每經(jīng)記者｜楊建    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今年資本市場一掃去年的“陰霾”，整體走勢十分強勁，上證綜指最高上攻至3288點，相比2018年底反彈幅度超過30%。不過進入4月份以后，市場展開了明顯調(diào)整。

而據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，今年以來截至4月底，合計4437只私募基金錄得平均業(yè)績?yōu)?4.76%，其中66只私募產(chǎn)品實現(xiàn)翻倍收益，最高收益538.76%。

對于近期市場的不斷調(diào)整，私募又是如何看待5月行情的呢？市場將展開“夏季攻勢”還是應該“賣在5月”？

今年前四月66只私募產(chǎn)品收益翻倍

進入4月份以后，A股暫時終止了前期的強勁勢頭，市場展開了明顯調(diào)整。那么經(jīng)過調(diào)整之后，私募基金的業(yè)績是怎樣的呢？據(jù)Wind統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，合計4437只私募基金披露了4月份的最新業(yè)績數(shù)據(jù)。今年以來截至4月份，上述私募基金錄得平均業(yè)績?yōu)?4.76%，其中66只私募產(chǎn)品實現(xiàn)收益翻倍，14只產(chǎn)品收益在200%以上。

數(shù)據(jù)顯示，今年前四月，私募基金的最高收益為上海璟行資產(chǎn)旗下的富承價值1號，收益高達538.76%，旗下的富承高息1號的收益也達到了332%。

上海天戈投資旗下兩只產(chǎn)品天戈紫旭、紫霞1號分別位居私募產(chǎn)品收益排行榜的第二、第三名，收益分別為384%和336%。柚子(北京)投資管理的柚子乘風今年以來的收益為336%；深圳賽亞資本旗下三只產(chǎn)品今年以來的收益分別為331%、310%、277%；廣東天貝合旗下的9只產(chǎn)品平均收益為124%，其中6只產(chǎn)品實現(xiàn)收益翻倍；喬戈里資本旗下四只產(chǎn)品的平均收益為90%，其中喬戈里價值發(fā)現(xiàn)7號的收益為145%。

從頭部私募旗下產(chǎn)品的業(yè)績表現(xiàn)看，淡水泉今年以來成功實現(xiàn)“大逆轉”，截至4月26日，旗下產(chǎn)品年內(nèi)回報率均超過25%。高毅資產(chǎn)旗下產(chǎn)品中，截至4月底的年內(nèi)平均收益也超過20%。景林資產(chǎn)的表現(xiàn)更為搶眼，景林優(yōu)選2號年內(nèi)收益高達36%。值得注意的是，“民間股神”林園旗下的24只產(chǎn)品，今年以來的平均收益為44.77%，其中14只產(chǎn)品的收益在40%以上。

不少私募產(chǎn)品通過“重倉押注”，業(yè)績非常搶眼，其中大禾投資旗下多只產(chǎn)品收益超過60%。查閱順鑫農(nóng)業(yè)的定期報告可以發(fā)現(xiàn)，“大禾投資-掘金5號”從2017年底開始重倉持有該股。經(jīng)過對比，該基金的凈值線幾乎與順鑫農(nóng)業(yè)的收盤價周線一模一樣，這表明該基金產(chǎn)品持有順鑫農(nóng)業(yè)的倉位極重。從業(yè)績表現(xiàn)看，截至今年4月29日，該產(chǎn)品今年以來的總回報率為90.43%，而該產(chǎn)品在2018年的回報率也高達98%。

展望5月：是“鳴金收兵”還是開始“夏季攻勢”？

對于4月開始展開的調(diào)整以及5月的市場行情走勢，私募到底是怎么看的呢？

北京和聚投資指出，4月市場大小分化的結構性差異顯著，拉長時間看則是向大小風格指數(shù)均衡的回歸。年初至今市場上漲的核心動力來自于流動性恢復背景下的估值修復，但很多個股漲幅驚人，估值修復行情可以說已經(jīng)基本結束。從歷史經(jīng)驗看，由情緒變化帶來的估值修復就是過度反應。

展望5月投資機會，北京和聚投資認為，即便發(fā)生調(diào)整，仍然只是屬于對短期上漲過快的修正。在這個過程中，市場會慢慢挖掘出更多的阿爾法投資機會，走出結構性慢牛的機會更大。目前估值修復告一段落，業(yè)績兌現(xiàn)正當時，市場已經(jīng)由單純的風險偏好驅動估值修復進入到業(yè)績?yōu)橥醯牡诙A段，估值相對較低、業(yè)績增長良好的龍頭品種將大概率勝出。同時很多細分領域業(yè)績向上拐點的特征已經(jīng)顯露，值得重點關注，包括新能源板塊、化工等領域。

也有市場分析人士指出，大盤目前雖然弱勢依舊，但下跌速度已經(jīng)明顯減緩，滬指開始進入2800~2850點的重要支撐區(qū)域，外圍市場的不確定性因素也即將消失，同時市場連續(xù)縮量，這是筑底的特征之一。同時，市場的A浪調(diào)整已經(jīng)進入末端，隨時都有可能觸底反彈。

北京星石投資認為，4月通貨膨脹整體保持溫和，預期短期內(nèi)不會對貨幣政策構成制約，未來央行的貨幣政策仍將維持穩(wěn)健中性的基調(diào)，并且會更加注重對經(jīng)濟結構的調(diào)節(jié)。

新富資本認為，市場估值修復階段已經(jīng)過去，然而中小創(chuàng)的收入、利潤增速仍在回落周期，僅靠主板較好的基本面難以對市場形成接力，本輪盈利的低點或將在三季度出現(xiàn)。建議投資者降低倉位，謹慎操作，等待5月最佳買點。同時中信證券也認為，在基本面與政策預期再平衡下，預計5月中旬宏觀數(shù)據(jù)公布前后，A股將迎來布局第二輪上漲風險收益比最優(yōu)的買點。