“今日A股調整迅猛，是4月中下旬以來情緒走弱的最大規(guī)模釋放，短期內對情緒的判斷難度較大。”

“五一”長假結束后首個交易日盤中，一位百億私募研究人員作出上述表示。

轉入趨勢性下跌概率不大

今日A股收盤后，百億私募星石投資表態(tài)，“今天市場表現是情緒宣泄的短期現象，長期來看市場仍然會回到業(yè)績主導的基本面行情中，調整之后震蕩上行的趨勢不變。”

星石投資給出如下判斷“A股仍具備震蕩上行的基礎”。背后有三大邏輯，即經濟企穩(wěn)跡象（一季度GDP超預期，工業(yè)增加值明顯反彈，社融增加等）；企業(yè)融資可得性大大增強，企業(yè)信心和企業(yè)現金流明顯改善；今日央行針對中小銀行定向降準是政策相機抉擇體現，打破市場貨幣政策悲觀擔憂。

今日盤后，北京另一家頭部私募——觀富資產也發(fā)出最新觀點，“我們對市場的觀點總體偏謹慎，但就此轉入趨勢性下跌的概率也不大?；诳偭科蠓€(wěn)、流動性存量寬松、政策不會全面收緊且會根據宏觀形勢做相應對沖的判斷，為平衡震蕩將成為下一階段市場的主基調。”

觀富資產續(xù)稱：從政策面上看，國內政策調整的總基調是結構進、總量退，對沖為主，總需求保持穩(wěn)定；從宏觀經濟面看，一季度運行好于預期，預計未來一段時間結構上基建地產投資回落，消費、制造業(yè)投資平穩(wěn)向上，減稅降費效應在未來三個季度將逐步顯現。

對于下一步策略，觀富資產判斷，市場依舊有持續(xù)性、結構性機會存在，未來更強調倉位效率，將重點聚焦以下兩類資產：符合經濟轉型趨勢、行業(yè)景氣向好、業(yè)績增長確定性高的新興產業(yè)個股；基本面扎實的藍籌龍頭。

主板的預期超額收益收斂

今日A股收盤后，老牌私募世誠投資發(fā)布題為《分化收斂》的策略報告。

值得注意的是，該機構再次重申前兩期月報的核心觀點：短期大盤繼續(xù)大幅上行空間極其有限。

世誠投資在4月份策略中便強調，一季度A股錄得30%的漲幅，如以任意三個月的累計表現為觀察對象，該等表現已在過去十年里面排在了第七位（前6%分位），僅次于2009年“四萬億”落地后的階段性表現（2009年的二、三季度）及（2015年）上輪牛市的尾聲表現（2015年的4、5月份）。

順著上述邏輯，世誠投資最新指出，如果一季度修復行情體現了高層意圖，那行情行至目前水平，“穩(wěn)”顯然是高層于當下的核心訴求。

因此，該機構對5月行情發(fā)出另一層判斷：龍頭白馬藍籌的超額收益將大幅收斂，高彈性品種的流動性峰值已過，再見萬億成交金額可能要等上一段時間了，因為后續(xù)金融數據難以大幅超預期且目前還看不到其他催化劑。

華爾街見聞 孫建楠 封面及文中圖均來自攝圖網

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