圖片來源：攝圖網(wǎng)

3月5日，港交所發(fā)布公告稱，接獲深圳證券交易所通知，由于大族激光總境外持股比例超過28%，根據(jù)交易所規(guī)則，從3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會(huì)被接受。

而上只被關(guān)閉滬港通交易通道的股票要追溯到2015年牛市。2015年5月19日，上海機(jī)場因總境外持股比例超過28%，滬港通買入通道被交易所暫時(shí)關(guān)閉，成為滬港通開通以來首只出現(xiàn)因境外持股比例超過規(guī)定而被暫停接受買盤的個(gè)股。

可見，外資涌入A股兇猛，特別是在MSCI大幅提高A股權(quán)重——納入因子從5%升至20%的背景下，外資正加速流入A股市場。而且更值得關(guān)注的是，創(chuàng)業(yè)板和中盤A股納入MSCI的進(jìn)度，大大超出市場預(yù)期，外資流入會(huì)向創(chuàng)業(yè)板及中盤股進(jìn)一步擴(kuò)散，從近日A股走勢和北向資金微妙變化即可看出：

3月5日，滬指上漲0.88%，創(chuàng)業(yè)板指大漲3.51%，而且，創(chuàng)業(yè)板成交額已經(jīng)接近2015年牛市水平，成交量更是大大超出此前牛市水平；

3月4日，滬股通凈流出8.16億元，深股通凈流入金額多達(dá)43.56億元。整體來看，2019年深股通凈流入金額已超出滬股通，而2018年滬股通凈流入金額高于深股通近700億元。

從滬深交易所公布的外資（QFII/RQFII/陸股通投資者）持股數(shù)據(jù)來看，持股比例超過26%的滬市股票暫無，深市則有兩只，除了大族激光，外資持有美的集團(tuán)27.26%股份，距離28%僅一步之遙。

北向資金把這只股票“買爆了”

3月5日，大族激光發(fā)布公告稱，香港交易所網(wǎng)站于2019年3月5日發(fā)布公告，接獲深圳證券交易所通知，由于大族激光（002008）總境外持股比例超過28%，根據(jù)交易所規(guī)則第14B08(4)條，從2019年3月5日起深港通將暫停接受該股票的買盤，賣盤仍會(huì)被接受。

根據(jù)深交所網(wǎng)站顯示，截至2019年3月4日收盤，QFII/RQFII/深股通投資者持有公司掛牌交易A股數(shù)量為3.01億股，占公司總股本的比例為28.23%。

按照證監(jiān)會(huì)要求，所有境外投資者對單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。一旦上交所/深交所通知聯(lián)交所個(gè)別滬股通/深股通股票的境外持股比例合計(jì)達(dá)到28%，任何有關(guān)該滬股通/深股通股票的進(jìn)一步買盤即不獲接納，直至該滬股通/深股通股票的境外持股比例跌至低于26%。

從北向資金持有大族激光股份占比來看，北向資金于2017年3月份首次持股占比超過2%，隨后北向資金出現(xiàn)兩次加速買入大族激光的情況，分別發(fā)生在2018年初和2019年初，均是在MSCI正式納入A股或提高A股納入因子前夕。

A股入摩如期擴(kuò)容，創(chuàng)業(yè)板及中盤股納入節(jié)奏超預(yù)期

3月1日，MSCI公布對進(jìn)一步增加A股在MSCI指數(shù)中權(quán)重的咨詢結(jié)果， 決定將現(xiàn)有大盤A股在MSCI全球基準(zhǔn)指數(shù)中的納入因子由5%提高至20%，分三步落實(shí)，分別在5月、8月和11月逐步提升，11月將中盤A股以20%納入因子加入MSCI中國指數(shù)。

MSCI新興市場指數(shù)的預(yù)計(jì)成分股中有253只中國大盤A股，168只中國中盤A股，其中包括了27只創(chuàng)業(yè)板股票，值得注意的是，這也是創(chuàng)業(yè)板股票首次入摩。

安信證券表示，創(chuàng)業(yè)板和中盤A股的納入進(jìn)度超出預(yù)期。12只創(chuàng)業(yè)板大盤股目前的增配時(shí)間僅剩3月-5月三個(gè)月，納入比例為10%，可能導(dǎo)致外資在短期內(nèi)加快配臵。而包括15只創(chuàng)業(yè)板股票在內(nèi)的168只中盤A股需要在11月將納入比例提升為20%。從節(jié)奏上看同樣較為緊湊。

申萬宏源也表示，與2018年9月MSCI預(yù)計(jì)節(jié)奏相比，創(chuàng)業(yè)板和中盤股的納入節(jié)奏超出市場預(yù)期！根據(jù)2018年9月MSCI的宣布的納入節(jié)奏，2019年5月創(chuàng)業(yè)板將被納入可投資觀察名單；而中盤股則計(jì)劃在2020年5月納入MSCI新興市場指數(shù)，但是這次MSCI宣布創(chuàng)業(yè)板大盤股將在2019年5月份即以10%的因子正式納入，2019年11月中盤股會(huì)一次性以20%的因子納入，所以納入節(jié)奏顯著超出市場預(yù)期。

廣發(fā)證券認(rèn)為，預(yù)計(jì)今年下半年外資流入會(huì)向創(chuàng)業(yè)板進(jìn)一步擴(kuò)散。1）參考深股通案例，2016年12月深港通開通后，1年內(nèi)外資對深交所股票偏好明顯提升；2）北上資金創(chuàng)業(yè)板持股比例近兩年有提升趨勢，且目前仍明顯低于全市場創(chuàng)業(yè)板市值占比；3）參考韓臺(tái)經(jīng)驗(yàn)，外資對當(dāng)?shù)鼐哂袃?yōu)勢的新經(jīng)濟(jì)電子科技產(chǎn)業(yè)具有明顯偏好。

北向資金發(fā)生微妙變化，深強(qiáng)滬弱格局或?qū)⑿纬?/h2>

3月5日，北向資金再次實(shí)現(xiàn)凈流入，金額達(dá)41.57億元，其中滬股通凈流入19.12億元，深股通凈流入22.45億元。

值得注意的是，近幾個(gè)交易深股通凈流入金額都高于滬股通。特別是3月4日，滬股通凈流出8.16億元，深股通凈流入金額多達(dá)43.56億元。而3月4日是正是MSCI宣布首次納入創(chuàng)業(yè)板第二個(gè)交易日。

數(shù)據(jù)顯示，截至3月5日，北向資金凈流入金額高達(dá)1317.97億元，其中滬股通凈流入656.10億元，深股通凈流入661.87億元，深股通凈流入金額已然高于滬股通。要知道，2018年北向資金凈流入2942.18億元，其中滬股通凈流入1810.94億元，深股通僅1131.24億元，相差近700億元。

從近期深股通十大活躍股來看，東方財(cái)富、信維通信、樂普醫(yī)療等創(chuàng)業(yè)板個(gè)股頻頻出現(xiàn)，而且出現(xiàn)大幅凈買入。

安信證券表示，四五月或成下一次外資流入高峰期。預(yù)計(jì)在本次結(jié)果公布之后，3 月外資流入可能出現(xiàn)一個(gè)短暫的放緩，而下一次外資流入的高峰可能會(huì)在下一個(gè) MSCI 會(huì)議節(jié)點(diǎn)之前，也即 4-5 月份出現(xiàn)。屆時(shí)，年報(bào)業(yè)績優(yōu)秀的消費(fèi)股和新被納入的創(chuàng)業(yè)板股票有望獲得外資的青睞。

外資A股“定價(jià)權(quán)”日益增強(qiáng)

國信證券認(rèn)為，從外資持股市值占A股總市值的比重看，雖然整體目前仍是不到2%的水平，但該比例持續(xù)上升，說明外資持續(xù)布局A股的思路始終沒變，其在A股市場上的“話語權(quán)”也是與日俱增。

數(shù)據(jù)顯示，目前國內(nèi)基金持倉占A股的比重在3%左右，當(dāng)然這是全部基金的持倉占比，如果只看主動(dòng)型偏股基金的倉位，占比大概在1.9%左右，而且從2018年下半年開始主動(dòng)型偏股基金持倉占A股比重持續(xù)下降，按照這個(gè)趨勢，2019年外資持股占比很可能會(huì)與國內(nèi)機(jī)構(gòu)勢均力敵。

國信證券指出，從外資持股的行業(yè)分布上看，其持股的行業(yè)集中度比較高而且籌碼仍在不斷集中，和國內(nèi)機(jī)構(gòu)的主動(dòng)偏股型基金倉位相比，外資在其重倉的食品飲料、家用電器、休閑服務(wù)和建筑材料這幾個(gè)行業(yè)明顯具有更強(qiáng)的“定價(jià)權(quán)”?？偟膩碚f無論是總量上還是結(jié)構(gòu)上，外資在A股市場上的定價(jià)地位顯然是越來越重要了。

外資整體持股不得超過30%

按照證監(jiān)會(huì)要求，境外投資者的境內(nèi)證券投資，應(yīng)當(dāng)遵循下列持股比例限制：

(一)單個(gè)境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票的，持股比例不得超過該公司股份總數(shù)的10%；

(二)所有境外投資者對單個(gè)上市公司A股的持股比例總和，不超過該上市公司股份總數(shù)的30%。

證監(jiān)會(huì)規(guī)定，所有境外投資者持有同一上市公司A股數(shù)額合計(jì)達(dá)到或超過該公司股份總數(shù)的26%時(shí)，交易所于次一交易日開市前通過本所網(wǎng)站公布境外投資者已持有該公司A股的總數(shù)及其占公司股份總數(shù)的比例。

同時(shí)，證監(jiān)會(huì)還對當(dāng)外資持股比例超出規(guī)定時(shí)，進(jìn)行了操作指引：

當(dāng)日交易結(jié)束后，單個(gè)境外投資者通過合格投資者持有一家上市公司股票超過限定比例的，合格投資者應(yīng)當(dāng)在5個(gè)交易日內(nèi)對超過限制的部分予以平倉，并按照有關(guān)規(guī)定及時(shí)履行信息披露義務(wù)。

當(dāng)日交易結(jié)束后，如遇所有境外投資者持有同一上市公司A股數(shù)額合計(jì)超過限定比例的，本所將按照后買先賣的原則，向合格投資者委托的證券公司及托管人發(fā)出平倉通知。

來源：券商中國（ID：quanshangcn） 記者：成真

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