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每經(jīng)記者 劉明濤 每經(jīng)編輯 謝欣

總市值10176.33萬億元，收盤價(jià)810.09元，貴州茅臺(tái)今天一舉創(chuàng)出兩項(xiàng)歷史新高！

作為釀酒板塊的龍頭股，貴州茅臺(tái)大漲刺激了A股市場(chǎng)上對(duì)消費(fèi)股的做多熱情，A股重現(xiàn)“喝酒吃藥”行情，再加之房地產(chǎn)、鋼鐵以及煤炭等權(quán)重板塊助力，滬指全天大漲2.47%，以3096點(diǎn)報(bào)收，離3100點(diǎn)僅一步之遙。

對(duì)此，國(guó)泰君安指出，A股蓄勢(shì)待發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)提升。

茅臺(tái)萬億市值刺激白酒股“發(fā)飆”

在上周發(fā)酵的氫燃料題材未能“燃爆”，反而是大消費(fèi)的總龍頭板塊白酒股“火爆”起來了。

3月18日，上午臨近11點(diǎn)，貴州茅臺(tái)股價(jià)盤中創(chuàng)出歷史新高，一度觸碰最高814.53元。雖然股價(jià)后續(xù)有所調(diào)整，但最終貴州茅臺(tái)還是以810.09元收盤，全天大漲4.22%，總市值達(dá)到1.0176萬億元。

資料顯示，2018年，貴州茅臺(tái)實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)總收入750億元左右，同比增長(zhǎng)23%；實(shí)現(xiàn)歸屬于上市公司股東的凈利潤(rùn)340億元左右，同比增長(zhǎng)25%左右。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者從券商研報(bào)中看到，國(guó)海證券稱，目前飛天茅臺(tái)一批價(jià)在1700~1800元/瓶，而出廠價(jià)在969元/瓶，出廠價(jià)和一批價(jià)的價(jià)差在700~800元/瓶，所產(chǎn)生的價(jià)差均為渠道利潤(rùn)。國(guó)海證券認(rèn)為，廠批價(jià)差大，未來仍有放量和提價(jià)空間。

今天的A股市場(chǎng)上，由于受到貴州茅臺(tái)帶動(dòng)，整個(gè)白酒板塊出現(xiàn)較大漲幅，金種子酒、老白干酒、瀘州老窖、古井貢酒等多只個(gè)股紛紛漲停。

對(duì)于白酒股的行情，興業(yè)證券行業(yè)研究表示，從行業(yè)內(nèi)部看，需求結(jié)構(gòu)更夯實(shí)穩(wěn)健、廠商渠道更克制理性，板塊周期性減弱、成長(zhǎng)更為平穩(wěn)，同時(shí)，外資不斷涌入也能抬升板塊整體估值；另一方面，回顧2014年下旬至2015年中的一段時(shí)間內(nèi)，白酒板塊絕對(duì)估值伴隨大盤上漲，但相對(duì)估值卻在下降，白酒明顯跑輸大盤，其背后原因是彼時(shí)板塊仍在調(diào)整期，基本面較弱，股價(jià)很難有表現(xiàn)。反觀當(dāng)下，白酒板塊基本面夯實(shí)，行業(yè)下行趨勢(shì)較弱，應(yīng)樂觀預(yù)計(jì)板塊相對(duì)大盤的表現(xiàn)。

大消費(fèi)股強(qiáng)勢(shì)行情再現(xiàn)“江湖”

白酒股的強(qiáng)勁表現(xiàn)，讓大消費(fèi)另一主力板塊醫(yī)藥股也有了“干勁”。在資金的推動(dòng)下，醫(yī)藥股同樣紛紛大漲，康美藥業(yè)、靈康藥業(yè)、金成藥業(yè)等6只醫(yī)藥股漲停，醫(yī)藥板塊有多達(dá)54只個(gè)股漲幅超過5%。

財(cái)富證券日前表示，醫(yī)藥生物板塊在經(jīng)歷前期大幅回調(diào)后，板塊估值已頗具吸引力，隨著整體市場(chǎng)反彈，投資信心增強(qiáng)，板塊也迎來了久違的反彈。在整體市場(chǎng)投資信心恢復(fù)的背景下，處于低估值水平的板塊及個(gè)股有望迎來估值修復(fù)行情，部分業(yè)績(jī)高增長(zhǎng)個(gè)股的成長(zhǎng)屬性提升。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，A股最近一次“喝酒吃藥”行情發(fā)生在3月1日，當(dāng)時(shí)滬指在調(diào)整幾日后，在釀酒和醫(yī)藥板塊的帶動(dòng)下沖擊3000點(diǎn)大關(guān)。此番，又是在這兩個(gè)板塊的帶動(dòng)下，滬指朝著3100點(diǎn)重新邁進(jìn)。

一位深圳不愿具名的私募經(jīng)理告訴記者，“在2900點(diǎn)至3100點(diǎn)一帶，市場(chǎng)目前還需要不斷地穩(wěn)固。在前期科技股大漲的背景下，需要有一個(gè)獲利了結(jié)和新資金入場(chǎng)的震蕩過程。經(jīng)過數(shù)日的調(diào)整后，考慮到前期價(jià)值白馬股多數(shù)處于滯漲狀態(tài)，因此往上突破就需要大消費(fèi)這種基金喜愛品種來帶動(dòng)。因此，今日‘喝酒吃藥’行情我認(rèn)為是一種信號(hào)，在年報(bào)以及一季報(bào)披露期里，價(jià)值成長(zhǎng)股將接過科技股的衣缽，成為資金首選。”

A股的上漲邏輯仍然存在

在調(diào)整數(shù)日后，滬深股市在周一再度大漲，不少券商對(duì)于A股繼續(xù)保持樂觀，不過其關(guān)注的焦點(diǎn)有了轉(zhuǎn)變，建議從科技類轉(zhuǎn)化到基本面。

安信證券分析指出，A股在快速的整體性估值修復(fù)之后，進(jìn)一步上行需要在整固之后得到基本面的配合，而近期行情的主線將是一季報(bào)，同時(shí)3月社融、信貸及開工情況也將成為市場(chǎng)焦點(diǎn)。從目前數(shù)據(jù)看，春季開工數(shù)據(jù)平淡，企業(yè)盈利底部尚未到來，盈利改善推動(dòng)的行情更可能是結(jié)構(gòu)性的。短期來看，大多數(shù)必須消費(fèi)品行業(yè)今年開年總體平穩(wěn)，其相對(duì)估值依然具有一定修復(fù)空間，伴隨消費(fèi)促進(jìn)政策不斷落地催化，消費(fèi)板塊有望取得相對(duì)收益。

中信證券則表示，A股已從增量資金驅(qū)動(dòng)切換至存量資金博弈階段，維持上證綜指2800~3200點(diǎn)區(qū)間震蕩分化的判斷，業(yè)績(jī)是最重要的支撐點(diǎn)。對(duì)散戶而言，A股短期財(cái)富效應(yīng)減弱，私募未來進(jìn)一步加倉(cāng)的能力有限，同時(shí)外資流入A股速度短期可能放緩。

另一方面，財(cái)報(bào)披露漸入高峰，A股盈利增速在2018年四季度和2019年一季度依然處于下行周期中。2019年以來全部A股2018/2019年凈利潤(rùn)一致預(yù)期累計(jì)已下調(diào)2.1%/2.5%。3月以來公布的宏觀數(shù)據(jù)整體弱于預(yù)期，且對(duì)政策的依賴依然很高。而全國(guó)兩會(huì)結(jié)束，政策全面兌現(xiàn)后，政策預(yù)期也將趨于理性，關(guān)注點(diǎn)將落在后續(xù)的政策執(zhí)行和具體數(shù)據(jù)上。

此外，國(guó)泰君安稱，A股蓄勢(shì)待發(fā)，風(fēng)險(xiǎn)偏好有望繼續(xù)提升。政策是本輪行情核心驅(qū)動(dòng)，圍繞此后續(xù)投資主線有二。第一，發(fā)展直接融資、科創(chuàng)板和國(guó)際互聯(lián)加速，外資定價(jià)和科創(chuàng)板定價(jià)仍是市場(chǎng)主線。市場(chǎng)預(yù)期監(jiān)管的優(yōu)化和完善將創(chuàng)造新的空間，社會(huì)資金有望大量涌入，其特點(diǎn)是偏向高風(fēng)險(xiǎn)特征的股票，包括科技類、券商類股票。第二，穩(wěn)增長(zhǎng)預(yù)期、大基建政策疊加低估值因素，周期板塊或迎來表現(xiàn)機(jī)會(huì)。