每經(jīng)記者｜胥帥    每經(jīng)實(shí)習(xí)編輯｜魏官紅    

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溢價(jià)收購(gòu)，但標(biāo)的一年時(shí)間總資產(chǎn)卻少了逾2億元，這是怎么一回事？

11月27日晚，橫店?yáng)|磁（002056，SZ）公告稱，公司擬以4.5億元價(jià)格收購(gòu)關(guān)聯(lián)公司浙江省東陽(yáng)市東磁誠(chéng)基電子有限公司100%股權(quán)，收購(gòu)評(píng)估增值率為367.17%。誠(chéng)基電子是國(guó)內(nèi)領(lǐng)先的振動(dòng)馬達(dá)生產(chǎn)制造企業(yè)，2018年誠(chéng)基電子振動(dòng)馬達(dá)銷量預(yù)計(jì)達(dá)到2.2億只，約占全國(guó)振動(dòng)馬達(dá)銷量的51%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，以2016年為界，誠(chéng)基電子前后的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化巨大，包括總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及凈利潤(rùn)。截至2017年12月31日，公司的總資產(chǎn)為6.25億元，凈資產(chǎn)僅8188.22萬(wàn)元。這和截至2016年12月31日的數(shù)據(jù)對(duì)比，誠(chéng)基電子總資產(chǎn)減少了2.05億元，凈資產(chǎn)減少了2.42億元。

“這是因?yàn)檎\(chéng)基電子在2016年剝離了一些不盈利的、非主業(yè)資產(chǎn)，所以才會(huì)有這樣的資產(chǎn)變化。”橫店?yáng)|磁董秘吳雪萍28日對(duì)記者表示。

增值率367.17%

橫店?yáng)|磁稱，公司擬與橫店集團(tuán)東磁有限公司（以下簡(jiǎn)稱東磁有限）簽訂《股權(quán)轉(zhuǎn)讓協(xié)議》，公司擬使用自有資金4.5億元收購(gòu)浙江省東陽(yáng)市東磁誠(chéng)基電子有限公司（以下簡(jiǎn)稱誠(chéng)基電子）100%股權(quán)。本次交易對(duì)方東磁有限為公司控股股東橫店集團(tuán)控股有限公司（以下簡(jiǎn)稱橫店控股）的全資子公司，交易構(gòu)成關(guān)聯(lián)交易。

誠(chéng)基電子成立于2002年，最初，橫店控股、東磁有限作為主要股東，分別出資10%、90%。2016年4月30日，橫店控股將持有的10%公司股權(quán)，以300萬(wàn)元作價(jià)轉(zhuǎn)讓給東磁有限。

橫店?yáng)|磁介紹稱，2018年，誠(chéng)基電子振動(dòng)馬達(dá)銷量預(yù)計(jì)達(dá)到2.2億只，約占全國(guó)振動(dòng)馬達(dá)銷量的51%，約占全球振動(dòng)馬達(dá)銷量的18.6%。此次交易中，橫店?yáng)|磁也給出了較高溢價(jià)，截至2018年6月30日，誠(chéng)基電子的股東全部權(quán)益賬面價(jià)格9632.40萬(wàn)元，評(píng)估值4.5億元，評(píng)估增值3.54億元，增值率為367.17%。高溢價(jià)也對(duì)應(yīng)一定的業(yè)績(jī)承諾，東磁有限承諾2018年、2019年、2020年累計(jì)實(shí)現(xiàn)的凈利潤(rùn)之和不低于1.2億元。

盡管增值率不低，但細(xì)看誠(chéng)基電子的主要財(cái)務(wù)指標(biāo)，其負(fù)債亦不少。截至2017年12月31日，該公司總資產(chǎn)為6.25億元，負(fù)債總額達(dá)5.43億元。而截至今年上半年，該公司的負(fù)債總額達(dá)到5.68億元。

資產(chǎn)縮水原因：整合和剝離不盈利資產(chǎn)

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，一年左右時(shí)間，誠(chéng)基電子的財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)變化不小，變化幅度較大的主要是總資產(chǎn)、凈資產(chǎn)以及凈利潤(rùn)。

根據(jù)橫店?yáng)|磁2016年度、2017年度日常關(guān)聯(lián)交易預(yù)計(jì)公告顯示，截至2015年12月31日，誠(chéng)基電子的總資產(chǎn)9.997億元、凈資產(chǎn)3.1億元；主營(yíng)業(yè)務(wù)收入6.69億元、凈利潤(rùn)1475.97萬(wàn)元（經(jīng)審計(jì)）。截至2016年12月31日，該公司總資產(chǎn)8.3億元，凈資產(chǎn)3.24億元，主營(yíng)業(yè)務(wù)收入5.26億元，凈利潤(rùn)虧損1276.40萬(wàn)元（未經(jīng)審計(jì)）。

對(duì)于此次收購(gòu)，橫店?yáng)|磁披露，截至2017年12月31日，誠(chéng)基電子的總資產(chǎn)為6.25億元，凈資產(chǎn)僅8188.22萬(wàn)元。這相較2016年底，總資產(chǎn)減少了2.05億元，凈資產(chǎn)減少了2.42億元。

同時(shí)，誠(chéng)基電子2015年和2016年分別實(shí)現(xiàn)營(yíng)業(yè)收入6.69億元、5.26億元。而2017年，誠(chéng)基電子營(yíng)業(yè)收入僅有3.24億元。

此外，從2015年到2016年，誠(chéng)基電子由盈利轉(zhuǎn)為虧損。而2017年，該公司在營(yíng)收同比大降的情況下，凈利潤(rùn)卻反向大幅增長(zhǎng)至3027.77萬(wàn)元。

“這是因?yàn)檎\(chéng)基電子在2016年剝離了一些不盈利的、非主業(yè)資產(chǎn)，所以才會(huì)有這樣的資產(chǎn)變化。”吳雪萍對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，以前誠(chéng)基電子的業(yè)務(wù)很廣泛，在完成相應(yīng)的資產(chǎn)剝離和整合后，“輕裝上陣”的誠(chéng)基電子將業(yè)務(wù)主要集中在振動(dòng)馬達(dá)。這也就解釋了為何2017年之后，誠(chéng)基電子出現(xiàn)營(yíng)收減少但凈利潤(rùn)增加的情況。