其相關子公司是國內領先的家具建材及家居商場、購物中心等的綜合運營服務商，阿里巴巴在新零售領域擁有先進的經營理念與技術支持，經雙方友好協(xié)商，雙方同意在家具建材及家居商場、購物中心及其他業(yè)務領域開展業(yè)務合作，紅星控股與阿里巴巴已于2019年5月15日簽訂了業(yè)務合作框架協(xié)議。為了盡快推動雙方業(yè)務合作的開展，紅星控股承諾將推動和促使其主要控股子公司（包括美凱龍）與阿里巴巴磋商具體合作事宜，并于2019年5月28日前（含）由美凱龍與阿里巴巴簽署相關協(xié)議。

今年可交換債發(fā)行火熱

據《每日經濟新聞》記者了解，可交換債(簡稱為EB)，是基于可轉換債券之上的一種創(chuàng)新產品。債券持有者有權按照預先約定的條件用這種債券與債券發(fā)行者交換不同公司的股票，一般為其子公司、母公司，或者同屬于一個集團之下的其他兄弟公司。與可轉換債券十分相似的是，可交換債也具有期權的特性，但是二者的差異在于，可交換債券的持有者將來有權轉換為股東的公司并不限于原債券的發(fā)行公司而是原債券發(fā)行公司指定的其他公司。

對此有私募人士認為，由于可交換債依靠的是市場永恒的逐利原理，利用可交換債解決限售股上市問題，實際上是借用市場的力量來選擇上市的時機，而不是靠主觀的判斷來確定上市時機。對于股票市場來說，可交換債相當于一個自動穩(wěn)定器，使市場供求趨于均衡，從而最大限度地減小給市場帶來的沖擊。

如果將換股價格定在一個相對較高的溢價上，那么在股市低迷時，股票市價低于轉換價格，可交換債不會轉換為股票，不會沖擊市場。在股市高漲時，股票供不應求，股票市價高于轉換價格，可交換債轉換為股票，限售股上市對市場的沖擊較弱，市場能夠承受。

而2019年以來，隨著一輪上漲行情的啟動，兼具股債特征的可交換債券表現也越發(fā)強勁。根據wind數據統(tǒng)計，截至5月9日已有18只可交換債完成發(fā)行，發(fā)行規(guī)模為501.3億元，遠超2018年全年可交換債發(fā)行規(guī)模，464.74億元。