每經(jīng)記者｜王海慜    每經(jīng)編輯｜何劍嶺    

圖片來源：攝圖網(wǎng)

今天國內(nèi)期貨市場迎來了第三個引入境外投資者的交易品種。

10月26日，證監(jiān)會正式宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。1個多月后的11月30日上午，PTA期貨引入境外交易者啟動儀式在鄭商所舉行。

證監(jiān)會副主席方星海在現(xiàn)場致辭中指出，繼原油、鐵礦石期貨開啟國際化后，市場總體運(yùn)行穩(wěn)健，境外交易者有序參與，功能發(fā)揮初顯，“今天PTA期貨開啟國際化，也一定能取得良好結(jié)果。”他指出，下一步，將在確保風(fēng)險可控的前提下，進(jìn)一步增強(qiáng)期貨特定品種規(guī)則體系的包容性，提升境外交易者的參與度。

據(jù)火山君（微信公眾號：huoshan5188）了解，我國PTA市場占據(jù)全球60%-70%的份額，隨著PTA期貨引入境外交易者，我國的PTA市場有望擁有更多的國際話語權(quán)。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部主任祝昉用“以點(diǎn)帶面”的比喻向火山君介紹了PTA期貨國際化的意義。他表示，雖然PTA期貨國際化是個點(diǎn)，但這是個關(guān)鍵的點(diǎn)，大家要用產(chǎn)業(yè)鏈的視角來看PTA期貨的國際化。

鄭商所有關(guān)負(fù)責(zé)人向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，鄭商所計(jì)劃在PTA期貨國際化落地后，推進(jìn)甲醇期貨的國際化，未來鄭商所還將推動更多品種走向國際市場。

PTA期貨步入國際化

10月26日，證監(jiān)會宣布，PTA期貨引入境外交易者的各項(xiàng)準(zhǔn)備工作已經(jīng)基本完成，將于11月30日在鄭商所正式引入境外交易者。

圖片來源：鄭商所官網(wǎng)

據(jù)了解，PTA期貨于2006年在鄭商所上市，是我國期貨市場的第一個化工品種，也是全球獨(dú)有的期貨品種。中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部主任祝昉向火山君（微信公眾號：huoshan5188）表示，PTA期貨上市12年以來，可以用四個關(guān)鍵詞來概括PTA期貨對實(shí)體企業(yè)的好處，分別是“價格基準(zhǔn)”、“風(fēng)險工具”、“產(chǎn)融結(jié)合”、“研判市場”。

11月30日期市早盤開盤起，PTA1905及后續(xù)合約適時引入境外交易者業(yè)務(wù)，這標(biāo)志著PTA期貨正式走出國門。

11月30日上午， PTA期貨引入境外交易者啟動儀式在鄭商所舉行，來自證監(jiān)會、鄭商所、中國石化聯(lián)合會等機(jī)構(gòu)的有關(guān)負(fù)責(zé)人出席。

證監(jiān)會副主席方星海在致辭中表示，期貨市場開放為期貨市場改革提供了一面鏡子，當(dāng)前我國期貨市場規(guī)則體系與國際慣例存在一些差異，下一步，將在確保風(fēng)險可控的前提下，進(jìn)一步增強(qiáng)特定品種規(guī)則體系的包容性，提升境外交易者的參與度。

“一是優(yōu)化特定品種交易者適當(dāng)性制度。簡化可用資金門檻、專業(yè)知識測試和交易經(jīng)歷證明等要求，逐步整合、統(tǒng)一各期貨交易所特定品種適當(dāng)性制度，實(shí)現(xiàn)跨所互認(rèn)。二是優(yōu)化開戶流程，提高開戶效率，提升開戶體驗(yàn)。優(yōu)化期貨市場統(tǒng)一開戶系統(tǒng)，改善技術(shù)服務(wù)；適當(dāng)簡化開戶資料，取消不必要也不符合境外文化習(xí)慣的開戶環(huán)節(jié)，減少開戶等待時間。三是降低制度性交易成本。研究完善盈利換匯方案，降低境外交易者換匯成本；有序擴(kuò)大可充抵保證金的有價證券范圍，提高資金使用效率。四是協(xié)調(diào)外匯、財(cái)稅、海關(guān)等部門，進(jìn)一步改革完善相關(guān)制度，讓更多的境外交易者便利地參與我國期貨市場。”方星海指出。

鄭州商品交易所理事長陳華平在致辭中明確，PTA期貨引入境外交易者啟動后，鄭商所將繼續(xù)做好以下工作：

“一是持續(xù)搞好境外市場宣傳推介。鄭商所將在做好境外聚酯產(chǎn)業(yè)鏈企業(yè)開發(fā)工作的基礎(chǔ)上，逐步加大向境外機(jī)構(gòu)投資者的宣傳推介力度，讓更多的境外產(chǎn)業(yè)企業(yè)和機(jī)構(gòu)投資者了解和熟悉PTA期貨，規(guī)范有序利用PTA期貨。二是優(yōu)化完善規(guī)則制度和業(yè)務(wù)流程。鄭商所將根據(jù)試點(diǎn)運(yùn)行情況，認(rèn)真聽取和吸收有關(guān)各方的意見，優(yōu)化完善交易、結(jié)算、交割、監(jiān)察等規(guī)則制度和相關(guān)業(yè)務(wù)流程。三是改進(jìn)加強(qiáng)市場監(jiān)管與風(fēng)險防控。鄭商所將探索利用大數(shù)據(jù)、人工智能等金融科技，持續(xù)改進(jìn)優(yōu)化市場監(jiān)察系統(tǒng)，加強(qiáng)市場監(jiān)測分析，與境內(nèi)外有關(guān)機(jī)構(gòu)密切合作，保障市場平穩(wěn)有序運(yùn)行。”他表示。

PTA國際化的“以點(diǎn)帶面”

PTA期貨是繼原油、鐵礦石期貨后國內(nèi)第三個實(shí)現(xiàn)國際化運(yùn)行的期貨品種。據(jù)證監(jiān)會披露，原油、鐵礦石期貨國際化運(yùn)行已半年有余，市場總體運(yùn)行穩(wěn)健，境外交易者有序參與，功能發(fā)揮初顯，其中原油期貨上市以來境外投資者日均成交占比約5%，持倉占比約12%。

有分析認(rèn)為，我國PTA市場占據(jù)全球60%-70%的份額，隨著PTA期貨引入境外交易者，我國的PTA市場有望擁有更多的國際話語權(quán)。

展望PTA期貨國際化的前景，來自境內(nèi)外能源企業(yè)、期貨公司的代表在啟動儀式后舉行的新聞發(fā)布會中發(fā)表了自己的看法。

鄭商所非農(nóng)產(chǎn)品部總監(jiān)郭淑華向火山君（微信公眾號：huoshan5188）介紹了此次鄭商所選擇PTA作為首個國家品種的緣由。首先，PTA上下游國際貿(mào)易量比較大，而且主要貿(mào)易國家分布在“一帶一路”沿線國家；第二，境外企業(yè)的推動。PTA期貨上市12年來，境外企業(yè)多次向鄭商所表示，希望PTA期望能夠開放；第三，PTA期貨上市以來，持倉規(guī)模和流動性可以滿足國際上各類投資者對風(fēng)險管理的需求。

“鄭商所PTA期貨上市12年來，我們也跟國際上的一些PTA企業(yè)有非常密切的聯(lián)系，像意大利的GSI公司、BP等，他們都多次在不同的場合向我們交易所提出來，希望PTA期貨能夠?qū)ν忾_放，國外的公司能夠參與到PTA期貨中來。這些企業(yè)也都多次到訪交易所，了解我們對外開放工作的進(jìn)度，交流相關(guān)業(yè)務(wù)的細(xì)節(jié)”，郭淑華表示。

中國石油和化學(xué)工業(yè)聯(lián)合會信息與市場部主任祝昉用“以點(diǎn)帶面”的比喻向火山君（微信公眾號：huoshan5188）介紹了PTA期貨國際化的意義。他表示，雖然PTA期貨國際化是個“點(diǎn)”，但這是個關(guān)鍵的“點(diǎn)”，大家要用產(chǎn)業(yè)鏈的視角來看PTA期貨的國際化。

“PTA行業(yè)跨越了石化、紡織、輕工三個行業(yè)，是個重要的化工原料”，祝昉表示：“PTA期貨上市12年以來，我國PTA產(chǎn)能和產(chǎn)量都實(shí)現(xiàn)了大幅增長，并且已經(jīng)從過去超50%的對外依存度發(fā)展到現(xiàn)在的基本實(shí)現(xiàn)自給自足。我國已經(jīng)成為全球最大的PTA生產(chǎn)和消費(fèi)國。”

“原來國內(nèi)PTA定價主要依靠亞洲，依靠外盤，現(xiàn)在大家在談判的時候會更多地參考鄭商所的PTA價格。我覺得這個價格基準(zhǔn)的取得，對我們國內(nèi)，特別是上下游產(chǎn)業(yè)，起到了積極的作用”，祝昉指出：“PTA期貨的國際化，會使鄭商所在PTA定價上面具有亞太甚至全球的價格基準(zhǔn)。”

據(jù)鄭商所方面介紹，此次PTA期貨國際化在規(guī)則制度上比較大的創(chuàng)新有兩點(diǎn)。第一是投資者適當(dāng)性制度。鄭商所此次把特殊法人擴(kuò)展到專業(yè)投資者進(jìn)行豁免，這樣就給了更多的國際投資者可以便捷進(jìn)入市場的通道。

此外，此次PTA期貨國際化的實(shí)施在交割上也有新的安排。首先，增加“將PTA保稅倉單優(yōu)先分配給境外買方”環(huán)節(jié)，解決了保稅倉單比例不充足的問題；另外，境外買方之間將按照“持倉時間長者優(yōu)先配對”的原則，這可以最大程度劃分出有真實(shí)套保需求的企業(yè)；對境外交易者進(jìn)入交割環(huán)節(jié)，被迫接到完稅倉單的情形，鄭商所引入了出口服務(wù)商和場外市場拍賣服務(wù)。

將推動更多品種國際化

火山君（微信公眾號：huoshan5188）從鄭商所和期貨公司方面了解到，近期，境外投資者開戶參與PTA期貨的積極性較高。

全球五大能源貿(mào)易公司之一的摩科瑞能源衍生品交易員王陽向火山君（微信公眾號：huoshan5188）指出，未來公司會參與PTA期貨交易，“今年原油以及鐵礦石期貨的國際化，摩科瑞是首批參與者之一。我們一直在關(guān)注PTA期貨國際化的進(jìn)程，因?yàn)樗菄鴥?nèi)化工品里面流動性最好的品種，而且和現(xiàn)貨結(jié)合得較好。我們后續(xù)希望通過境外公司直接參與到PTA的交易中來，這樣能在我們的外貿(mào)中間進(jìn)行直接的套保操作。”

“南華期貨在境外多地有分公司，在短短2周時間內(nèi)，PTA期貨就有13個開戶，其中有9個境外法人投資者。從中我們看到了境外投資者的需求”，南華期貨副總經(jīng)理唐啟軍告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188）：“在我們的調(diào)研中發(fā)現(xiàn)，境外客戶有較強(qiáng)的參與PTA期貨的欲望。”

據(jù)郭淑華介紹，此次PTA國際化準(zhǔn)備的時間較短，但境外投資人的實(shí)際開戶情況超出預(yù)期，“從我們發(fā)布規(guī)則到上市，只有三個星期的時間。但是截止到昨天（11月29日），已經(jīng)有78個境外客戶開戶成功，申請了81個交易編碼。”

據(jù)鄭商所披露，截止今日上午9點(diǎn)整，共有來自新加坡、英國、阿聯(lián)酋、中國香港等5個國家和地區(qū)的約80家境外交易者在16家會員單位成功開戶，其中法人客戶占比接近90%。

此外，中國銀行成為第一家PTA境外交易者外幣結(jié)算銀行；中銀國際期貨成為首家為PTA境外交易者開戶的會員單位；中信期貨報(bào)備了第一家境外二級代理；海通期貨成為境外交易者開戶最多的會員單位；來自冠通期貨席位的Bonroy Trading Co.Limited成為PTA境外交易者首單客戶。

值得注意的是，火山君（微信公眾號：huoshan5188）從鄭商所方面了解到，未來鄭商所會推動更多品種走向國際市場。郭淑華向火山君表示：“在鄭商所已經(jīng)上市的品種中，我們在梳理研究哪些品種可以國際化，尤其是像我們交易所的甲醇期貨。甲醇這個品種實(shí)際上在2015年就已經(jīng)推出了保稅交割業(yè)務(wù)，因?yàn)檫@個品種的進(jìn)口量還是蠻大的。所以在PTA落地以后，我們也希望更快地推動甲醇期貨向國際市場開放。甚至對于正在研發(fā)的一些新品種，我們也希望能夠在第一時間——比如在產(chǎn)品落地的同時——就對國際上開放。所以未來我們交易所會有更多的品種走向國際舞臺。”