四季度以來，國際金價整體維持上行勢頭。以12月到期的COMEX黃金為例，自10月以來價格累計漲幅為3.82%，過去20個交易日更是漲逾4%。值得一提的是，四季度國內(nèi)大部分黃金ETF獲得了凈申購，其中2只份額增長率超過了50%，合計吸金近24億元。

截至12月12日，全球最大黃金ETF——SPDR Gold Trust持倉量為763.56噸，為四季度以來的最高水平，10月5日持倉量曾一度降至自2016年2月19日以來最低水平的730.17噸。

與此同時，在國內(nèi)現(xiàn)有的幾只黃金ETF中，有華安基金、國泰基金和易方達(dá)基金旗下的黃金ETF四季度以來獲得了凈申購，這3只ETF共獲得超過24億元的凈申購。不過，博時基金旗下產(chǎn)品出現(xiàn)了不小的凈贖回，凈贖回金額達(dá)30多億。

具體來看，華安基金旗下的黃金ETF四季度獲得8.05億份的凈申購，份額增長率為52.80%，資金凈流入約22億元。值得一提的是，目前華安旗下黃金ETF份額超過23億，已成為國內(nèi)規(guī)模最大的黃金ETF。

國泰基金旗下的黃金基金四季度以來獲得6330萬份凈申購，份額增長率為94.03%，吸金約1.7億元。

此外，易方達(dá)基金旗下的黃金ETF四季度以來也獲得了540萬的凈申購，份額增長率為1.50%。

博時基金旗下的博時黃金四季度以來出現(xiàn)了超過14億份的凈贖回，凈贖回率為58.74%，資金凈流出預(yù)計達(dá)38億元。整體來看，該基金今年以來累計凈申購7.96億份，份額變化率為424.20%。

從業(yè)績表現(xiàn)來看，四季度幾只黃金ETF的凈值漲幅均超過4.9%，在眾多基金中表現(xiàn)搶眼。今年以來，幾只黃金ETF的凈值漲幅均在1%左右，與其他基金相比，具有較強(qiáng)的抗跌性。

受海外股市大幅波動影響，黃金避險需求提升，繼10月首周黃金價格站上1200美元/盎司之后，黃金價格繼續(xù)保持上行勢頭，上周一紐交所12月交割的黃金期貨報收至1256.6美元/盎司，為7月中旬以來最高水平。

對于黃金在近期的一波上漲行情，華商基金認(rèn)為有兩方面的原因：一方面，面對明年市場的不確定性，市場加大了對黃金的配置來對沖風(fēng)險；另一方面，近期美聯(lián)儲略顯鴿派的言論，讓市場認(rèn)為美聯(lián)儲的加息節(jié)奏將有所放緩，而黃金在此背景下的保值特性有望獲得資金的青睞，配置價值凸顯。

此外，也有市場人士認(rèn)為，近期美國國債收益率出現(xiàn)倒掛，市場對于美國經(jīng)濟(jì)的長期增長前景并不十分樂觀。近期黃金價格的上揚(yáng)，正是市場對明年不確定性擔(dān)憂的體現(xiàn)。