兩成首付便能將新車開回家，買二手車也能貸款，越來越多的人開始通過貸款分期的方式擁有一輛車。隨著汽車保有量的不斷上升，以及居民消費觀念的逐步改變，汽車金融正在內(nèi)地加速滲透。2017年中國汽車金融滲透率為30.4%，預計隨著政策支持和消費升級，汽車金融滲透率將在2022年前達到44%。

當前，提供汽車金融產(chǎn)品和服務的主要市場參與者包括商業(yè)銀行、持牌汽車金融公司、融資租賃公司以及互聯(lián)網(wǎng)汽車金融平臺。其中商業(yè)銀行和持牌汽車金融公司目前占據(jù)較大市場份額，2017年，以貸款金額計，汽車金融公司約占零售市場的57%，商業(yè)銀行約占零售市場的38%。

日前，上海東正汽車金融股份有限公司（以下簡稱東正金融）成功掛牌港交所，成為首家上市的持牌汽車金融公司。過去幾年，在內(nèi)地汽車市場的高速增長下，東正金融的業(yè)績突飛猛進，2018年末的營收和凈利潤分別達到8.16億元、4.53億元。而IPO闖關的成功，也將為東正金融后續(xù)擴張帶來更大的動力。

內(nèi)地第一家經(jīng)銷商背景汽車金融公司

汽車金融領域的參與者可以分為四大類，商業(yè)銀行、持牌汽車金融公司、融資租賃公司、互聯(lián)網(wǎng)汽車金融平臺。

作為最早開始做汽車貸款業(yè)務的機構(gòu)，商業(yè)銀行有足夠低成本且穩(wěn)定的資金，廣泛的網(wǎng)點渠道，曾經(jīng)一度在汽車金融市場上處于壟斷地位。

不過，隨著專業(yè)汽車金融公司的崛起，市場格局早已發(fā)生改變。近年來，汽車金融公司的資產(chǎn)規(guī)模迅速增長，聯(lián)合資信的統(tǒng)計數(shù)據(jù)顯示，2014到2016年，內(nèi)地汽車金融公司的資產(chǎn)增速分別為30.89%、23.12%、36.73%，截至2016年末，汽車金融公司總資產(chǎn)達到5728.96億元，同期，汽車金融公司零售貸款余額4265.41億元，較2015年末增加1213.87億元。第三方咨詢公司灼熾咨詢的數(shù)據(jù)顯示，截至2017年，以貸款金額計，汽車金融公司約占零售市場的57%，而商業(yè)銀行約占零售市場的38%。

距內(nèi)地首家持牌汽車金融公司成立至今已有15年時間。2003年，《汽車金融公司管理辦法》出臺，非銀行金融機構(gòu)開展汽車金融業(yè)務有了明確政策。2004年，由通用汽車金融服務公司和上海汽車集團財務有限責任公司共同組建的上汽通用汽車金融有限責任公司獲批開業(yè)，成為中國內(nèi)地第一家獲準開業(yè)的汽車金融公司。

監(jiān)管部門對于汽車金融公司的設立要求較高，非金融機構(gòu)作為汽車金融公司出資人，應當具備的條件主要包括：最近1年的總資產(chǎn)不低于80億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣，年營業(yè)收入不低于50億元人民幣或等值的可自由兌換貨幣（合并會計報表口徑）；最近1年年末凈資產(chǎn)不低于資產(chǎn)總額的30%（合并會計報表口徑）；經(jīng)營業(yè)績良好，且最近2個會計年度連續(xù)盈利等?；谝陨显?，持牌汽車金融公司大多數(shù)是大型汽車集團背景。截至目前，全國持牌汽車金融公司已有25家。

2015年3月，內(nèi)地第一家由經(jīng)銷商集團主辦的汽車金融公司成立。正通汽車和東風汽車共同出資5億元設立了東正金融，其中正通汽車持股95%。

經(jīng)銷商背景讓東正金融能夠為多種汽車品牌提供貸款產(chǎn)品，擁有更多運營優(yōu)勢，在產(chǎn)品種類及貸款選擇方面更加靈活。

與此同時，東正金融成立以來一直將戰(zhàn)略重點放在提供購買豪華品牌汽車的汽車金融產(chǎn)品和服務上，目前，其業(yè)務覆蓋了大部分豪華汽車品牌，包括保時捷、寶馬、梅賽德斯－奔馳、奧迪、捷豹路虎及沃爾沃。在中國所有汽車金融公司中，東正金融覆蓋的豪華汽車品牌最為廣泛。

“我們對經(jīng)銷商市場有深入的理解，能夠提供定制的產(chǎn)品和服務迎合經(jīng)銷商及其終端客戶多變的需求。我們亦與銷售網(wǎng)絡內(nèi)的經(jīng)銷商建立直接合作關系。通過與經(jīng)銷商直接合作，我們能夠迅速了解并及時響應經(jīng)銷商及汽車買家的需要，從而鞏固彼此的關系。”東正金融在招股書中表示。

豪車戰(zhàn)略讓東正金融在汽車金融市場上快速崛起，業(yè)績增長迅猛，其總貸款余額由截至2016年12月31日的人民幣37.74億元增至2018年12月31日的86.77億元，其2016至2018年的營收分別為3.32億元、4.62億元、8.16億元，凈利潤達到1.74億元、2.61億元和4.53億元，2018年的營收和凈利潤增幅達77%和74%。

IPO成功為后續(xù)擴張?zhí)峁﹦恿?/h2>

作為中國銀保監(jiān)會監(jiān)管的銀行業(yè)持牌機構(gòu)，東正金融可以以較低的資金成本獲得各種資金來源，包括獲取銀行同業(yè)借款、獲批進入全國銀行間同業(yè)拆借市場、發(fā)行資產(chǎn)抵押證券及金融債等。招股書顯示，東正金融的的利息成本維持在較為穩(wěn)定的水平，2016年度、2017年度、2018年度的利息成本分別為5.08%、5.45%、6.09%。

2017年，東正金融收到股東增資，注冊資本從5億元增加到16億元。正通汽車彼時表示，增資將大幅提高東正金融的融資能力，降低其融資成本，有利于擴大其業(yè)務規(guī)模及提升其盈利能力。

獲得增資后的東正金融開始在外部經(jīng)銷商的拓展上發(fā)力，其銷售網(wǎng)絡內(nèi)的經(jīng)銷商數(shù)目由截至2016年12月31日的226家增至截至2018年12月31日的1280家，包括113名正通汽車經(jīng)銷商及1167名外部經(jīng)銷商。2016年、2017年和2018年，正通汽車經(jīng)銷商的凈增加量分別為7家、9家、13家，而外部汽車經(jīng)銷商的凈增加量分別為60家、116家、916家。

同時，截至2018年12月31日，東正金融的經(jīng)銷商網(wǎng)絡地域覆蓋范圍遍布中國182個城市，包括北京、上海、深圳、廣州以及36個二線城市和142個三線及其他次級城市。

值得一提的是，與其他汽車金融公司通過代理模式拓展業(yè)務不同，東正金融通過與經(jīng)銷商直接合作及直接接觸終端客戶拓展業(yè)務。“與經(jīng)銷商直接合作及直接接觸客戶一方面能加強我們對銷售網(wǎng)絡的控制，另一方面能讓我們持續(xù)有效地了解最新市場情況和消費者需求的變化，并因應這些轉(zhuǎn)變迅速調(diào)整產(chǎn)品組合。”東正金融在招股書中表示。隨著業(yè)務的擴張，東正金融的資金來源也逐漸多樣化。東正金融的合作銀行家數(shù)自2015年末的8家，上升至2018年12月末的30家，東正金融的拆借資金余額自2016年末的32.33億元，上升至2018年12月末的60.85億元。2017年3月，東正金融獲批加入全國銀行間同業(yè)拆借市場，其計劃申請于全國銀行間同業(yè)拆借市場發(fā)行資產(chǎn)抵押證券及金融債券，進一步擴充資金來源。

此次成功上市，將給東正金融帶來更大的資金助力。“H股上市是東正金融夯實資本基礎，促進業(yè)務穩(wěn)步快速增長的最優(yōu)選擇。掛牌之后，東正金融將成為內(nèi)地首家上市的汽車金融公司，對于提升公司競爭力、搶占市場份額具有重要意義。”一位汽車金融行業(yè)人士表示。

相較于非豪華車市場，東正金融深耕的豪車市場有著更大的增長潛力。數(shù)據(jù)顯示，2013年至2017年豪華汽車銷售金額的復合年增長率為20.4%，高于行業(yè)平均增速12.2%，亦高于非豪華汽車增速10.0%；而新豪華乘用車的汽車金融滲透率由2013年的28.8%大幅增至2017年的46.5%，較非豪華新乘用車高10.5%。預期于2017年至2022年，豪華汽車銷售金額的復合年增長率為10.5%，高于行業(yè)平均增速5.7%，亦高于非豪華汽車增速3.9%。

灼識咨詢指出，基于中國豪華品牌汽車滲透率相對較低、汽車制造商提供的豪華品牌車款不斷增加，以及以優(yōu)惠利率進行汽車融資的意識日益提高，中國豪華品牌汽車市場預計于未來5年維持高增長率。同時，預期二手汽車交易量將由2017年的940萬輛增長至2022年的1660萬輛，復合年增長率12.1%。

按照計劃，上市后東正金融將繼續(xù)擴大及優(yōu)化經(jīng)銷商網(wǎng)絡，拓展豪華品牌汽車經(jīng)銷商、二網(wǎng)經(jīng)銷商，此外，還將拓展專門從事二手車銷售的經(jīng)銷商，以增加在二手車金融市場的份額。同時，針對近年來迅速發(fā)展的二手車金融市場，東正金融還將設計新的貸款產(chǎn)品，以充分滿足用戶需求。