每經(jīng)記者｜張喜威    每經(jīng)編輯｜王可然    

在“資管新規(guī)”正式發(fā)布實(shí)施之后，銀保監(jiān)會(huì)7月20日發(fā)布了第一個(gè)配套細(xì)則——《商業(yè)銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)督管理辦法（征求意見(jiàn)稿）》（以下簡(jiǎn)稱(chēng)《辦法》）。

《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者注意到，《辦法》對(duì)銀行理財(cái)產(chǎn)品的產(chǎn)品分類(lèi)、投資范圍、集中度管理等方面作出了相應(yīng)的規(guī)定。而銀保監(jiān)會(huì)有關(guān)負(fù)責(zé)人在也在答記者問(wèn)中明確表示，現(xiàn)行銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度規(guī)定公募理財(cái)產(chǎn)品只能投資貨幣型和債券型基金，《辦法》放開(kāi)了相關(guān)限制，允許公募和私募理財(cái)產(chǎn)品投資各類(lèi)公募證券投資基金。這意味著，公募理財(cái)產(chǎn)品也可以投資股票型基金。

多位業(yè)內(nèi)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，從形式上看，《辦法》的確放開(kāi)了銀行公募理財(cái)產(chǎn)品對(duì)股票型基金的限制。但在實(shí)際操作中，過(guò)去銀行公布理財(cái)產(chǎn)品是可以通過(guò)委外投資于股票市場(chǎng)的。從這個(gè)角度來(lái)看，《辦法》的出臺(tái)并不會(huì)對(duì)股票市場(chǎng)帶來(lái)明顯的影響。

私募理財(cái)產(chǎn)品可投資股票

《辦法》第八條明確規(guī)定，商業(yè)銀行應(yīng)當(dāng)根據(jù)募集方式的不同，將理財(cái)產(chǎn)品分為公募理財(cái)產(chǎn)品和私募理財(cái)產(chǎn)品。其中，公募理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行面向不特定社會(huì)公眾公開(kāi)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。公開(kāi)發(fā)行的認(rèn)定標(biāo)準(zhǔn)則按照《中華人民共和國(guó)證券法》執(zhí)行。公募理財(cái)產(chǎn)品投資境內(nèi)上市交易的股票的相關(guān)規(guī)定，由國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)另行制定。

而私募理財(cái)產(chǎn)品是指商業(yè)銀行面向合格投資者非公開(kāi)發(fā)行的理財(cái)產(chǎn)品。合格投資者是指具備相應(yīng)風(fēng)險(xiǎn)識(shí)別能力和風(fēng)險(xiǎn)承受能力，投資于單只理財(cái)產(chǎn)品不低于一定金額且符合下列條件的自然人、法人或者依法成立的其他組織：

（一）具有2年以上投資經(jīng)歷，且滿足下列條件之一的自然人：家庭金融凈資產(chǎn)不低于300萬(wàn)元人民幣，家庭金融資產(chǎn)不低于500萬(wàn)元人民幣，或者近3年本人年均收入不低于40萬(wàn)元人民幣；

（二）最近1年末凈資產(chǎn)不低于1000萬(wàn)元人民幣的法人或者依法成立的其他組織；

（三）國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)規(guī)定的其他情形。

對(duì)于私募理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍，《辦法》稱(chēng)由合同約定，可以投資于債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)和權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)等。其中，權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)是指境內(nèi)上市交易的股票、未上市企業(yè)股權(quán)及其受（收）益權(quán)。也就是說(shuō)，銀行私募理財(cái)產(chǎn)品是可以通過(guò)二級(jí)市場(chǎng)進(jìn)行股票交易的。

公募理財(cái)產(chǎn)品可投股票型基金

值得注意的是，《辦法》對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資范圍作了專(zhuān)門(mén)的規(guī)定。與現(xiàn)行銀行理財(cái)業(yè)務(wù)監(jiān)管制度規(guī)定相比，放寬了對(duì)公募證券投資基金的限制。

《辦法》第三十五條內(nèi)容顯示：商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品可以投資于國(guó)債、地方政府債券、中央銀行票據(jù)、政府機(jī)構(gòu)債券、金融債券、銀行存款、大額存單、同業(yè)存單、公司信用類(lèi)債券、在銀行間市場(chǎng)發(fā)行的信貸資產(chǎn)支持證券、在交易所市場(chǎng)發(fā)行的企業(yè)資產(chǎn)支持證券、公募證券投資基金、其他債權(quán)類(lèi)資產(chǎn)、權(quán)益類(lèi)資產(chǎn)以及國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他資產(chǎn)。

此外，《辦法》第四十一條對(duì)商業(yè)銀行理財(cái)產(chǎn)品直接或間接投資于銀行間市場(chǎng)、證券交易所市場(chǎng)或者國(guó)務(wù)院銀行業(yè)監(jiān)督管理機(jī)構(gòu)認(rèn)可的其他證券的，應(yīng)當(dāng)符合以下要求：

（一）每只公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值不得超過(guò)該理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的10%；

（二）商業(yè)銀行全部公募理財(cái)產(chǎn)品持有單只證券或單只公募證券投資基金的市值，不得超過(guò)該證券市值或該公募證券投資基金市值的30%；

（三）商業(yè)銀行全部理財(cái)產(chǎn)品持有單一上市公司發(fā)行的股票，不得超過(guò)該上市公司可流通股票的30%。

一位市場(chǎng)人士對(duì)《每日經(jīng)濟(jì)新聞》記者表示，實(shí)際上，此前私募理財(cái)產(chǎn)品和公募理財(cái)產(chǎn)品也是可以投資于公募證券投資基金的，這一點(diǎn)并沒(méi)有實(shí)際的變化。而從占理財(cái)產(chǎn)品凈資產(chǎn)的比例來(lái)看，相比過(guò)去反而收窄了。“在實(shí)際操作中，過(guò)去銀行公募理財(cái)產(chǎn)品可以通過(guò)委外渠道，讓產(chǎn)品的管理人配置股票基金，比例上不超過(guò)凈資產(chǎn)的20%。”

另一位市場(chǎng)人士也告訴記者，以前銀行公募理財(cái)產(chǎn)品配置股票基金需要信托或者券商通道，現(xiàn)在至少?gòu)淖置嫔峡?，銀行理財(cái)可以直接投資股票基金了。