每經(jīng)記者｜謝宏辰    每經(jīng)編輯｜文多    

廣東佛山國鴻云浮加氫站資料圖。圖片來源：東方IC

2019年春天的A股市場熱點(diǎn)頻現(xiàn)，之前，豬肉、OLED、工業(yè)大麻等概念均被熱炒，而“氫能源”之前也頻頻上榜。

作為燃料電池可使用的一種能源，氫能因其較高的能量密度及優(yōu)異的環(huán)保特性而被看重。再加上政策上的扶持，市場迅速點(diǎn)燃對氫能的熱情。

與資本市場的“激情燃燒”所不同，目前，不少氫能行業(yè)人士對行業(yè)發(fā)展態(tài)度較為冷靜。有觀點(diǎn)認(rèn)為，長遠(yuǎn)看行業(yè)雖頗具前景，但短期內(nèi)行業(yè)所面臨的挑戰(zhàn)尚難解決，行業(yè)還需投入更多時(shí)間進(jìn)行培育。

目前，A股已有不少上市公司涉足氫能業(yè)務(wù)。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者通過不同軟件查詢發(fā)現(xiàn)，目前多達(dá)30~50家上市公司頭頂氫能概念。但須注意的是，其中有些公司可能是在“蹭”概念。

眾多上市公司涉足

氫能源目前主要的應(yīng)用是氫燃料電池。

當(dāng)前，涉足氫燃料電池領(lǐng)域的上市公司包括雄韜股份（002733，SZ）、濰柴動(dòng)力（000338，SZ）、中國動(dòng)力（600482，SH）等。

其中，雄韜股份旗下有多家從事氫燃料電池業(yè)務(wù)的子公司；2018年11月，濰柴動(dòng)力與相關(guān)方設(shè)立公司，涉足業(yè)務(wù)為氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈；中國動(dòng)力目前正在對氫燃料電池的工程化應(yīng)用進(jìn)行實(shí)地測試。

當(dāng)前，而燃料電池應(yīng)用的下游，投資者主要看中的是在大巴車、物流車等車型上的應(yīng)用。

上市公司方面有：福田汽車（600166，SH）已完成輕卡燃料電池技術(shù)研究，并交付25臺樣車投入示范運(yùn)營；東風(fēng)汽車（600006，SH）當(dāng)前頁在研發(fā)氫燃料電池汽車（但電池系統(tǒng)是外購的），并實(shí)現(xiàn)了很少量的銷售。

氫燃料電池產(chǎn)業(yè)鏈，自上而下還包括了制氫、儲氫、運(yùn)輸、配套等環(huán)節(jié)。

類似充電樁與純電動(dòng)汽車的關(guān)系，氫能源汽車需靠加氫站補(bǔ)給能源。上市公司方面，厚普股份（300471，SZ）已在加氫站領(lǐng)域逐步形成了覆蓋整個(gè)產(chǎn)業(yè)鏈的服務(wù)能力，京城股份（600860，SH）子公司去年也曾收購一家從事加氫站設(shè)備業(yè)務(wù)公司的股權(quán)。

氫氣來源一般為工業(yè)副產(chǎn)或水電解制氫，目前還沒有公司專門開展這部分業(yè)務(wù)。儲氫方面，中材科技（002080，SZ）等公司均有涉及。

因氫能概念非?；馃幔簧俟疽苍谙敕皆O(shè)法與氫能聯(lián)系起來。

例如鋰電設(shè)備制造商先導(dǎo)智能（300450，SZ），近日其對外表示，公司已成立燃料電池事業(yè)部以作相關(guān)儲備。

還有企業(yè)是被投資者冠以氫能源概念，比如華菱星馬（600375，SH），3月初，公司因被投資者視為氫能源概念公司從而股價(jià)大漲，此后公司于投資者互動(dòng)平臺上表示：氫燃料車型尚在籌劃階段。

因金屬鉑可在電解水制氫過程中充當(dāng)催化劑，貴研鉑業(yè)（600459，SH）也被部分投資者及媒體視為氫能源概念股。4月18日，貴研鉑業(yè)公告稱，國內(nèi)氫燃料電池汽車尚處于實(shí)驗(yàn)室階段，距商業(yè)化還存在較大差距。截至目前，公司不涉及氫燃料電池催化劑的產(chǎn)品。

中國首輛氫能源乘用車資料圖。圖片來源：每經(jīng)記者 吳凡 攝

業(yè)內(nèi)冷靜看待火爆炒作

氫能行業(yè)的具體發(fā)展情況如何，可能知道的人并不多，但資本市場一度十分熱衷于對該板塊的炒作。

還以華菱星馬為例，2月28日至3月8日7個(gè)交易日，公司股價(jià)區(qū)間漲幅高達(dá)91%?；蛟S是因?yàn)槿A菱星馬的業(yè)務(wù)為研發(fā)與產(chǎn)銷重卡、專用車等，而現(xiàn)階段氫燃料電池在汽車領(lǐng)域的主要應(yīng)用就包括重卡、專用車，因此公司被不少投資者看重。此外，已涉足氫能業(yè)務(wù)的濰柴動(dòng)力、厚普股份等公司，其股價(jià)漲幅也較大。

除了美錦能源（000723，SZ）近期在東方財(cái)富取代浙江龍盛成為最高關(guān)注度股吧外，氫能行業(yè)的火熱，還表現(xiàn)相關(guān)行業(yè)會議的火爆上。4月22日，某氫能行業(yè)會議在成都舉行。《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，活動(dòng)的多場論壇都比較火爆——內(nèi)容再專業(yè)，現(xiàn)場都是人頭涌動(dòng)。活動(dòng)方安排參觀企業(yè)時(shí)名額有限，導(dǎo)致一些沒能成功報(bào)名的人多次與主辦方溝通以求獲得參觀名額。由此亦可見目前氫能源領(lǐng)域受關(guān)注的程度。

氫能行業(yè)高熱度下，行業(yè)亦有一些冷靜聲音。該次會議中的一個(gè)插曲是，一位投資界人士向行業(yè)學(xué)者提問：“最近氫能股票不錯(cuò)，買了嗎？”這位學(xué)者表示“沒買”，之后又說道：“可能是因?yàn)槲覍π袠I(yè)目前的發(fā)展情況更了解吧。”

新能源領(lǐng)域相關(guān)企業(yè)對于氫能發(fā)展的難度是最清楚的。某上市公司的相關(guān)負(fù)責(zé)人此前曾提到：“氫燃料車的系統(tǒng)比較復(fù)雜，需要燃料堆、控制系統(tǒng)、水處理等環(huán)節(jié)，其中燃料堆對于所使用的材料要求特別高，材料價(jià)格也很高，導(dǎo)致它成本很高。氫燃料車現(xiàn)在的用途比較特殊，加上出于成本和安全性方面的考慮，它的商用化普及還需要較長時(shí)間的應(yīng)用和發(fā)展。”

同時(shí)，新涉入該項(xiàng)業(yè)務(wù)，也難給相關(guān)上市公司業(yè)績帶來足夠支撐。

厚普股份4月18日曾表示，公司氫能業(yè)務(wù)屬于起步初期，目前在手訂單1000萬左右，不足以影響公司的收益；2018年度公司氫能業(yè)務(wù)收入不超過合并報(bào)表營業(yè)收入的5%。

東方電氣的氫燃料電池已有少量應(yīng)用，此前其旗下公司投建的氫燃料電池自動(dòng)化生產(chǎn)線已投用。但據(jù)東方電氣一位內(nèi)部人士向《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，目前氫能規(guī)模不大，業(yè)務(wù)短時(shí)間內(nèi)難給公司帶來支撐。但公司已有研究成果，并做好了量產(chǎn)準(zhǔn)備。

一位新能源行業(yè)業(yè)內(nèi)人士向記者指出，氫能目前在技術(shù)、成本及安全性方面都存在不少課題需要攻關(guān)，行業(yè)雖景氣度很高，但究竟能發(fā)展到哪一步還有待觀察。

作為頗具前景的朝陽行業(yè)，資本市場先行反映氫能行業(yè)的價(jià)值也屬合理，但行業(yè)尚處起步階段，未來還有較長發(fā)展時(shí)間，期間可能蘊(yùn)藏的風(fēng)險(xiǎn)因素也須警惕。