每經(jīng)記者｜劉明濤    每經(jīng)編輯｜吳永久    

券商次新股近日遭遇密集破發(fā)潮后，券商板塊又將迎來新的壓力測試。

6月26日，國泰君安和浙商證券將一起迎來首發(fā)限售股解禁，其中，國泰君安將解禁27.83億股，占公司總股本的31.94%，這也是本周解禁數(shù)量最大的一只個股。

火山君記得，在2017年5月11日，第一創(chuàng)業(yè)36名股東所持的9.8億股首發(fā)限售股解禁，隨后股價迎來了連續(xù)3個一字跌停。

對于巨量解禁股可能帶來的市場沖擊，市場人士指出，國泰君安巨量解禁股東主要是公司實控人，但由于實控人有不低于發(fā)行價的減持承諾，因此即便解禁短期拋售壓力也不大。

巨量解禁重壓兩券商股

火山君（微信公眾號：huoshan5188）注意到，6月26日，國泰君安將有27.83億股限售股解禁流通，此次解禁股占其總股本的31.94%。根據(jù)公司公告顯示，此次解禁的股票為公司首次公開發(fā)行限售股，涉及上海國際集團(tuán)有限公司、上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、上海上國投資產(chǎn)管理有限公司、上海國際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司、上海國際集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司和全國社?；疝D(zhuǎn)持二戶6家股東。

值得注意的是，上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司、上海上國投資產(chǎn)管理有限公司、上海國際集團(tuán)資產(chǎn)管理有限公司和上海國際集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營有限公司均為上海國際集團(tuán)有限公司的子公司。換句話說，此次限售股股東為國泰君安實控人。

除了國泰君安外，另一只券商股浙商證券也將迎來限售股解禁。資料顯示，與國泰君安同一日，浙商證券將有8.75億限售股解禁，解禁數(shù)量占公司總股本26.26%，占目前其流通股本的262.76%，而解禁股東則包括了西子聯(lián)合控股有限公司、義烏市裕中投資有限公司以及臺州市金融投資有限責(zé)任公司等10余家原始股東。

火山君發(fā)現(xiàn)，在此次限售股解禁前，國泰君安和浙商證券股價已處于破發(fā)狀態(tài)，其中，浙商證券上周剛剛破發(fā)，目前處于小幅破發(fā)的態(tài)勢，而國泰君安股價則已跌破發(fā)行價超過10%，兩只券商股走勢較為低迷。

一家“安全”一家“愁”

火山君記得，在2017年5月11日，第一創(chuàng)業(yè)36名股東所持的9.8億股首發(fā)限售股解禁，隨后股價迎來了連續(xù)3個一字跌停。

那么同處于破發(fā)狀態(tài)，兩只券商股是否會再遭拋壓重創(chuàng)呢？

一深圳不愿具名私募經(jīng)理告訴火山君（微信公眾號：huoshan5188），“相比之下，浙商證券拋售壓力要重一點，他們是一般原始股東限售股解禁，這部分股東因為持股成本不高，即便浙商證券目前股價處于破發(fā)狀態(tài)，但他們的賬面浮盈還是很高，可能在解禁后會有拋售的欲望。國泰君安就安全很多，幾乎沒有減持的壓力，因為目前IPO相關(guān)政策，實控人鎖定三年后，兩年內(nèi)減持需要股價不低于發(fā)行價，目前國泰君安破發(fā)，他們自然沒有減持的可能，除非國泰君安股價反彈，重新站上發(fā)行價。”

火山君查閱國泰君安招股書發(fā)現(xiàn)，國泰君安控股股東上海國有資產(chǎn)經(jīng)營有限公司 、實際控制人上海國際集團(tuán)有限公司及其一致行動人上海國際信托、國際集團(tuán)資產(chǎn)管理公司、國際集團(tuán)資產(chǎn)經(jīng)營公司公告承諾，“所持發(fā)行人股份在持股流通限制期滿后兩年減持的，減持價格不低于發(fā)行人首次公開發(fā)行 A 股股票的發(fā)行價”。

另外，浙商證券招股書里，公司實控人也有同樣的承諾，但是此次浙商證券解禁股東不包括實控人，因此解禁后這些原始股東存有減持的可能。

也有業(yè)內(nèi)人士表示，目前券商股整體走勢不佳，但是券商今年業(yè)績不算差，未來下跌空間不大，并且已經(jīng)開始逐步顯現(xiàn)出估值優(yōu)勢，特別是大券商，優(yōu)勢明顯，所以我覺得，在目前的位置，限售股東解禁后，拋壓的意愿不會太強(qiáng)烈，如果出現(xiàn)拋售打壓股價，或許會提前出現(xiàn)階段低點。

火山君（微信公眾號：huoshan5188）發(fā)現(xiàn)，國泰君安今年營收繼續(xù)保持增長，目前市盈率低于15倍，是僅有兩只市盈率低于15倍的券商股，估值優(yōu)勢較大，浙商證券市盈率則在33倍左右，處于行業(yè)中游位置。

（本文封面圖來自攝圖網(wǎng)）