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減持新規(guī)實施一年半 公募基金定增業(yè)務普遍大縮水

證券時報 2018-12-20 10:22:19

自去年減持新規(guī)以來,公募定增主題基金、部分公募的定增類專戶業(yè)務規(guī)模出現(xiàn)較大程度的縮水。有業(yè)內(nèi)人士表示,存量的定增業(yè)務也面臨同樣的問題,未來不排除定增類的專戶業(yè)務規(guī)模繼續(xù)縮水。

一度突破萬億市場規(guī)模,并以折價保護、高安全墊為宣傳噱頭的定增基金風光不再。距離去年5月末的減持新規(guī)施行接近一年半,在新規(guī)嚴要求下,部分公募基金公司的定增業(yè)務大幅縮水。

據(jù)業(yè)內(nèi)人士透露,自減持新規(guī)實施以來,減持監(jiān)管趨嚴,定增市場供需兩淡,疊加股市行情低迷等諸多因素,公募定增主題基金和定增類專戶業(yè)務皆出現(xiàn)較大程度的規(guī)模萎縮,未來存量定增業(yè)務規(guī)??s減的趨勢或會繼續(xù)下去。

逾九成定增主題基金規(guī)模萎縮

自去年減持新規(guī)以來,公募定增主題基金、部分公募的定增類專戶業(yè)務規(guī)模皆出現(xiàn)較大程度的縮水。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至今年三季度末,全市場47只定增主題基金總規(guī)模為313.56億元,比新規(guī)剛實施的去年中報規(guī)模減少32.14億元,規(guī)模萎縮9.3%。

若是排除今年新成立的9只定增主題基金,定增基金規(guī)模萎縮程度更為嚴重。數(shù)據(jù)顯示,2018年前成立的存量定增基金總規(guī)模為213億元,比去年中報縮水132.7億元,規(guī)模跌幅高達38.4%。

具體來看,具有可比數(shù)據(jù)的30只定增主題基金中,規(guī)模比去年中報減少的基金數(shù)量多達28只,占比為93.33%;規(guī)模萎縮超過50%以上的基金數(shù)量也多達17只,占比接近六成。

除了公募產(chǎn)品外,從定增類專戶業(yè)務看,專戶業(yè)務中的定增項目進展情況也不容樂觀。

北京一位中型公募高管向記者透露,自去年開始施行減持新規(guī)后,他所在的公募在定增專戶業(yè)務上規(guī)模萎縮嚴重。“我們?nèi)ツ甓ㄔ鲱悓魳I(yè)務規(guī)模大約是400億元規(guī)模,新規(guī)實施至今,現(xiàn)在只有200億元存量規(guī)模,規(guī)模萎縮了一半左右。因為股市相對低迷、投資者收益不佳,疊加標的到期減持的限制性規(guī)定,定增項目變現(xiàn)能力減弱,流動性缺失,規(guī)模萎縮也應該是行業(yè)性的現(xiàn)象。”

而從基金公告看,公募參與定增項目的進展也較為清淡,定增項目從規(guī)模到數(shù)量都出現(xiàn)明顯下滑。

目前投資非公開股票的最新公告是11月2日,九泰銳益定增、九泰泰富定增兩只定增主題基金均參加了東誠藥業(yè)的非公開發(fā)行股票的認購。自四季度以來,公告參與投資非公開發(fā)行股票的基金數(shù)量僅有6只,比去年同期大幅減少。

存量定增業(yè)務或繼續(xù)縮水

按照減持新規(guī)要求,采取集中競價方式減持的,在任意連續(xù)90個自然日內(nèi),減持股份的總數(shù)不得超過公司股份總數(shù)的1%;股東通過集中競價交易減持上市公司非公開發(fā)行股份的,除遵守前款規(guī)定外,在股份限制轉(zhuǎn)讓期間屆滿后12個月內(nèi),減持數(shù)量不得超過持有該次非公開發(fā)行股份的50%。

北京上述高管表示:“上述規(guī)定導致我們持有的定增標的到期后只能減持一半,不少客戶也只能拿到一半的資金,部分對流動性有安排的客戶投訴了公司。”

這位高管表示,定增專戶投資是他所在公募的傳統(tǒng)優(yōu)勢之一,減持新規(guī)施行一年半以來,定增專戶的規(guī)模大減,而由于市場行情低迷,不少定增標的破發(fā),投資者大多也是虧損狀態(tài),存量的定增業(yè)務也面臨同樣的問題,未來不排除定增類的專戶業(yè)務規(guī)模繼續(xù)縮水。

事實上,在今年股市震蕩下行的低迷行情中,定增基金折價的安全墊也未能有效保護收益。

Wind數(shù)據(jù)顯示,截至12月18日收盤,47只定增主題基金今年以來收益率的均值為-10.7%,今年收益率最高的是博時弘康18個月A,達到5.41%。與今年表現(xiàn)最差的定增主題基金相比,首尾業(yè)績相差近40%。從收益率結構看,仍有9只定增基金獲得正收益,在該類型基金中占比為19.15%。

北京一位混合型基金經(jīng)理認為,定增業(yè)務的萎縮,既有減持新規(guī)導致持有定增標的流動性欠缺的影響,導致這類業(yè)務市場吸引力下降,也有今年定增個股破發(fā)導致市值縮水的原因。而從供給端看,上市公司發(fā)行定增項目的熱情大減,也導致存量定增基金資產(chǎn)配置存在難題,未來公募基金公司的定增產(chǎn)品規(guī)模萎縮的趨勢可能會繼續(xù)。

責編 肖芮冬

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