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4月25日上午，在昨晚公布業(yè)績(jī)靚麗的一季報(bào)后，貴州茅臺(tái)酒股份有限公司（下稱貴州茅臺(tái).600519SH)并未如市場(chǎng)期待，創(chuàng)出股價(jià)新高，成為A股唯一的千元大股，和國(guó)際烈酒巨頭帝亞吉?dú)W同處千元股價(jià)位。前一日，貴州茅臺(tái)盤中摸高990元，距千元股價(jià)一步之遙。今日上午收盤時(shí)，茅臺(tái)股價(jià)回調(diào)至965元，上證指數(shù)下跌22個(gè)點(diǎn)。

4月24日晚間，該公司發(fā)布一季報(bào)顯示，年初到3月底，該公司實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入216億元，同比增長(zhǎng)23.92%，實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)112億元，同比增長(zhǎng)31.91%。該增幅和4月8日該公司發(fā)布的第一季度主要經(jīng)營(yíng)數(shù)據(jù)公告保持一致。一大亮點(diǎn)是，貴州茅臺(tái)的銷售凈利率同比去年一季度乃至去年全年均有所提升，從產(chǎn)品結(jié)構(gòu)上進(jìn)一步向高附加值產(chǎn)品延伸。今年，貴州茅臺(tái)制定的經(jīng)營(yíng)目標(biāo)是營(yíng)業(yè)收入同比增長(zhǎng)14%左右，顯然，一季度數(shù)據(jù)實(shí)現(xiàn)了“開門紅”。

正是在貴州茅臺(tái)的良好業(yè)績(jī)基本面和對(duì)未來的旺盛需求預(yù)期下，多家券商不斷調(diào)高對(duì)茅臺(tái)股價(jià)的估值。但21世紀(jì)經(jīng)濟(jì)報(bào)道記者注意到，4月18日，彭博咨詢指出，在跟蹤貴州茅臺(tái)的39家機(jī)構(gòu)分析師之中，有38人都給出了“買入”評(píng)級(jí)，唯獨(dú)晨星（MorningstarInc.）分析師AllenCheng給出了“賣出”評(píng)級(jí)。在AllenCheng所涵蓋的17只股票中，只有一個(gè)是買入評(píng)級(jí)。

AllenCheng給茅臺(tái)今年底的目標(biāo)價(jià)只有830元，其理由是“現(xiàn)在股價(jià)漲得比較多，超過公允價(jià)值，短期內(nèi)不會(huì)再做調(diào)整，要到第二季度業(yè)績(jī)公布再看看是否超預(yù)期或者不如預(yù)期，”AllenCheng在接受媒體采訪時(shí)對(duì)茅臺(tái)的股票價(jià)位稱，目前不是長(zhǎng)期投資進(jìn)場(chǎng)好位置，“現(xiàn)在的價(jià)格已經(jīng)消化了直到明年年底的利多。”

并不是進(jìn)場(chǎng)的投資者都等到了享受茅臺(tái)股價(jià)上千元的豪門盛宴。從公開財(cái)報(bào)來看，國(guó)家隊(duì)——中國(guó)證券金融股份有限公司（下稱證金公司）從2015年下半年大舉建倉，躋身貴州茅臺(tái)第三大股東后，便一路減持。

2015年年報(bào)顯示，到年末，證金公司雖是貴州茅臺(tái)第三大股東，但持股比例略有下調(diào)，從占比2.99%下調(diào)至2.57%，持股依然高達(dá)3000多萬股。2016年，證金公司繼續(xù)減持貴州茅臺(tái)為2900萬股，持股2.35%。2017年，證金公司貴州茅臺(tái)第三大股東地位不保，大舉減持至1600萬股，成為第四大股東。去年，茅臺(tái)股票再遭證金公司套現(xiàn)一半，其手中僅剩800萬股。至此，證金公司僅持有占貴州茅臺(tái)總股本0.64%的股票，股東排名滑到第6，如此倉位一直持續(xù)到今年3月。證金公司減持的三年內(nèi)，茅臺(tái)股價(jià)經(jīng)歷了從250元左右跌至160多元，再一路爬高過300元、400元、700元乃至800元大關(guān)的波段高峰時(shí)刻。

證金公司是經(jīng)國(guó)家同意，中國(guó)證券監(jiān)督主管部門批準(zhǔn)，由上海證券交易所、深圳證券交易所和中國(guó)證券登記結(jié)算有限責(zé)任公司共同發(fā)起設(shè)立的證券類金融機(jī)構(gòu)。公司于2011年10月28日成立，注冊(cè)資本金75億元，主要為證券公司融資融券業(yè)務(wù)提供轉(zhuǎn)融通服務(wù)。業(yè)內(nèi)人士表示，其作為國(guó)家隊(duì)持股上市公司，更多是發(fā)揮穩(wěn)定市場(chǎng)的作用。

在貴州茅臺(tái)前十大股東中，去年，香港中央結(jié)算有限公司、中國(guó)工商銀行－上證50交易型開放式指數(shù)證券投資基金、GICPRIVATELIMITED（新加坡政府投資公司）、深圳市瑞豐匯邦資產(chǎn)管理有限公司－瑞豐匯邦三號(hào)私募證券投資基金均選擇了增持該股票。

事實(shí)上，早在2017年11月17日，貴州茅臺(tái)董事會(huì)曾對(duì)當(dāng)時(shí)股價(jià)邁過700元大關(guān)左右發(fā)布過風(fēng)險(xiǎn)提示公告，就相關(guān)情況說明提示如下：“最市場(chǎng)上的一些討論和觀點(diǎn)，尤其是關(guān)于公司過高的目標(biāo)股價(jià)及估值均不代表公司的態(tài)度，希望廣大投資者和消費(fèi)者理性看待，審慎決策。”這則公告中，貴州茅臺(tái)還表示，近期公司股價(jià)上漲幅度較大，公司將繼續(xù)做好生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)各項(xiàng)工作，也鄭重提請(qǐng)廣大投資者注意投資風(fēng)險(xiǎn)，理性投資，不要盲目跟風(fēng)。

在貴州茅臺(tái)抵達(dá)千元股價(jià)曾一步之遙，茅臺(tái)近期業(yè)績(jī)利好出盡，千元股之后的走勢(shì)和風(fēng)險(xiǎn)，茅臺(tái)董事會(huì)是否將有所提示？目前尚未有任何跡象。