每經(jīng)記者｜朱萬(wàn)平    每經(jīng)編輯｜胥帥    

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去年?duì)I收和凈利同比下滑逾三成后，正沖刺IPO的金時(shí)科技今年上半年凈利潤(rùn)再度小幅下滑。

8月22日，金時(shí)科技披露更新后《招股說(shuō)明書(shū)》（申報(bào)稿），今年上半年，公司營(yíng)收3.14億元，同比增長(zhǎng)21.69%，但凈利潤(rùn)為8491.34萬(wàn)元，同比下滑4.47%。去年，公司營(yíng)收和凈利分別下滑了33.02%和34.91%。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，目前，公司還面臨產(chǎn)能利用率不高的問(wèn)題。招股書(shū)顯示，公司2015年、2016年、2017年和2018年上半年的產(chǎn)能利用率分別為82.11%、78.41%、46.11%和48.54%。

毛利率連續(xù)多年下滑

以煙標(biāo)產(chǎn)品研發(fā)、生產(chǎn)和銷(xiāo)售為主營(yíng)業(yè)務(wù)的金時(shí)科技近兩年業(yè)績(jī)波動(dòng)明顯。去年，公司的營(yíng)業(yè)收入為5.45億元，相較于上一年下滑了33.02%，公司凈利潤(rùn)也下滑了約34.91%。今年上半年，公司營(yíng)收增長(zhǎng)21.69%，但凈利潤(rùn)卻小幅下降約4.47%。

營(yíng)收增長(zhǎng)約兩成，但凈利潤(rùn)卻為何小幅下滑呢？對(duì)此，8月23日《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者致電金時(shí)科技，相關(guān)工作人員以領(lǐng)導(dǎo)未在為由，未接受記者采訪(fǎng)。

不過(guò)，記者注意到，一方面公司非經(jīng)常損益同比大幅下滑；另一方面，公司毛利率也在下滑。

今年上半年，金時(shí)科技的非經(jīng)常損益同比大幅下滑。2017年上半年，公司非經(jīng)常損益為1633.38萬(wàn)元，而今年上半年公司的非經(jīng)常損益僅為352.29萬(wàn)元，同比下滑78.43%。

金時(shí)科技的非經(jīng)常損益主要由政府補(bǔ)助構(gòu)成。去年公司共收到1885.46萬(wàn)元政府補(bǔ)助。不過(guò)，今年上半年公司收到的政府補(bǔ)助只有9.37萬(wàn)元，而去年同期為1833.36萬(wàn)元。

此外，金時(shí)科技毛利率也明顯下滑。2015年、2017年、2018年上半年，公司綜合毛利率分別為49.57%、47.16%、44.21%和39.76%。

毛利率連年下滑，這也與金時(shí)科技業(yè)務(wù)模式有一定關(guān)系。金時(shí)科技以煙標(biāo)業(yè)務(wù)為主，該業(yè)務(wù)占到公司主營(yíng)業(yè)務(wù)的94%以上。但由于下游煙草行業(yè)相對(duì)集中，且屬于管制行業(yè)，金時(shí)科技的業(yè)務(wù)也更多倚重前五大客戶(hù)。2015年、2017年、2018年上半年，前五大客戶(hù)貢獻(xiàn)的銷(xiāo)售收入占當(dāng)期總營(yíng)收分別達(dá)97.47%、93.68%、93.96%和92.27%。

在大客戶(hù)話(huà)語(yǔ)權(quán)較強(qiáng)的情況下，金時(shí)科技毛利率不斷下滑似乎并不難理解。金時(shí)科技也表示，受到煙草行業(yè)招投標(biāo)制度、原材料價(jià)格波動(dòng)、人力成本上升等影響，公司未來(lái)主要產(chǎn)品毛利率存在波動(dòng)風(fēng)險(xiǎn)。

上半年產(chǎn)能利用率不足50%

近年，金時(shí)科技產(chǎn)能利用率方面呈現(xiàn)下降態(tài)勢(shì)，目前公司煙標(biāo)產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率已不足五成。招股書(shū)（申報(bào)稿）顯示，2015年、2017年、2018年上半年，公司煙標(biāo)產(chǎn)品的產(chǎn)能利用率分別為82.11%、78.41%、46.11%和48.54%。

對(duì)此，金時(shí)科技解釋稱(chēng)，煙標(biāo)行業(yè)采取以銷(xiāo)定產(chǎn)的經(jīng)營(yíng)模式，生產(chǎn)根據(jù)中煙公司下達(dá)的訂單進(jìn)行安排，生產(chǎn)模式?jīng)Q定行業(yè)整體產(chǎn)能利用率不會(huì)太高；另一方面，每逢春節(jié)、國(guó)慶、中秋等節(jié)假日前1~2個(gè)月是煙標(biāo)印刷需求的高峰期，通常會(huì)出現(xiàn)較為密集的臨時(shí)性需求。為及時(shí)響應(yīng)客戶(hù)需求，有必要保留部分富余的產(chǎn)能。

不過(guò)，《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，國(guó)內(nèi)煙標(biāo)行業(yè)龍頭勁嘉股份（002191，SZ）產(chǎn)能利用率就較高。根據(jù)該公司債券2018年度跟蹤信用評(píng)級(jí)報(bào)告顯示，2016年和2017年，勁嘉股份煙標(biāo)產(chǎn)品共生產(chǎn)336.12萬(wàn)箱和334.38萬(wàn)箱，其同期年產(chǎn)能分別為440萬(wàn)箱和387萬(wàn)箱，2016年和2017年勁嘉股份的產(chǎn)能利用率分別為76.4%和86.4%。

或許是基于公司產(chǎn)能利用率不高的現(xiàn)狀，金時(shí)科技此次IPO并未把重點(diǎn)放在擴(kuò)張產(chǎn)能上。金時(shí)科技稱(chēng)，此次IPO募投項(xiàng)目主要是對(duì)現(xiàn)有印刷設(shè)備的改造升級(jí)，項(xiàng)目新增產(chǎn)能幅度較小，達(dá)產(chǎn)后，預(yù)計(jì)新增中高檔煙標(biāo)年產(chǎn)能27萬(wàn)箱。